Covid-19 Mikor az Amundi Asset Management befektetési alapjainak mélypontja volt
2020. március 26., csütörtök
Covid-19: Mikor ért el az alja?
Példátlanul magas egészségügyi és gazdasági kockázatokkal küzdünk. A most releváns mutatók különböző irányokba mutatnak, és egyrészt megnehezítik, másrészt haszontalanok a GDP-előrejelzéseket.
Hol vagyunk a válságban?
A pénzügyi piacok általában megelőzik a reálgazdaságot, és ezért a pandémia vége előtt ki tudnak merülni. Az erős áringadozásoknak csökkenniük kell, amikor a befektetők jobban értékelni tudják a további fejlődést. Véleményünk szerint a következő három tényező játszik fontos szerepet:
- A járvány ciklikus mintázata vagy terjedésének lassulásának jelei; A döntő tényezők itt az időfaktor (a válság elhúzódása) és a vírus elleni mobilizáció (több országban bevezetett elszigetelési intézkedések). A drasztikus intézkedésekkel történő korai elszigetelés, amint azt kezdetben Kínában és most a legfontosabb nyugati országokban tapasztalhatjuk, lelassíthatja a vírus terjedését.
- A kormányok és a központi bankok minden szükséges taktikája; Ez felveti a kérdést, hogy a monetáris politikai intézkedések és a gazdaságélénkítő csomagok meggyőzőek-e, könnyebbek-e a vállalatok finanszírozási feltételei és a magánháztartások megfelelő ellátást kapnak-e a magasabb munkanélküliség fázisában a gazdasági leállás következtében.
- A hozamgörbe rövid vége (a piaci torzulások után) és a kötvényhozamok az alapvető piacokon; A hozamok a gazdasági ösztönző csomag meghirdetése után emelkedtek, és a befektetők reagálnak a növekvő adósságra. A hozamgörbe a fix kamatozású értékpapírok hozamának grafikus ábrázolása a fennmaradó futamidőtől függően.
Véleményünk szerint hasonló helyzetben vagyunk, mint 2008 októberében. Abban az időben a bizonytalanság nagyon magas volt, a volatilitás pedig rendkívüli volt, a likviditás teljesen feloldódott. Véleményünk szerint azonban a kormányok és a központi bankok tanultak a 2008-as válságból, és korábban bejelentették rendkívüli intézkedéseiket - amelyek az eddiginél is sokkal kiterjedtebbek. Úgy gondoljuk, hogy a piacoknak meg kell emészteniük ezeket a bejelentéseket, de a támogatási csomagok korlátlan mennyiségében be kell áraztatniuk őket. A kormányok és a központi bankok által hozott hatalmas intézkedéseknek azonban csak akkor lehet hatása, ha a felár ennek megfelelően csökken. A gyógyulásnak ettől a két tényezőtől kell függenie, és mindaddig, amíg a járvány nincs kontroll alatt, a volatilitás folytatódik.
Mit jelent ez konkrét értelemben?
Véleményünk szerint a világjárvány kialakulásának üteme különösen fontos a befektetők számára. A fertőzöttek száma továbbra is növekszik - és néhány hete nő. Ha az elszigetelő intézkedések hatályba lépnek, a terjedésnek lassulnia kell. Ezt először Kínában látták, de Olaszországban most már a lassulás jelei vannak, ami megnyugtató a piacok számára. Miután azonban a pandémiát megfékezték, nem tudunk egyenesen visszatérni a normális kerékvágásba; mindaddig, amíg nem tudunk egy oltásról, a társadalmi távolságtartás valószínűleg fenn fog állni ilyen vagy olyan formában. Az „intelligens munkavégzés” - például a különböző helyeken digitálisan hálózatba kötött munka - jelentősége növekedhet, akárcsak az online vásárlás, a szórakozás és az oktatás. Az emberek többet használhatnák a közösségi médiát, jobban fizethetnének az orvosi szakmákért. Ezek a fejlemények Kínában is követhetők, ahol a gazdaság lassan újra fellendül, de még nem érte el normális szintjét.
Jogi nyilatkozat: Eltérő rendelkezés hiányában a jelen dokumentumban szereplő összes információ az Amundi Asset Management cégtől származik, és 2020. március 25-én érvényes. A gazdaság és a piacok fejlődésének e dokumentumban kifejtett értékelése az Amundi Asset Management jelenlegi véleménye. Ezek az értékelések a piaci fejlemények vagy más tényezők miatt bármikor megváltozhatnak. Nincs garancia arra, hogy az országok, piacok vagy szektorok a várt módon teljesítenek. Ezeket a véleményeket nem szabad befektetési tanácsnak, ajánlásnak tekinteni egy adott értékpapírra vagy az Amundi Asset Management termék nevében történő kereskedelemre utaló jelzésként. Nincs garancia arra, hogy a megvitatott előrejelzések valóban megvalósulnak, vagy hogy ezek a fejlemények folytatódni fognak.
A "A feneket keresve a Covid-19 válságban" teljes kiadvány innen letölthető az eredeti angol változatban.
További hírek
A kora karácsonyi ajándékok lendületet adnak a piacoknak
Az év fordulóján két hír bizakodást kelt a piacokon.
2021-es alapforgatókönyv
Amundi Pascal Blanqué és Monica Defend szerint nagy részvényváltásokban, elhanyagolt szektorokban és a minőség/érték irányában lát lehetőséget.
Heti piaci áttekintés
A jelenlegi gazdasági mutatók felfedő betekintést engednek a világgazdaság fejlődésébe. Az országok és az ágazatok elválnak egymástól.