Az arany és ezüst árát befolyásoló tényezők
A globális aranykészlet kezelhető - a világ összes aranyát csak egy 20 méteres élhosszúságú kockába lehetne csomagolni. Pontos számok nem ismertek, de jelenleg azt feltételezik, hogy az emberiség történetében körülbelül 166 000 tonna arany került bányászatba. Összehasonlításképpen: körülbelül 20-szor annyi ezüst van a világon. Természetesen a nagyobb aranyleletek lenyomhatják az arany árát, de ilyen valószínűtlen. Az arany feldolgozásában egyre nagyobb hangsúlyt kap az újrahasznosítás.
Infláció: az arany és az ezüst megvédi a vagyonvesztést
A pénzügyi piacok és a fogyasztók már megszokták: az árak nem emelkednek, a jegybankok egyre több olcsó pénzt pumpálnak a piacokra a beruházások és a fogyasztás fellendítése érdekében. De a fiskális politikai torzulások nem hagytak többet veszélyes spekulatív buboréknál. Az infláció pedig 2016 óta visszatért - a központi bankok semmilyen intézkedése nélkül. A nyersanyagárak a közelmúltban ismét meredeken emelkedtek, és a jegybankok inflációs célkitűzései valószínűleg gyorsabban teljesülnek, mint feltételezték. Az eredmény: az arany inflációs védelemként ismét érdekessé válik. Mert amikor a papírpénz értéke csökken, a valódi értékek, például az arany, megvédik a vagyonvesztést.
Kamatlábak: A központi bankok felemelik vagy leeresztik a hüvelykujjukat a nemesfémek felett?
A tankönyvvélemény így hangzik: "Az arany nem fizet kamatot". De olyan időkben, amikor máshol nincs érdeklődés, át kell gondolni a régi bölcsességet. Közgazdászok kimutatták, hogy valójában nincs összefüggés a kamatlábak, valamint az arany és ezüst ára között. Mivel az emelkedő kamatlábak, amelyeknek az aranynak valójában rossznak kell lenniük, korábban gyakran támogatóan hatottak. Mivel az emelkedő kamatlábak általában együtt járnak az emelkedő inflációval, az arany ismét inflációs védelemként válik relevánssá. Az EKB és a Fed kamatdöntéseinek azonban szinte mindig rövid távú hatása van az arany árára, ezért a befektetőknek naptárukban meg kell jelölniük a közelgő kamatdöntések időpontját.
Távol-keleti kereslet: India és Kína versenyben van az aranyért
Hosszú évekig India volt a világ legnagyobb aranyvásárlója. A sárga fémnek nagy hagyománya van az országban, és társasági alkalmakkor nélkülözhetetlen ajándék. Egy másik országban azonban az utóbbi években egy gazdag középosztály nőtt fel, amelynek vásárlási magatartása közvetlen hatással van az arany árára: Kínában a kormány egyre inkább az internetes "Bitcoin" fizetőeszköz ellen harcol, mint a tőkemenekültek célpontja. Emiatt az arany Kínában ismét egyre fontosabbá válik azoknak az állampolgároknak, akik meg akarják védeni pénzüket a kormány beavatkozása ellen. Az arany iránti keresletet azonban a kormány kényszerintézkedései is többször veszélyeztetik, legutóbb Indiában, ahol az arany magáncélú vásárlását szigorúan korlátozták. Kínában a gyengébb jüan és az alacsony kamatlábak az utóbbi időben vonzóbbá tették az árut. 2017-re a becslések szerint az indiai aranyigény valószínűleg 650 és 750 tonna között van, míg Kína 900 és 1000 tonna aranyat vásárolhat.
Finanszírozás: Az arany tű megtalálása szénakazalban
Alig bármelyik befektető el tudja képzelni, mennyi munka megy egy uncia aranyba. A sárga fém keresése olyan, mint egy tű keresése a szénakazalban: Körülbelül öt gramm arany van minden 1000 tonna kőzetre, az aranybányászoknak 5000 méter mélyre kell fúrniuk. Milliárdokat költenek a lehetséges helyszínek feltárására, általában néhány év telik el, mire új aranyér felfedezhető, és a bányaüzemeltetőknek újra és újra csődbe kell mennek, mert hosszú távon nem járnak sikerrel új források feltárásában.
Részvénypiacok: a kockázati étvágy növekedésével az arany és az ezüst csökken
A részvények és az arany közötti kapcsolat ambivalens: egyrészt a vállalati részvények, valamint a nemesfémek reáleszköznek számítanak, ezért az elmúlt években aránytalanul profitáltak a reáleszközökbe történő repülésből. Másrészt az arany és a részvények általában ellentétes irányban fejlődtek. A mögöttes logika: Ha nincsenek politikai vagy gazdasági problémák, akkor nincs ok arra sem, hogy az eszközöket arannyal védjék. A magasabb kockázati étvágy azt jelenti, hogy a részvények népszerűbbek, mint az arany vagy az ezüst. A tudományos kutatások azt mutatják, hogy az arany és az ezüst szinte nincs összefüggésben a tőzsdékkel. Ezért logikus mind a nemesfémeket, mind a vállalati részvényeket figyelembe venni a portfólió diverzifikálása érdekében.
Devizaingadozások: Az amerikai dollár a mértéke mindennek
Még akkor is, amikor az európai befektetők aranyat és ezüstöt euróban fizetnek, egy másik pénznem dönti el az arany és ezüst árának nagy változását: a nemesfémeket amerikai dollárban kereskedik az egész világon. A legtöbb arannyal kapcsolatos pénzügyi piaci papír, például a határidős érték, amerikai dollárban kerül jegyzésre. Az elmúlt években az arany ára euróban és amerikai dollárban egészen másképp alakult. Az euróövezet befektetőit nem érintette annyira az amerikai dollárban tapasztalt aranyárak hatalmas csökkenése, mert ugyanakkor az euró értéke csökkent az amerikai dollárral szemben.
Határidős piacok: a szerencsejátékosok papírarannyal csökkentik az érmék és rudak árát
Téved, aki úgy véli, hogy a kereslet és kínálat elve határozza meg a fizikai nemesfém árát. Valójában a legfontosabb nemesfémek árait az úgynevezett "határidős piacon" határozzák meg. Itt nem érmékkel és rudakkal kereskednek, hanem nemesfém referenciával rendelkező pénzügyi piaci papírokkal. Más szavakkal, a tranzakció nem fizikai aranyon alapul, hanem egy cédulán, amelyen az "arany" szó szerepel. És itt rejlik a probléma: A világszerte forgalmazott arannyal kapcsolatos pénzügyi termékek mennyisége sokszorosan meghaladja a tényleges aranymennyiséget. És azok a nagy spekulánsok, akik határidős szerződésekkel fogadják az emelkedő vagy csökkenő aranyárakat, korábban többször is térdre kényszerítették az arany árát, miközben a fizikai arany teljesen elfogyott.
Világpolitika: az arany mint „biztonságos menedék” bizonytalan időkben
Az arany a világon "a béke hőmérőjeként" is ismert. Valójában az arany árfolyam-ugrásainak nagy részét éppen akkor figyelték meg, amikor a világpolitikában durva idők törtek be - például 1980-ban, amikor a Szovjetunió megtámadta Afganisztánt. Vagy 2011, amikor az arab világ forradalmai polgárháborúkhoz vezettek, és Görögország a nemzeti csőd szélén állt. A fentiek és a közelmúlt számos más példája azonban azt is mutatja: "A politikai cseréknek rövid a lába" - és ezáltal az arany ára is. A sokk, amelyet a britek az Európai Unióból való kilépés vagy Donald Trump amerikai elnökké választása után vezettek be, korlátozott volt, az árfolyamok a tőzsdéken lefelé és aranyban csak rövid ideig tartottak. Az előre nem látható események következményei azonban mindig kiolvashatók az arany árából.
A legfontosabb befolyásoló tényezők egy pillanat alatt
Az arany nyersanyag ritkasága a világon
Az arany mint az infláció elleni védelem
A központi bankok kamatpolitikája
India és Kína iránti kereslet
Új arany kitermelése
Kockázati étvágy a tőzsdéken
Devizaingadozások dollárban, euróban és jenben