Japán Az Abenomics elvesztette fényét - Aktien - FAZ
Rövid és pontos volt az az üzenet, amelyet Shinzo Abe japán miniszterelnök tavaly ősszel a Wall Street-i látogatás során az ott összegyűlt befektetőknek adott. „Vásároljon japán részvényeket, vásároljon most.” A tokiói tőzsde indexe, a Nikkei 225 alig egy év alatt csaknem 80 százalékkal emelkedett azóta, hogy Abe megválasztották decemberben. Most, 2014 kora nyarán ez a történelem. Várnak azok a nemzetközi befektetők, akik kiváltották a Nikkei árrobbanást.
Sokan elvesztették bizalmukat Abe azon ígérete iránt, hogy radikális strukturális reformokkal, valamint az ország nagyobb verseny és külföldi befektetők számára nyitva állítja a világ harmadik legnagyobb gazdaságát. A Nikkei hetek óta pszichológiailag fontos, 15 000 pontos határ alatt robog. Hétfőn 2 százalékos növekedéssel 14 936 pontra fejezte be a kereskedést.
Úgy tűnik, hogy a Nikkei fellendülési ideje véget ért
A Nikkei által Abe hivatalba lépése óta könyvelhető nyereség 25 százaléka eltűnt ebben az évben. 2012 decembere és 2013 decembere között a külföldi befektetők nettó 16,7 billió jent (120 milliárd eurót) fektettek be japán részvényekbe. Ez év első negyedévében nettó eladók voltak 1,4 billió jenen. Úgy tűnik, hogy a Nikkei fellendülési ideje véget ért. A japán "Nikkei" újság, amely Abe és politikájának egyik legszorosabb támogatója, nemrégiben aggódott: "Az Abenomics elveszíti vonzerejét a befektetők iránt."
Politikai PR-stratégiaként Japán kormányfője már régóta sikeres a róla elnevezett „Abenomics” -val - rendkívül laza monetáris politika, milliárdos gazdaságélénkítő programok és homályos reform bejelentések keveréke. Melyik kormányfőnek sikerül meghatároznia a közgazdászok kongresszusait egy róla elnevezett politikával? Sokan azonban most attól tartanak, hogy a kelet-ázsiai ország gazdasági megnyílása, amelyet Abe többször bejelentett, nem jön el.
A nyitás másképp néz ki
Aki Tokióban beszél a befektetőkkel, újra és újra ilyen történeteket hall: Egy kis céget szerettünk volna vásárolni, amely fontos technológiát gyárt. A felelős minisztérium gyorsan jelezte, hogy inkább egy helyi vállalat általi felvásárlást részesíti előnyben. A nyitás másképp néz ki. A különbség az Abe Wall Street-i nemzetközi befektetőkhöz intézett felhívása és a japán valóság között továbbra is nagy az Abe hivatalba lépése utáni második évben.
Most sok múlik azon, hogy a kormányfő mit jelent be a gazdasági reformok tekintetében június végén. A gazdaság jobban teljesít, mint azt sok kritikus elvárta. Hétfőn a tokiói Pénzügyminisztérium arról számolt be, hogy a japán vállalatok 7,4 százalékkal többet fektettek be az első negyedévben, mint az előző év első három hónapjában. Az áfa áprilisi 1-i 5% -ról 8% -ra történő emelése csillapítja a belső keresletet, de alig akad olyan közgazdász, aki attól tartana, hogy Japán visszaesne a recesszióba. A japán jegybank évek óta halad a defláció elleni küzdelemben.
Az exportcégek lendülete csökken
Ha Abe a nagyobb verseny irányát is meghatározza júniusban, és eltörli a növekedést gátló szabályozásokat, ez új lendületet adhat a Nikkei-nek a második negyedévben. Eddig azonban kevés a bizonyíték arra, hogy Abe valóban merészelt volna ezúttal, amivel a korábbi testes bejelentések ellenére is tartozott. Ehelyett sok piacfigyelő arra számít, hogy a Japán Bank tovább lazítja az amúgy is rendkívül laza monetáris politikáját. A jen dollárral szembeni gyengülése átmenetileg megtorpant 101-102 jen dollárral szemben.
Senki nem beszél a 110 jenről a dollárra, amelyre sok elemző számított az év elején. Az exportcégek lendülete csökken. "A Japán Bank új kört kezdeményez és tovább lazítja a monetáris politikát" - remélik a padlón sokan. Legkésőbb a júliusi monetáris politikai ülésen tovább nyílnak Tokióban a monetáris politikai kapuk - állítják. A bank maga mindent megtesz ennek ellensúlyozására.
Tokió újjá akarja építeni a nyugdíjalapokat
A jegybank még az adóemelést követően is "mérsékelt növekedési pályán" látja Japán gazdaságát, és elérhető közelségében kitűzött 2 százalékos inflációs célt. Emiatt az IMF jelenleg nem látja szükségét a további monetáris politika enyhítésére.
A külföldi befektetők közelmúltbeli vonakodása miatt a tokiói kormány elkezdte előrelépni a világ legnagyobb nyugdíjalapjának szerkezetátalakítását. Több pénzt akar a japán nyugdíjtartalékokból kockázatosabb befektetésekbe irányítani. Hónapok óta Abe miniszterelnök arra szólította fel az állami nyugdíjalapokat, hogy ne fektessenek túl sokat biztonságos államkötvényekbe, hanem inkább a tőzsdére. A kormányfő reméli, hogy ez hátszelet generál a világ harmadik legnagyobb gazdaságának élénkülésére. Eddig ez a stratégia szkeptikusan fogadta az alapkezelőket.
A világ leggazdagabb alapja
Néhányan nyíltan ellenezték is. Végül is ők felelnek millió japán nyugdíjáért. Annak érdekében, hogy a japán állami nyugdíjalap összhangba kerüljön Abes-szel, a kormány tavasszal új tagokat nevezett ki az alap legfőbb befektetési testületébe. Japán állami nyugdíjalapja 128,6 billió jent (908 milliárd eurót) kezel jobban, mint a világ bármely más alapja.
Megfigyelők feltételezik azonban, hogy az alap az új bizottság irányításával - amelyben a kívülről érkezők most a kormány által kívánt többséget alkotják - lényegesen több részvényt vásárol. Eddig a japán államkötvények tették ki a nyugdíjalap vagyonának 67 százalékát. Egy évvel ezelőtt megállapodtak abban, hogy ezt az arányt 60 százalékra csökkentik.
A japán részvényeknek most 12, a külföldi részvényeknek is 12, a külföldi államkötvényeknek pedig 11 százalékot kell kitenniük. Még nem született új határozat. Beszélnek azonban arról, hogy a japán államkötvények arányát legfeljebb 35 százalékra kell csökkenteni - és ezáltal új lendületet adni a Nikkei-nek.