Befektetés 2018 A fejlett országok kötvényeinek csekély kilátásaiba
Befektetés 2018 - 3. rész Kötvények az iparosodott országok Csak sovány étel
Ami a kamatlábakat illeti, a kormányok és a vállalatok diétázzák a befektetőket.
Frankfurt idén többször is a nadrágba csúszott a kötvénytulajdonosok szíve. Az év elején a közelgő franciaországi választások aggasztották a befektetőket, mert sokáig nem volt kizárt, hogy a versenyt a jobboldali szélsőséges Marine Le Pen nyerheti meg, amely Franciaországban akarta eltörölni az eurót. Február közepére a francia és a német államkötvények kockázati prémiuma majdnem megduplázódott, alig 0,8 százalékpontra. A tízéves francia kötvények hozama 1,1 százalékra emelkedett ebben az időszakban. Ez csaknem négy százalékos árveszteségnek felelt meg. Ez a mérték erőszakos lépésnek számít a kötvénypiacon. De amikor nyilvánvalóvá vált az Európa-párti Emmanuel Macron győzelme, a helyzet gyorsan lecsendesedett.
Június végén az EKB főnöke, Mario Draghi elküldte a kötvényárakat a búvárállomásnak. Csak néhány szó hangzott el, amelyet az Európai Központi Bank vezetője mondott a jegybank éves ülésén a portugáliai Sintrában. Az euróövezet szélesebb körű fellendülésére utaló jelek és az inflációt mérlegelő deflációs erőket felváltják a reflexiós erők, vagyis az árnövelő tényezők - mondta Draghi. A befektetők ezt annak jelzéseként értelmezték, hogy az EKB a vártnál gyorsabban fejezi ki több milliárd dolláros kötvényvásárlását. A tízéves államkötvények hozama kilenc napon belül 0,25-ről 0,6 százalékra emelkedett, az ár majdnem négy százalékkal zuhant.
A fix kamatozású kötvények fix kamatozású kuponot tartalmaznak, amely 100 százalékos névértéken, például 1000 eurón alapul. A papírokat a futamidő végén visszafizetik erre az összegre. 100 százalékos arányban a hozam megfelel a garantált kamatnak.
A kötvényekkel a futamidő alatt kereskednek, ezért a százalékban megadott árak ingadoznak. A visszafizetési érték változatlanul 100 százalék. A névértékre utaló kamatszelvények sem változnak. Mivel a kamatfizetések és a visszafizetések változatlanok maradnak, az újonnan érkezők hozama csökken, amikor az árak emelkednek. Ez fordítva is igaz: ha az árak esnek, akkor megtérülnek azok a befektetők, akik új termékekhez férnek hozzá és tartják őket lejáratig.
Fejlesztés - Sok kötvény - különösen az euróövezetbeli és japán államkötvények - árfolyama olyan erőteljesen, 100 százalék fölött emelkedett, hogy a befektetők kevesebb pénzt kapnak vissza, mint amennyit a kamatlábak ellenére befektettek. Így az újonnan érkezők hozama még negatív is. Ez annál gyorsabb, mert a kuponok folyamatosan esnek. Például Németországban a kétéves szövetségi kincstárjegyek kuponja 2014. augusztus 20. óta nulla százalék, és 2015. január 21. óta ez vonatkozik az ötéves szövetségi kötvényekre is. A 2016 nyarán elhelyezett tízéves szövetségi kötvénynek is volt nulla kuponja, de a jelenlegi tízéves szövetségi kötvény kuponja 0,50 százalék.
Olvassa el most
Hozzáférés ehhez és a
Weben és alkalmazásunkban 4 hétig ingyenesen.
Már regisztráltál? jelentkezzen be most
Olvassa el most
Hozzáférés ehhez és a
Weben és alkalmazásunkban 4 hétig ingyenesen.
Már regisztráltál? jelentkezzen be most