Az alacsony volatilitású részvények enyhén maradnak; túlsúlyos
Egy jól ismert szoftvergyártó boltja New Yorkban: A BlackRock jelenleg enyhe túlsúlyt tart fenn a minőségi részvényekben, vagyis a különösen egészséges mérleggel rendelkező kiváló minőségű vállalatok papírjaiban.
Hogyan használják a stílusfaktorokat jelenleg teljesítmény-meghajtóként? Hamed Mustafa, a németországi intézményi értékesítés vezetője az ETF és az Index Investing területén az iSharesnél, a BlackRock ETF leányvállalatánál, a jelenlegi helyzetmeghatározásról.
Az eszközkezelő BlackRock véleménye szerint a stílusfaktorok döntő hozzáadott értéket nyújtanak a portfóliók diverzifikálásához. A BlackRock ezért támogatja a befektetőket abban, hogy még jobban felmérjék az egyes stílusfaktorok jelenlegi lehetőségeit és kockázatait annak érdekében, hogy optimálisan figyelembe vegyék őket a portfólióban. Hamed Mustafa, a BlackRock ETF és Index Investing részlegének németországi intézményi értékesítési vezetője számára jelenleg a következő három jel áll az előtérben:
- A gazdasági rezsim jelzése, a kérdéssel együtt: A jelenlegi tényező releváns tényezője történelmileg jó hozamot hozott-e?
- Értékelési jel: A tényezőt a történelmi összehasonlításban kedvezően vagy nagyra értékelik-e?
- Relatív erősségjel: Van-e olyan tényező, amely támogatja a tényező pozitív fejlődését, amely megmutatja, hogyan alakul a részvény a teljes piachoz viszonyítva?
Minél több ilyen jel áramlik az allokációs döntésbe, annál robusztusabbak lesznek az eredmények.
A stílusfaktorok jelenlegi értékelése
Musztafa csapata jelenleg még kissé túlsúlyozza a minimális volatilitási részvényeket, viszonylag alacsony ingadozási tartományban, vagyis konzervatív részvényeket. „A tapasztalatok azt mutatják, hogy a minimális volatilitási részvények különösen jól tudnak teljesíteni lassabb és gyengébb gazdasági növekedés mellett. Ezenkívül ennek a stílusfaktornak a minősítése némileg csökkent. A relatív erő azonban nem tűnik ki.
Fenntartjuk enyhe túlsúlyunkat a minőségi részvényekben, vagyis a kiváló minőségű, különösen egészséges mérleggel rendelkező vállalatok részvényeiben. Osztályozásaik is olcsóbbak lettek. Időközben jó futásuk némileg csökkent, de más stílusfaktorokhoz képest továbbra is ígéretesek. Ezenkívül a jelenlegi gyenge gazdasági helyzet még mindig ennek a meglehetősen védekező tényezőnek szól. "
Másrészt Musztafa csapata egyértelműen alulsúlyozta a lendületes részvényeket, vagyis a részvények emelkedő tendenciát mutatnak. Ennek hátterében az áll, hogy más részvénycsoportokkal szembeni erejük folyamatosan csökken, de az értékelés továbbra is meglehetősen magas, még akkor is, ha kissé csökkent. "Ráadásul a gazdasági helyzet nem ideális ehhez a tényezőhöz, amely akkor fejlődik a legjobban, ha erős gazdasági növekedés van" - állapítja meg Mustafa.
A méretfaktorban, azaz a kisebb vállalatok részvényeiben való pozícionálás jelenleg semleges, bár a közelmúltban kissé visszaszorították. „Bár ezek a részvények most erősebben mutatnak, másrészről az értékelésük emelkedett. Ezen túlmenően a bizonytalan gazdasági fejlődés a semleges pozicionálás mellett szól ebben a stílusfaktorban. ”- mondta Mustafa.
Értékpapírok, például alacsony ár-nyereség vagy ár/könyv arány mellett álló részvények esetében a csapat semleges súlyozását is betartja - még akkor is, ha a közelmúltban kissé csökkent. Musztafa: „Az értékpapírok most jobban teljesítenek, mint a többi részvényosztály, de másrészről az értékelésük emelkedett. Ugyanez vonatkozik ide: A nemzetgazdaságokban továbbra is visszafogott hangulat arra késztet bennünket, hogy semleges helyzetbe kerüljünk az értékállományokban. "
Megjegyzés: Ez a hír a cég kiadása, és csak kissé szerkesztették.