L; Európa Japán nyomában Nem kényszerítenék; katasztrófa
Gérard Horny - 2014. november 30., 16:12.
Néha Európáért beszélünk, amelynek növekedése és ára stagnál, a japán stagnálás kísértetéről. De tizenöt évvel az "elvesztett évtized" után a japán gazdaság nem jár ilyen rosszul.
Olvasási idő: 5 perc
Mivel a GDP a harmadik negyedévben 0,4% -kal csökkent, Japán visszaesett a recesszióba. Úgy tűnik, hogy Shinzo Abe miniszterelnök sokkos kezelése nem hozta ki tartósan az országot a rutinból. Alacsony növekedési rátával és a defláció kockázatával szembesülve Európában a közgazdászok aggódnak: Európa, ha nem tesz semmit, ugyanazon az úton jár. De ha mégis megtörténne, akkor olyan rossz lenne?
Tokióban, a 90-es évek elején a japán közgazdászok büszkén mutogattak görbéket, amelyek azt mutatták, hogy országuk 2015-re megelőzi az Egyesült Államokat és a világ vezető hatalmává válik. Nem csak azt a pénzügyi és ingatlanválságot látták, amelyben szenvedtek növekedés üteme tartós változáshoz vezetne. Valójában a világgazdaság működésének összefoglalásaként mondhatnánk akkor: Japán évente 1% -kal, Európa 2% -kal, az Egyesült Államok pedig 3% -kal növekszik. Tokióban 1991 és 2001 között indított tizenkét hatalmas ingerterv nem változtatott semmit, olyan mértékben, hogy "elveszett évtizednek" nevezték.
A 2008. évi pénzügyi válság és a 2011. márciusi szökőár következtében felmerült újjáépítési kiadások után az ország hiányokba süllyedt és rekord adósságot könyvelhetett el (2013 végén a GDP 243% -a!), Anélkül, hogy sikerült volna kiszabadulnia a deflációból: átlag a fogyasztói árak évi 0,1% -os csökkenése 1996 és 2005 között, majd néhány évig gyenge növekedés, mielőtt visszaállna a 2009 és 2011 közötti visszaesés és a nulla infláció 2012-ben.
2012 végén Shinzo Abe erőteljes hárompontos ösztönző programmal (a három nyíllal) jutott hatalomra: nagyon agresszív monetáris politika, új költségvetési ösztönzők és a tevékenység újraélesztését célzó strukturális reformok. Mindenki el akarta hinni, először is a tőzsde, csak 2013-ban a Nikkei index több mint 56% -kal emelkedett. Az első sikereken felbuzdulva a kormány úgy vélte, hogy a fogyasztási adót (áfánkkal egyenértékű) 5% -ról megemelheti. 8% -ra április 1-én. Ennek eredményeként a GDP 1,9% -kal esett vissza a második negyedévben, amelynek jelentőségét eleinte lebecsülték: a fogyasztók az első negyedévben az üzletekbe özönlöttek, hogy nagyobb vásárlásaikat megelőzően végezzék el az adóemelést és az aktivitás következő három év alatti csökkenését. hónapokat tökéletesen megmagyarázták. De a harmadik negyedéves adatok azt mutatják, hogy a probléma súlyosabb.
Shinzo Abe továbbra is komor, az export növekedését lassító nemzetközi viszonyok között nem akart kockáztatni: máris tervezi tizennyolc hónapra halasztani a fogyasztási adó következő emelését, amelyre 2015 októberében kellett volna sor kerülni. Az áprilisi adóemelkedés és a jen esése miatti importáremelkedés miatt az árak több mint 3% -kal, míg a bérek csak 1% -kal emelkedtek az éves díjakkal együtt. A növekedés prioritása, az államadósság stabilizálása még egy kicsit várni fog!
"A japán stagnálás története mítosz"
Megkockáztatja Európa, hogy ilyen irigylésre méltó helyzetbe kerüljön? Igaz, hogy úgy tűnik, rosszul indult. Michel Aglietta közgazdász, a CEPII tudományos tanácsadója a Groupama AM által szervezett konferencián foglalta össze a helyzetet november 20-án: az euróövezet a 2008-as pénzügyi válság után késői bankkonszolidációt hajtott végre, így a görög válság győzedelmeskedett. területen, majd túl gyors költségvetési kiigazítást hajtott végre. Eredmény: "vérszegénységes, önfenntartó növekedés rezsimjében van". A költségvetési megszorítások gyenge kereslethez, a jövedelem stagnálásához, a magánvállalkozások (vállalatok és háztartások) tőkeáttételének meghiúsításához vezetnek, és ezért a kereslet további csökkenéséhez, alacsony inflációhoz és ezért a kamatlábak emelkedéséhez. Reálkamat (miután levonták az inflációt a nominális kamatlábakról).