Nemteljesítési és likviditási rendszerek a kötvénypiacon a 2002–2012-es időszakban

36 elküldött oldal: 2013. november 15

2002

Georges dionne

HEC Montreal - Pénzügyi Minisztérium

Olfa Maalaoui Chun

Koreai Tudományos és Technológiai Intézet (KAIST) - Pénzügyi Egyetem

Nemteljesítési és likviditási rendszerek a kötvénypiacon a 2002–2012-es időszakban

Nemteljesítési és likviditási rendszerek a kötvénypiacon a 2002–2012-es időszakban (hitel-nemteljesítési és likviditási kockázati rendszerek a kötvénypiacon a 2002–2012-es időszakra)

Írás dátuma: 2013. november/november

Absztrakt

Valós idejű véletlenszerű rendszerváltás technikával két különböző rendszert azonosítunk és megvitatunk a hitelfelárak dinamikájában a 2002–2012 közötti időszakban: likviditási és nemteljesítési rendszert. Mindkét rezsim hozzájárul a hitelfelárakban megfigyelt mintákhoz. A likviditási rendszer úgy tűnik, hogy megmagyarázza a hitelkockázat előrejelző erejét a 2007–2009 közötti NBER-recesszióban, míg a nemteljesítési rendszer hajtja a hitelfelárak fennmaradását ugyanazon recesszió alatt. Eredményeink kiegészítik a közelmúlt dinamikus strukturális modelljeit, valamint a monetáris és hitelkínálati hatásmodelleket azáltal, hogy empirikusan támogatják a hitelfelárak két fontos mintáját: a tartósságot és a gazdasági visszaesésekkel szembeni előrejelző képességet.