Oroszország nem lesz képes pénzt nyomtatni; AL
Az orosz Sberbank vezetője, German Gref Andrei Makarovnak, az Állami Duma költségvetési és adóbizottságának elnökével készített interjúban elmondta, hogy az orosz hatóságok nem hajlandók a pénzeszközök közvetlen elosztását gyakorolni a válság terjedése által okozott válság áldozatainak. A COVID-19 okozta koronavírus-fertőzés a lehetőségek hiányával magyarázható.
„Ha az Egyesült Államok megengedheti magának, hogy nagyon rövid idő alatt 3 billió dollárnyi váltót bocsásson ki, piacra dobja azokat a befektetőknek szerte a világon, és beengedje őket saját gazdaságába, akkor ebben benne vagyunk. korlátozta cselekvési körünket. Piacunk nem rendelkezik az Egyesült Államokban vagy az európai országokban elérhető pénzforrásokkal. Nincs annyi hangszerünk, amellyel ennyi pénzt vonzhatnánk ”- mondta német Gref.
Ezért nem merül fel nála a „helikopterpénz” mindenkinek segítése céljából történő szétosztása. De meg kell segítenie azokat az embereket, akik nehéz helyzetben vannak, és segítenie kell azokat a tizenegy iparág vállalatait, amelyek nehéz helyzetben vannak a válság miatt. Nem szabad megpróbálnia egyszerre megoldani az összes problémát.
A Sberbank vezetője szerint ez lehetetlen, ezért most - a "legsúlyosabb válság" közepette - a lakosság leggyengébb és legszegényebb rétegeinek támogatásáról, az emberek és a munkahelyek egészségének megőrzéséről kell beszélnünk.
Nincs tartalék valuta, de vannak tartalékok
A bankár azzal érvel, hogy az Egyesült Államok globális kibocsátási központ - mondta Alekszej Antonov, az Alor Broker elemzője. Az Egyesült Államok az EU-hoz hasonlóan megengedheti magának a fedezetlen dollár és euró nyomtatását és forgalmazását, mert tartalék devizának tekintik őket, és a globális gazdaság továbbra is elfogadja őket.
És hogy sajnos Oroszország nem globális központja a rubel kibocsátásának, hogy a rubel nem tartalék valuta, vagy akár szabadon átváltható valuta a világon, így a szabályozók nem költhetnek további összegeket a hazai piacon, mivel ez azonnal inflációhoz vezetne.
Ilyen körülmények között Antonov szerint, mivel a 2008-as válság után két-három évre elegendő tartaléknak kell lennie a kormányzati kiadások fenntartásához, miközben a gazdaság helyreáll. Ezenkívül a tartalékpénzt fel kell használni az adókedvezmények miatti csökkenő jövedelmek pótlására. És azok a kedvezmények, amelyeket állítólag a kis- és középvállalkozásoknak nyújtanak, nem lehetnek szimbolikusak, mint most, hanem általában adókedvezményeket kell nyújtaniuk a kisvállalkozások számára egy-két évre.
Bár a kormány nem hajlandó az Egyesült Államok és Japán nyomdokaiba lépni és "helikopterpénzt" osztani, a lakosságot nem felejtik el - mondta Mihail Kogan, a Pénzügyi Menedzsment Főiskolájának elemzési kutatásainak vezetője. A koronavírus-járványnak szentelt nemzethez intézett legelső beszédében Vlagyimir Putyin elnök március 25-én hangsúlyozta, hogy a "nem munkanap" a fizetések megtartását jelenti.
Anton Sziluanov orosz pénzügyminiszter szerint a COVID-19 következményeinek felszámolására elkülönített források teljes összege már elérte a 3.1 billió rubelt, ami a GDP 2,8 százaléka - mondta a szakértő. Ez az összeg azonban magában foglalja az állami garanciákat, az adóelhalasztásokat és a hitelünnepeket - tehát nincs „valódi pénz”. De nem szabad kizárni, hogy a közeljövőben több egyértelműség lesz ebben. A média arról számolt be, hogy az idei év felülvizsgált költségvetése 5,6 billió rubel hiányt feltételez. Eredetileg 900 milliárd rubel többletet terveztek. Az előző verzióhoz képest a kiadások 1,1 billió rubellel 20,8 billió rubelig növelhetők. Az egyik lehetőség a köztisztviselők fizetésének 10 százalékos emelése.
A költségvetési bevételek csökkenése miatt a Nemzeti Jóléti Alapból 2 billió rubelt különítenek el a költségvetési hiány finanszírozására, míg a többit az előző évek fel nem használt forrásai és hitelek fedezik.
Nem szabad azonban kizárni, hogy a dokumentum végleges változata végső soron jelentősebb kormányzati támogatást fog jelenteni a gazdaság számára, amint Gref elmondta a GDP 10 százalékát kitevő tartalékokról. A kormány megpróbálja megtalálni az egyensúlyt a gazdaság támogatása és a "tartalékok nem égetése" között.
A rendelkezésre álló költségvetési tér figyelembevételével először Elvira Nabiullina jegybankelnök, majd a Sberbank vezetője vitte be a vitába a „helikopterpénz” felhasználásának lehetőségét. Mihail Kogan szerint ennek oka a rubel tartalékvaluta státusának hiánya és az adósságpiac viszonylag alacsony kapacitása. Az Egyesült Államok és Japán be fogja juttatni ezt az "injekciót" a gazdaságba új államkötvények kihelyezésével, amelyek a hazai és külföldi befektetők kereslete miatt ekkora mennyiségben emelhetők fel.
A külső résztvevők iránti kereslet valószínűleg csökkenni fog, és az értékpapírok visszavásárlásához a központi bankok támogatására lesz szükség, ami középtávon alááshatja a dollár és a jen tartalék devizaként való státusát, ami bizonyos mértékig már megtörténik. Ezen országok hatóságai azonban még megengedhetik maguknak az ilyen "kísérleteket", ami tükröződik valutáik stabilitásában más országok valutáival szemben.
Oroszországban a fedezet nélküli rubel közvetlen kibocsátása hiperinflációval fenyegetné az 1990-es évek visszatérését - állítja a szakértő. Az államadósság belföldi piaca a szankciók és a dedollarizáció miatt a gyakorlatilag „zárt” külső külső piac körülményei között az „emészthetőség” szempontjából korlátozott. Nem véletlen, hogy az 5,6 billió rubel hiányból csak 2,6 billió rubel esik erre a forrásra. A pénzügyminisztérium megnövekedett étvágya magasabb kamatlábakat eredményezhet, ami magasabb hitelfelvételi költségeket jelent a vállalkozások és a lakosság számára. És ez nem valószínű, hogy előnyös lenne a COVID-19 korlátozásoktól szenvedő gazdaság számára.
A megtakarítások szempontjából a rubelbetétek továbbra is vonzónak tűnnek a jelenlegi kamatlábak mellett. Ugyanakkor a rubel erőteljes leértékelődésnek van kitéve, mivel továbbra is magas az energiapiaci függősége, ami szükségessé teszi a devizavásárlás révén az ilyen körülmények elleni biztosítást. Most, hogy a fejlett országok hatóságai az üzleti élet drámai visszaesése miatt bekapcsolták a „nyomdát”, a sok devizára való felosztás valóban a legjobb stratégia.
Kogan bízik abban, hogy ez segít ellensúlyozni az árfolyamok egymáshoz viszonyított ingadozásait. Meg kell tanulnunk „víz alatt élni”, fel kell készülni a lassú gazdasági fellendülésre, és új, nem triviális megoldásokat kell találnunk a működési hatékonyság növelése és a bevételek fenntartása érdekében.