Oroszország gazdasága ősszel Alig van tavaszi láz
Oroszország gazdasága ősszel: alig van tavaszi láz
Október elején az orosz parlament megkezdte a költségvetés vitáját. A kormány tervezése azt feltételezi, hogy az orosz gazdaság növekedése az idei 1,3 százalékról jövőre 1,7 százalékra és 2021-ben 3,1 százalékra gyorsul fel.
A bankok és kutatóintézetek elemzői általában lényegesen kisebb növekedésre számítanak, különösen 2021-re. Ilyenek például a Finn Központi Bank Kutatóintézetének (BOFIT) új előrejelzései és a vezető német gazdaságkutató intézetek „együttes diagnózisa”.
Egyre több megfigyelő szerint a kormány által várt 1,3 százalékos növekedés a folyó évben sem valósul meg. A legfrissebb elemzői felmérések csak a termelés 1,0 százalékos (Reuters felmérés) vagy 1,1 százalékos növekedését eredményezik (FocusEconomics felmérés).
A jelenlegi gazdasági eredmények
A Rosstat statisztikai ügynökség szerdán megerősítette, hogy az orosz gazdaság növekedése 0,9 százalékra gyorsult 2019 második negyedévében az előző év azonos negyedévéhez képest. Az első negyedévben a növekedés mindössze 0,5 százalékra csökkent. A növekedési ráta így az első félévben elérte a 0,7 százalékot.
A Gazdasági Minisztérium havi gazdasági beszámolójának alábbi ábráján a sötét pontok a Rosstat statisztikai hivatal adatait mutatják a bruttó hazai termék negyedéves növekedési rátáiról.
2019-ben a gazdaság eddig körülbelül 1 százalékkal nőtt
A világoskék vonal mutatja a Kereskedelmi Minisztérium becsléseit a havi növekedési rátákról. A szaktárca szeptember 19-i jelentésében 1,1 százalékra becsülte a bruttó hazai termék növekedését az első nyolc hónapban az előző évhez képest. A Vnesheconombank gazdasági intézete valamivel alacsonyabbra becsülte körülbelül egy hét múlva, 0,9 százalékra.
2019 harmadik negyedévére a Sberbank elemzői arra számítanak, hogy a gazdasági növekedés valószínűleg valamivel magasabb lesz, mint a második negyedévben („de nem sok”). Arra számítanak, hogy a megnövekedett állami kiadások, különösen az építőiparban, tovább gyorsítják a növekedést. Augusztusban a háztartások kiadásai már körülbelül 20 százalékkal voltak magasabbak, mint egy évvel ezelőtt. A költségvetési kiadások egy része azonban valószínűleg késik a következő évre.
Az Orosz Központi Bank gazdasági osztálya szeptember 26-án közzétett "Gazdaság: tények, becslések, megjegyzések" havi gazdasági jelentésében a harmadik negyedév gazdasági növekedését 0,8-1,3 százalékra becsülte. A jegybank ezt a sávot 2019 egészére vonatkozóan állapítja meg.
A beruházások és a kiskereskedelmi forgalom gyenge növekedése
A rögzített beruházások növekedése továbbra is alacsony volt augusztusban - áll a jegybanki jelentésben. Az alábbi ábra piros vonala a jegybank becsléseit mutatja a fix beruházások havi változási üteméről az előző évhez képest. A nyári hónapokban, hasonlóan az első két negyedévhez (piros pontok), a beruházások alig voltak magasabbak, mint az előző évben.
Befektetési tevékenység mutatói
Változások az előző évhez képest százalékban
A jegybank rámutat arra is, hogy becslései szerint a beruházási javak (szürke vonal, bal oldali skála) és a beruházási javak importja (sárga vonal, jobb oldali skála) augusztusban nagyjából ugyanazon a szinten volt, mint 2018 augusztusában.
A magánfogyasztók keresletét továbbra is korlátozta a reáljövedelem stagnálása. Ezt mutatta a valós kiskereskedelmi forgalom folyamatos csökkenése. Augusztusban csak 0,8 százalékkal volt magasabb, mint egy évvel ezelőtt. 2019 második negyedévében 1,6 százalékkal haladta meg az előző évi szintet, 2018-ban 2,8 százalékkal haladta meg az egy évvel korábbit.
Valódi kiskereskedelmi értékesítés
Változás az előző évhez képest százalékban
Rosstat: A teljes fogyasztás jelentősen felgyorsult
A második negyedévi bruttó hazai termék felhasználásáról szerdán közzétett első Rosstat-számítások szerint a teljes magánfogyasztás második negyedévi növekedése 2,8 százalékkal lényegesen nagyobb volt, mint a kiskereskedelem egyidejű reálnövekedése (1,6 százalék).
A mindössze 0,2 százalékkal emelkedő állami fogyasztást figyelembe véve az összes fogyasztás 2,1 százalékkal volt magasabb, mint 2018 második negyedévében. Az első negyedévben - az áfaemelés után - csak 1,2 százalékkal volt magasabb, mint egy Év előtt volt.
A bruttó állóeszköz-felhalmozás a második negyedévben 1,0 százalékkal haladta meg az előző évi szintet.
Míg az export 4,9 százalékkal volt alacsonyabb, mint egy évvel ezelőtt, az import 0,1 százalékkal nőtt.
ING-Dolgin: A nettó export erőteljesen lelassult
Dmitrij Dolgin, az ING oroszországi közgazdásza a Rosstat-jelentés elemzésében azt állítja, hogy a „helyi” növekedés mozgatórugói Oroszországban a vártnál erősebbek voltak a második negyedévben. Ezzel szemben az export csaknem 5 százalékos meredek visszaesése lelassította a keresleti oldal növekedését.
Az export csökkenésének okaként említi az olajexport ideiglenes megszakítását a "baráti csővezetéken" keresztül a technikai zavarok miatt, az Oroszország által az OPEC + megállapodás alapján vállalt kötelezettségeknek az export korlátozására és a globális fémek iránti kereslet gyengülésére. Dolgin számításai szerint a nettó export alakulása jelentősen, 1,7 százalékponttal csökkentette az általános gazdasági növekedést a második negyedévben.
Az ING orosz közgazdásza ragaszkodik ahhoz az előrejelzéséhez, miszerint az idei 1 százalékos csökkenés után az orosz gazdaság növekedése a következő években csak 1,5–2 százalékra gyorsul fel.
A FocusEconomics kutatócég szeptemberi felmérésében az elemzők előrejelzései hasonlóak voltak. 2019-ben Oroszországban csak 1,1, jövőre 1,8 százalékos növekedés várható.
Az áremelkedés 4,0 százalékra esett vissza szeptemberben
A fogyasztói árak növekedése az előző év azonos hónapjához képest az augusztusi 4,3 százalékról szeptemberi 4,0 százalékra csökkent. A FocusEconomics szeptemberi felmérésében az elemzők arra is számítottak, hogy 2019 végére az árak 4,0 százalékkal emelkednek. A szeptember elején közzétett alapforgatókönyvében a jegybank az év végén 4,0–4,5 százalékos inflációs rátára számított.
Miután a jegybank szeptember elején 7,0 százalékra csökkentette az irányadó kamatot, az elemzők most átlagosan azt feltételezik, hogy az irányadó kamat további csökkenése 6,82 százalékra lesz az év végéig.
A BOFIT csökkenti Oroszország növekedési előrejelzését is
Október 3-án a BOFIT, a Finn Központi Bank kutatóintézete frissítette az orosz gazdaság fejlődésére vonatkozó féléves előrejelzését. Sok más megfigyelőhöz hasonlóan most is a BOFIT feltételezi, hogy az idei bruttó hazai termék növekedése 2,3 százalékkal nő 1,0 százalék gyengül.
A fogyasztás is csak 1 százalékkal nő 2019-ben. A magánháztartások fogyasztásának növekedése a felére, 2,3 százalékról 1,1 százalékra csökken. A közfogyasztás növekedése 0,3 százalékról 0,4 százalékra gyorsul fel.
A BOFIT szerint a bruttó állóeszköz-felhalmozás növekedése az idén 2,9 százalékról 1,0 százalékra lassul.
BOFIT (Bank of Finland): BOFIT-előrejelzés Oroszország számára 2019 - 2021; 2019. október 3. Twitter-üzenet: https://pbs.twimg.com/media/EF8DcWIWsAEzNBZ.png
Az elkövetkező évben a BOFIT arra számít, hogy a fix beruházások 2,5 százalékkal gyorsabban növekednek a „nemzeti projekteknek” köszönhetően, és hogy az általános gazdasági növekedés 1,8 százalékra nő. A stagnáló háztartási reáljövedelmek és a fogyasztási hitelek növekedésének csökkenése miatt a magánfogyasztás csak 1,4 százalékkal nő 2020-ban.
A magánfogyasztás növekedése 2021-ben sem gyorsul tovább. A fix beruházások némileg gyengébb, 2 százalékos növekedésével a BOFIT arra számít, hogy Oroszországban a gazdasági növekedés 2021-ben ismét 1,6 százalékra csökken.
A közös előrejelzés valamivel nagyobb növekedésre számít, mint a BOFIT
A német gazdaságkutató intézetek által október 2-án közzétett „közös előrejelzés” szerint Oroszország gazdasági növekedése idén 1,2 százalékra gyengül.
A következő évben az intézetek arra számítanak, hogy a növekedés enyhén, 1,5 százalékra gyorsul. Úgy érted, hogy az orosz pénzügyi politika most kiterjedtnek tűnik. Az infrastruktúrába, az egészségügybe és az oktatási rendszerbe történő további beruházások 2024-ig tartó programjának részeként a jelenlegi költségvetés a bruttó hazai termék mintegy 1,5% -át fedezi. Még a német gazdaságkutatók is arra számítanak, hogy "a magánbefektetésekben nincs széleskörű fellendülés".
| Danske Bank, Koppenhága | 2019.04.10 | 1.2 | 1.7 | 2.4 |
| Helaba, Frankfurt | 2019.04.10 | 1.3 | 1.7 | |
| Finn Bank; BOFIT | 2019.03.10 | 1 | 1.8 | 1.6 |
| Ízületi diagnózis | 2019.02.02 | 1.2 | 1.5 | 1.8 |
| Fókuszgazdaságtan Konszenzus előrejelzés | 2019.02.02 | 1.1 | 1.8 | 1.8 |
| Orosz gazdasági minisztérium; A költségvetés alapforgatókönyve | 2019. 09. 30 | 1.3 | 1.7 | 3.1 |
| A Reuters közvélemény-kutatása | 2019. 09. 30 | 1 | ||
| Berenberg Bank, Hamburg | 2019. 09. 30 | 0.8 | 1 | 1.7 |
| UniCredit, Milánó | 2019.09.25 | 1.2 | 1 | |
| Commerzbank, Frankfurt | 2019.09.20 | 1.2 | 1.7 | |
| RIA besorolás | 2019.09.20 | 1 | ||
| OECD, Párizs | 2019.09.19 | 0.9 | 1.6 | |
| Közgazdász hírszerző egység | 2019.09.19 | 1.3 | 1.5 | 1.7 |
| Makrótanácsadó, Moszkva | 2019.09.19 | 1.2 | 1.8 | |
| Ifo München | 2019.12.12 | 1 | 1.7 | 1.7 |
| IfW Kiel | 2019.11.09 | 0.6 | 1.5 | 1.8 |
| DIW Berlin | 2019.11.09 | 1.4 | 1.9 | 1.8 |
| RWI Essen | 2019.11.09 | 1.2 | 1.5 | 1.8 |
| DekaBank, Frankfurt | 2019.11.09 | 1.1 | 1.6 | |
| OPEC, Bécs | 2019.11.09 | 1.1 | 1.2 | |
| ING, Amszterdam | 2019.09.09 | 1 | 1.5 | 1.7 |
| Orosz Központi Bank, Alapforgatókönyv | 2019.06.06 | 0,8–1,3 Urál 63 USD/b | 1,5 - 2,0 Urál 55 USD/b | 1,5–2,5 Urál 50 USD/b |
| IWH csarnok | 2019.05.09 | 1.1 | 1.8 | 1.6 |
| ABN AMRO, Amszterdam | 2019.05.09 | 1 | 1.5 | |
| Nordea, Stockholm | 2019.04.09 | 1.1 | 1.5 | 1.8 |
| Morgan Stanley | 2019.03.09 | 1.1 | 1.6 | |
| Orosz Tudományos Akadémia: | 2019.03.09 | 0.8 | 1.8 | 2.2 |
| SEB, Stockholm | 2019.08.27 | 0.8 | 1.7 | 1.9 |
Címlapkép: Ekaterina Bykova/Shutterstock.com
Források és olvasási tippek:
Időszakos gazdasági jelentések (többnyire havonta, negyedévente)
Áralakulás
GDP 2019 második negyedévében
Gazdasági Minisztérium: előrejelzések és sablonok 30.09-től. a költségvetési konzultációkhoz:
Gazdasági Minisztérium: Előrejelzés 2024-re 2019. augusztus 26-tól
Költségvetési politika: 2020–2022-es költségvetés
Központi Bank: Havi gazdasági jelentés, 2019 augusztus
Központi Bank "Beszélő trendek" gazdasági jelentés
- Központi Bank: A gazdasági osztály gazdasági jelentése: О ЧЕМ ГОВОРЯТ ТРЕНДЫ Макроэкономика и рынки (2 hét után, rövidítve angolul: „Talking Trends”); Sajtóközlemény: "Az infláció lassulása folytatódik"; 2019.09.20
Gazdasági Minisztérium: Havi gazdasági jelentés, 2019. szeptember
- Gazdasági Minisztérium: a gazdasági tevékenység képe; Rosstat havi adatjelentés, 2019.09.19
- Rosstat: Oroszország társadalmi-gazdasági helyzete; 2019.09.19 .;
- Yandex Press Links: A Gazdasági Minisztérium augusztusban bejelenti az alacsonyabb gazdasági növekedést; 2019.09.20
- Rosbalt: Az orosz gazdaság lelassult; 2019.09.19
- Dmitrij Dolgin (ING): Az orosz háztartások még nem állnak készen a kiadásokra; 2019. szeptember 18
- Központi banki prezentációk a befektetői programban angol nyelven
- Központi Bank: „Orosz pénzügyi szektor” befektetői előadás; makrófrissítéssel; 2019 szeptember
- Központi Bank: Befektetői előadás "Oroszország gazdasági kilátásai és monetáris politikája"; Befektetői prezentáció; 2019 szeptember
Központi bank: Monetáris politikai jelentés, kamatcsökkentés és előrejelzések 2019. szeptember 6-tól