Hogyan készül a megtakarítások és megtakarítók terjedése; Ruptures által
A negatív kamatlábak előnyben részesítik az ultragazdag és pénzügyi kapitalizmust, fenyegetve a megtakarítókat és a középosztályt.
Jean-Michel Quatrepoint, újságíró, az Alstom, az állami botrány, az ipar utolsó felszámolása, Fayard, 2015 szerzője.
Aberration tegnap. A valóság ma. Az emberiség történetében most először nem fizet a tőke. Rosszabb, hogy kerül! A negatív kamatlábak ma Európában, de Japánban is az általános megtakarítók szokásai. A Livret A javadalmazása alacsonyabb, mint az infláció. Ugyanez az euróban garantált tőkével kötött életbiztosítási szerződések esetében, ez a franciák kedvenc befektetése (1700 milliárd euró).
A biztosítók a kockázatos befektetések felé akarják irányítani ügyfeleiket
A biztosítók jelentős összegeket fektettek be a német kötvényekbe, a francia államkincstárba, sőt Olaszországba is, amelyek továbbra is negatív kamatot kínálnak, annak ellenére, hogy 2019 szeptemberétől emelkedtek a görbék. Mechanikusan csökken az életbiztosításból származó jövedelem. Ezért a biztosítók kísértést éreznek a garantált tőkeszámlák fokozatos bezárására, ami már nem enged elegendő díjazást mind a megtakarítók, mind a kezelők számára. Irányítani akarják ügyfeleiket a kockázatos befektetések felé, részvényekbe és más pénzügyi termékekbe.
A nagy magánbankok bizonyos küszöbérték felett kezdenek megadóztatni gazdag ügyfeleik készpénzbetéteit. Így áthárítják a negatív 0,5% -os ráta költségét a likviditásfeleslegükre, amelyet kötelesek az EKB-nál letétbe helyezni.
"Helikopteres pénz"
Hogyan magyarázhatjuk el, hogy erre jutottunk? Honnan származnak ezek a látszólag tartósan negatív ráták? 2008 végén kezdődött a Lehman Brothers csődje és az azt követő pénzügyi válság. Buborék jött létre a másodlagos hitelek körül (1), a magán ingatlanok adósságának feleslegével. A bankok, különösen az amerikai bankok, mivel rossz adósságokat halmoztak fel, sokan csődközeli helyzetbe kerültek. A világgazdaság összeomlásának és összeomlásának elkerülése érdekében az amerikai központi bank, a FED elnöke, Ben Bernanke új monetáris elméletet alkalmaz, a helikopterpénz elméletét. A központi bankok, a FED-től kezdve, kidobják a pénzt, amelyet a helikopter pengéi az egész gazdaságra, és különösen a pénzügyi szereplőkre szórnak.
Az államok így átadják a stafétabotot a központi bankoknak, amelyek a gazdaság fő szereplőivé válnak. A Fed pénzt nyomtat, mérgező eszközöket vásárol vissza a bankoktól. Mérlege két év alatt 850 milliárdról 4,5 billió dollárra emelkedett. Ugyanakkor az állam újabb adósságokat bocsát ki, amelyeket részben a FED vett ki a gazdaság támogatására. Az európaiak követni fogják a példájukat, bár kisebb mértékben.
A monetáris alkotás a reálgazdaság felé orientálódhatott, inkább hagytuk, hogy a piacok tegyék a dolgukat
Ben Bernanke helikopteres pénze megmentette az amerikai pénzügyi rendszert, a nagy bankokat és a Wall Streetet. Ennek a bőséges pénzteremtésnek mechanikus hatása volt: a kamatlábak csökkentek. De pozitívak maradnak az Atlanti-óceánon túl. Már csak azért is, hogy megőrizze a dollár vonzó erejét a nemzetközi befektetők számára. Új gazdasági modell feltalálása nélkül 2008-ban megmentettük a bútorokat. A helikopterpénz csak áthelyezi a buborékot a magánadósságról az államadósságra. A központi bankok monetáris létrehozását a reálgazdaságra, a kollektív befektetésekre, különösen az infrastruktúrára lehetne irányítani. Inkább engedtük a piacot.
Előnyök az ultra-gazdagok számára
Egyre bőségesebb tőkét fektettek a tőzsdére, az LBO (2) műveletekbe, nyereséges pénzügyi megállapodásokba. A vállalatok fokozták a részvény-visszavásárlási programokat az árak emelése és ezáltal részvényeseik tőkenyereségének biztosítása érdekében. Másrészt gyakran elhanyagolták a hosszú távú beruházásokat. Folytattuk a létszámcsökkentést, és a bérszámfejtés visszaszorult.
Az offshoring és az adóügyi, társadalmi és környezeti legalacsonyabb díjakért folytatott verseny miatt az árak alacsonyak voltak a fogyasztók számára. Ezért az infláció meghaladja a korlátokat. Másrészt megjelent egy másik infláció: az eszközöké. Az ultragazdagok, akik fejlesztésüket és működésüket nagyon alacsony kamatlábakkal finanszírozzák, felvásárolnak vállalkozásokat, ingatlanokat és műalkotásokat, és emelik az áraikat. Ami mechanikusan növeli az örökségüket.
Mentse el az egységes valutát
A helikopterpénz elméletét néhány évvel később Mario Draghi széles körben alkalmazza Európában. Ez a jezsuiták körében végzett olasz a valóságban a világ pénzügyeinek tiszta terméke. A Goldman Sachs-nál töltött ideje, amelynek alelnöke volt, megtanította ennek a könyörtelen világnak a bonyodalmaira és a piacok nyelvére. Sikeres Jean-Claude Trichet és szembesülve a görög válsággal, amely veszélybe sodorhatja az euróövezetet, Ben Bernanke által követett politikát alkalmazza.
Szerinte az EKB "mindent megtesz, ami a közös valuta megmentéséhez szükséges". Tevékenysége kettős lesz. Egyrészt 2014-ben negatív kamatot vezetett be (- 0,1% és - 0,5% ma) azokra a betétekre, amelyeket a bankoknak az EKB-nál kell letétbe helyezniük. Másrészt 2015-től a jegybank eszközvásárlási programot indított, először az államadósságot, majd kiterjesztette a vállalati adósságra is. Összesen négy év alatt az EKB így 2600 milliárd euró eszközre tett szert. Egyébként Mario Draghi, aki emlékszik arra, hogy olasz, megmenti országát. Az olasz adósságot (a GDP 130% -a) újrahasznosítják. Az Olasz Bank, az EKB, de a Bundesbank is most a fő tulajdonos. Franciaországban a Banque de France és az euró életbiztosítási alapok tömegesen visszavásárolják a francia adósságot.
Draghi, tovább, mint Bernanke
A negatív kamatok végleges bevezetésével - amit a Fed soha nem tett meg - Mario Draghi továbbmegy, mint Ben Bernanke. Az euróban befektető számára a fix kamatozású jövedelem 70% -a negatív. Világszerte a negatív hozamú kormányzati és vállalati hitelfelvétel jelenleg 17 billió dollár, vagyis a globális GDP 20% -a. Az EKB csaknem 30 évvel ezelőtt követte Japán útját. A helyi megtakarítások által finanszírozott államháztartási hiány egyre alacsonyabb arányban. Eredmény? A japán államadósság eléri a GDP 240% -át, az infláció nulla közelében van, stagnál a fogyasztás, csakúgy, mint a növekedés.