BT vagyonkezelő elemző; Az NBR további 2 referencia-kamatcsökkentést hajthat végre
A Román Nemzeti Bank (BNR) a monetáris politikai kamatláb további két csökkentését hajthatja végre, akár 1% -os szintre is - derül ki a BT Asset Management (BTAM) elemzéséből. Jelentésükben megjegyzik, hogy az alapkamat legutóbbi, ez év harmadik csökkentése megpróbálja megakadályozni a súlyosabb gazdasági összehúzódást, tekintettel arra, hogy a gazdasági a reál-GDP körülbelül -5% -a 2020-ban.
"Az NBR ebben a ciklusban kezd határozottabban vállalni a monetáris lazítás iránti elkötelezettség (eke) t, mivel az idén még mindig 2 referencia-kamatcsökkentést lehet elérni 1,0% -ig. A 3 nagy Az EGK-központi bankok (Közép- és Kelet-Európa - nem), Lengyelország, Csehország, Magyarország aránya 0,1% -0,6% között van, és a HIPC alapvető inflációja a félév végén 2, 5–4,9% vs. 2,3% Romániában ”- mutatnak rá a BTAM elemzői.
Cristian Popa, az NBR igazgatóságának tagja a közelmúltban kijelentette, hogy potenciális lehet a monetáris politika enyhítése, illetve a minimálisan szükséges devizatartalék csökkentése. "A monetáris politikai kamatlábat illetően úgy gondolom, hogy részletesen, nagyon körültekintően kell megvizsgálnunk, hogy vajon megfelelő-e még egy további csökkentés. Nézzük meg például, hogy egy ilyen lépés nem vezet-e megtakarításhoz. - mondta Popa.
Az NBR márciusban megkezdte a monetáris politika enyhítésének ciklusát a Covid-válság és a kapcsolódó pénzügyi feszültségek összefüggésében, amelyek az állami finanszírozás egyhetes befagyasztásához és a kamatlábak robbanásához vezettek. állam március 18–19. A kamatcsökkentéssel egyidejűleg az NBR a múlt héten úgy döntött, hogy folytatja az állampapírok - a július végén 4,77 milliárd lejre emelkedő portfólió - felvásárlását, amelynek célja a hozamok alacsonyabb szintre csökkentése.
Valentin Tѓtaru, az ING elemzője a maga részéről rámutat, hogy az NBR devizatartalékainak nemrégiben történt konszolidációja (az MFP eurókötvény-hiteleinek eredményeként) az intézmény számára "Bizalmat adott abban, hogy folytathatja politikájának lazítását". ugyanakkor az árfolyam stabilitásának fenntartása deviza-intervenciók révén ".
Ebben a relaxációs ciklusban és a pénzügyi feszültségekkel összefüggésben az NBR határozott politikát fogadott el az euró/leu árfolyam szigorításáról, a banki tisztviselők azon a véleményen voltak, hogy a nemzeti valuta leértékelődése súlyosbítja a lakosság pénzügyi instabilitásának érzését. Az NBR márciusban 2,5% -ról 2% -ra, majd májusban 1,75% -ra csökkentette az irányadó kamatlábat.
Tataru a múltban kijelentette, hogy az 1,75% -os irányadó kamatláb az NBR által elindított kamatcsökkentési ciklus végpontja volt abban a kontextusban, amelyben a nemzeti bank nem akarta volna, hogy a kamatemelés helyzetébe kerüljön. Az elemző továbbra is úgy véli, hogy ebben az évben nincs sok lehetőség további kamatcsökkentésre. Az NBR nyilatkozataival a döntésekkel hozzáteszi, hogy az "rendkívül semleges", mivel a jegybank nem sok információt szolgáltatott a döntés mögött meghúzódó érvekről és elemzésekről. Az ülés jegyzőkönyvét augusztus 14-én, pénteken teszik közzé.
Ami az állampapírok NBR általi megszerzését illeti, a Tataru arra számít, hogy év végén 10 milliárd lej alatt lesznek. "Úgy tűnik, hogy az NBR célja továbbra is a piaci kudarcok megelőzése és a felszámolások elsimítása" - mondta.
Ami a 3 hónapos ROBOR kamatot illeti, Tătăru úgy véli, hogy az év végén továbbra is 2% -os szinten marad a BNR által végrehajtott kamatcsökkentések ellenére.
Az állampapírok piacát tekintve augusztus első hetében mérsékelt eltérések mutatkoztak a lej hozamgörbéjén, az 1-15 év hozamai átlagosan 10 bázisponttal csökkentek. A 10 éves részvény hozama a múlt héten a márciusi stressz előtti szintre esett vissza, a 3,70% -os területen, ami a legalacsonyabb 2017 júniusa óta a BT szakértői szerint.
A monetáris politikai kamatláb további csökkentésének forgatókönyvével kapcsolatban hozzáteszik: "A medián történelmi különbség a lej/hozam (hozam - sz.) 10 évnél (értékpapír/per) és az NBR-kamatláb között 165 bázispont, ami elméleti 3,15% -os valós szintet jelent - 60 bázisponttal alacsonyabb szinten. 5 évvel ezelőtt a hosszú hozamok 3,0% alá estek (minimum 2,7% a 10 éves futamidő alatt) ".
A lej 1% -kal gyengült ebben az évben az euróval szemben, szemben a lengyel zloty, a forint és a cseh korona átlagosan 3,9% -ával. A közgazdászok konszenzusa 2021 végére 4,97 lej/euró, ami az idei esetleges 2,7% -os leértékelődésnek felel meg.