Miért veszít fontosságából az euró és a dollár?
Az euró a világ második legfontosabb pénzneme. De az amerikai dollárral szembeni különbség továbbra is egyértelmű. Ez derül ki az Európai Központi Bank (EKB) szerdán benyújtott jelentéséből a közös valuta szerepéről. 2015 végén az euró részesedése a világ devizatartalékainak 19,9 százaléka volt. Az EKB szerint ez volt a legalacsonyabb érték 2000 óta. Egy év alatt 0,6 százalékponttal csökkent az arány. A dollár 64,1 százalékos súlyával messze az élen jár, még akkor is, ha az előző évhez képest 0,9 százalékpontot veszített. Súlya a legalacsonyabb volt 1999 óta. Az EKB elsősorban a pénzügyi válságot okolja ezért. Mert 2007 óta az amerikai valuta a devizatartalékokban való részesedése alapján mérve 5 százalékpontot veszített.
Az EKB annak a ténynek tulajdonítja a tényt, hogy az euró és a dollár is elvesztette jelentőségét, az ennek felelős központi bankok általi nagyobb devizatartalék-diverzifikációnak. A többi valuta, különösen az ausztrál és a kanadai dollár aránya 2008 óta 4 százalékponttal 6,8 százalékra nőtt. További 4,1 százalékot a japán jen tesz ki. A dollár a legfontosabb fizetőeszköz a nemzetközi fizetéseknél. A bankok fizetési hálózatának Swift adatai szerint ez 43,0 százalékot jelent. 2013-ban az euró az első helyet szerezte meg 40,2 százalékkal, megelőzve az akkori 33,5 százalékos dollárt. Az európai közös pénznem jelenleg 29,4 százalék. A harmadik helyen az angol font áll, 8,7 százalékkal. A kínai renminbi 2014 óta 2 százalékra növelte részesedését, közelebb kerülve a jenhez.
A tőkepiaci helyzet még inkább az amerikai dollárnak kedvez. Az összes nemzetközi adósságinstrumentum jó 60 százaléka ebben a pénznemben került kibocsátásra, euróban viszont alig 23 százalék. 2004-ben az euró itt elérte a 30 százalékot. A nemzetközi kölcsönök 58 százaléka dollárban, 22 százaléka euróban van. A devizapiac forgalmát a dollár uralja 46 százalékkal, míg az euró 19 százalékot tesz ki. Mario Draghi, az EKB elnöke a jelentés előszavában elismerte a dollárral szembeni egyértelmű különbséget.
A dollár továbbra is meghatározó szerepe aggasztja a Nemzetközi Fizetések Bankját (BIS), a „központi bankok központi bankját”. Vezető közgazdászuk, Hyun Song Shin szerdán a Világbank konferenciáján tartott beszédében figyelmeztetett a dollár felértékelődésének veszélyeire. Ez megterheli a pénzügyi piacokat és a bankokat - mondta Washingtonban. Ez nemcsak a feltörekvő országokra vonatkozik, hanem az olyan devizákra is, mint a jen vagy a svájci frank, amelyeket „biztonságos menedéknek” tekintenek. Shin szerint a gyenge dollár a piacokon az amerikai valuta nagyobb adósságával, kisebb volatilitással és nagyobb kockázatvállalási hajlandósággal jár. Ezzel szemben a bankok egy dollár felértékelődése után korlátoznák a hitelezést. Szerinte a piacok volatilitása növekszik, a befektetők pedig óvatosabbak.
Shin kitért a feltörekvő piacok kockázati prémiumaival való kapcsolatra is. Ezeknek az országoknak a hitel-nemteljesítési csereügylete (CDS) drágult, amikor a dollár emelkedett. Számára az árfolyam és a kamatláb viszonya, az úgynevezett kamatparitás az elmúlt években már nem érvényesül. A pénzügyi válság, valamint a 2011-es és 2012-es euróválság idején az adósoknak magasabb kamatot kellett volna fizetniük azokért a devizaswapokért, amelyekben eurót váltottak dollárra, mint amire a dollár piacán szükség lenne. Ugyanezt figyelték meg a frank és a jen esetében is. Az erősebb dollár szokatlanabb piaci fejleményekhez vezet, mondta Shin. Utalt a feltörekvő piacokon lévő vállalatok magas dolláros adósságára. Ez az Egyesült Államokon kívüli vállalatok dollárban denominált kötelezettségeinek több mint egyharmadát teszi ki. Ez a BIS statisztikák alapján 9,7 billió dollárt tett ki.