A kötvény drága étrendet eredményez a befektetők számára - WiWo
A vállalatok csak akkor kínálnak mini kamatot, ha pénzt vesznek fel. A kockázatokhoz való visszatérés aránytalan. Ez a részvényekért beszél.
2012.08.13 Stefan Hajek kommentárja
Kedvező szél a Siemens számára: A cég olyan olcsón felhalmozhatja a hárommilliárd eurós adósságot, hogy az olcsó pénzből egyszerűen megvásárolhatja saját részvényeit
Forrás: dapd
Nem is tartott két évig, a német magánbefektetők rövid, de erőszakos ügye a vállalati kötvényekkel. Alighogy a legtöbb befektető észrevette, hogy a BMW, a Daimler, a Hornbach Baumärkte vagy az Evonik nincsenek olyan közel a csődhöz, mint a kötvényeik árai, amelyek némelyike 80 százalékra esett vissza, utólag arra utalt, hogy a nagy vételi lehetőség 2008 végétől/2009 elejétől a szél erőteljesen megfordult: minden meglehetősen szilárd vállalat kötvényei ismét jóval 100 százalék fölött kereskednek; a kamatozó értékpapírok közül sokan még többe is kerülnek, mint a válság kezdete előtt. Ennek eredményeként csak gyenge hozamokat generál, amelyek már nem különböznek jelentősen az egynapos vagy a lekötött betétek kamatától.
A vállalati kötvények, különösen a Dax nagyvállalatai, a francia CAC 40 vagy az S&P 500 (USA) részesülnek a befektetők részvényei iránti régóta tartó undorból, és a közelmúltban a nagybefektetők, például az alapok és a nyugdíjalapok államkötvényekből való meneküléséből.
A kötvények, mint boldog közeg
Ily módon a vállalatoknak sikerült arany középútként pozícionálniuk kötvényeiket: kevésbé kockázatos, mint a részvények, de valamivel jövedelmezőbb is, mint az államkötvények. Semmi sem a pénzügyileg erős és stabil könyvelőcégek vállalati kötvényeivel szemben, de ez egy kicsit túl nagy megtiszteltetés. Főleg, hogy a számítás a legtöbb esetben már nem működik. Ha több hozamot szeretne, mint amennyit a jelenlegi inflációs ráta felemészt, akkor hiteles társaságoknak kell pénzt kölcsönadni 2017-ig, 2018-ig vagy 2019-ig.
További cikkek
A hozamok és a kockázatok kapcsolata az utóbbi időben teljesen megszabadult az új vállalati kötvénykibocsátásoktól: július 12-én a svájci Nestlé élelmiszeripari vállalat új kötvényt bocsátott ki 2019-ig mindössze 1,5 százalékos éves kamatlábbal; A hitelminősítő intézetek osztályidős osztályzatai ezt lehetővé teszik. Július 20-án a BMW 2016-ig dollárkötvényt adott hozzá 1,25 százalékos kamat mellett. A Coca-Cola évente 2,0 százalékos kamatot szorít ki, de 2019-ig meg akarja tartani az erre szánt pénzt. És ha 2,875 százalékos hozamot szeretne a Heineken holland sörfőzdétől, akkor 2025-ig oda kell fektetnie a pénzét. A svájci Sika építőipari vegyipari csoport még 2018 júliusáig lejáró kötvényt is indított 1,0 százalékos kamatszelvény mellett.
A Siemens ráteszi a koronát az egész játékra: A vállalat olyan olcsón adódhat hárommilliárd eurós adóssággal, hogy az olcsó pénzből egyszerűen megvásárolhat néhány saját részvényt. Csak olyan olcsóak. A Siemens saját szabadon forgalomban lévő részvényeinek öt százalékát akarja megvásárolni; ha a befektetőknek szükségük lenne egy újabb utalásra a kerítésoszlopra, miszerint a legtöbb vállalat részvényeit sokkal olcsóbban értékelik, mint a kötvényeiket - itt volt. Sok vállalat számára az osztalékhozam már a kamatszelvény háromszorosa.