Milyen fiskális politikát kell alkalmaznunk recesszió idején Egy vagy másik területen?
Milyen fiskális politikát kell alkalmazni a recesszió idején ?
A nagy recesszió idején a kormányoknak el kellett lazítaniuk fiskális politikájukat az összesített kereslet élénkítése és a gazdaság teljes foglalkoztatáshoz való visszatérése érdekében. Mivel a recesszió és a fiskális ösztönzés hozzájárult az adósságráták erőteljes növekedéséhez (az eredetileg magas szintről), a kormányok szigorították a költségvetési politikát az államháztartás kiegyensúlyozása érdekében. Míg a kormányok azt állították, hogy ösztönző intézkedéseik jelentős hatással lesznek a gazdasági növekedésre, paradox módon elvetették azt az elképzelést, hogy a megszorítások súlyosan elnyomják az aktivitást. A recesszió közepette végrehajtott költségvetési megszorítások azonban kudarcra lehetnek ítélve: nem javítja az államháztartást, hanem éppen ellenkezőleg, rontja az adóbevételek további megszorításával. Ekkor valószínűleg nőni fog az államadósság és a GDP aránya, mert a nevező gyorsabban csökken, mint a számláló.
A makrogazdasági szakirodalom arra törekszik, hogy felmérje a fiskális szorzó nagyságát (vagyis mennyire érzékeny a gazdasági tevékenység az állami kiadások változásaira) annak eldöntésében, hogy a kormánynak lazítania vagy szigorítania kell-e a fiskális politikát. Ebben az esetben, ha a szorzó magas, akkor az ösztönzés valószínűleg különösen hatékony lesz a tevékenység ösztönzésében, míg a költségvetési konszolidáció azzal a kockázattal jár, hogy súlyosan bünteti a tevékenységet és tovább rontja az államháztartást. Ezzel szemben, ha a szorzó alacsony, akkor egy lehetséges inger hatástalan a stimuláló tevékenységben, míg a konszolidáció viszonylag jóindulatú. Végső soron, ha a szorzó negatív (ahogy Alberto Alesina különösen gondolja), az állami kiadások csökkenése és az adók csökkentése valószínűleg ösztönzi az aktivitást, már csak a háztartások bizalmának és a vállalatoknak is, és ezáltal befektetésre ösztönzi őket.
Daniel Riera-Crichton, Carlos Vegh és Guillermo Vuletin (2014a, b) azzal érvelnek, hogy a költségvetési kiadásokhoz kapcsolódó szorzókra vonatkozó meglévő becslések torzítással járnak eredményeikben, mert szerzőik nem tesznek különbséget az állami kiadások csökkenésétől. Ebben az esetben a korábbi tanulmányok kétségkívül figyelembe vették azt a tényt, hogy a szorzó mérete változhat a gazdasági ciklus mentén, de nem vették figyelembe azt a tényt, hogy a szorzó nagysága a ciklus egy adott pontján attól függően változhat, hogy a kormány növeli vagy csökkenti az állami kiadásait.