Citywire alapkezelői adatok, hírek és elemzések
A T. Rowe Price milliárdos menedzsere megnövekedett kockázatot lát az élesen megnövekedett értékelésekből. Ennek ellenére a címek továbbra is túlsúlyosak.
Chris Sloley, a Citywire Selector főszerkesztője Londonból számol be.
David Eiswert, Az amerikai vagyonkezelő, T. Rowe Price (Citywire AAA besorolás) portfóliókezelőjének kitettsége a FAANG T. Rowe Price Global Focused Growth Equity Fund a közel nyolc év legalacsonyabb szintjére. A súlyos váltás ellenére a Facebook, az Apple, az Amazon, a Netflix és a Google részvényei továbbra is meghaladják referenciaértéküket, az MSCI All Country World Indexet.
Egy nemrégiben készült piaci jelentésben Eiswert (a képen) kifejti, hogy csökkentette a Covid 19 járvány néhány közvetlen nyertesének való kitettségét. A nézettség annyira megemelkedett, hogy most további kockázat áll fenn. Ez vonatkozik például a Netflixre.
2020. június 30-án a streaming szolgáltató 2,4 milliárd eurós alapjának alig kevesebb mint 0,6% -át tette ki. Az első negyedév végén a pozíció még mindig 1,4% körül mozgott.
Az Apple pozíciója nőtt: Most az alap 3,1% -át teszi ki, ami valamivel magasabb, mint március végén.
Az alapkezelő a közelmúltban az eszközök 3,7% -át allokálta az Amazon-on. A részvény továbbra is a portfolió legnagyobb pozíciója. A Facebook a nyolcadik helyen áll, súlya 2,25%. Az Eiswert viszonylag magas súlyt tart fenn a két vállalatnál. Az üzleti modellek "alulfizetettek" - mondta Eiswert. Még mindig van lehetőség a nyereség növelésére.
„Még mindig elégedettek vagyunk azzal, hogy részt vettünk e stratégia FAANG komponensében. Általánosságban azon a véleményen vagyunk, hogy a következő egy-két évre való tekintettel az egyes részvények értékelése megfelelő "- mondja Eiswert.
Összességében azonban a FAANG pozíciója minden eddiginél kisebb, csaknem nyolc éves tevékenysége során. A piaci jelentésben kifejtette, hogy a Facebook, az Apple, az Amazon, a Netflix és a Google az év eleje óta nem járult hozzá a T. Rowe Price Global Focused Growth Equity Fund relatív teljesítményének növekedéséhez.
A teljesítmény-meghajtók nem voltak informatikai megapapírok, de széles körben elterjedtek. A stratégia teljes hozama augusztus végéig egy év alatt jelenleg 30,9%, míg az ágazat átlaga 6,6%. Az elmúlt három évben az alap teljesítménye 74,1%, a szektor átlaga 20,6% volt.
A FAANG espozíciójának csökkenése a nyár folyamán része volt a portfólió értékelési kockázatok alapján történő kiigazítására irányuló tervnek. „Sok esetben profitot vettünk fel, és újrabefektettük kiváló minőségű részvényekbe. Ez különösen azokra a ciklikus területekre vonatkozik, ahol olyan termék- és innovációvezérelt ciklusokat azonosítottunk, amelyek várhatóan felgyorsítják a kereseteket ”- mondja Eiswert.
Ne fogadjon, hogy az értékpapírok visszatérnek, mivel a gazdasági ciklust továbbra is az alacsony gazdasági növekedés és az alacsony infláció vezérli, ami nehéz környezet az értékpapírok számára. Inkább számos részvényspecifikus döntésről van szó. "Megnöveltük az egyes részvények iránti kitettségünket Indiában, Európában és Japánban, és továbbra is alulsúlyozzuk az amerikai részvényeket" - mondta.
A válság kezdetén a vállalatok mérlegére is nagyobb figyelmet fordított, és e tekintetben csökkentette a kockázatot. Ugyanakkor vonzóan értékelt strukturális nyerteseket vásárolt, amikor a piacon tapasztalható ingadozás és félelem elérte a koronabalesetet.
"Ezenkívül a helyreállítási szakaszban válogattunk válogatott, kiváló minőségű ciklikus részvényekre, amikor a befektetők bizonyos növekedési szegmensekbe öntöttek" - mondja Eiswert.