Törökország Más hét, ugyanaz a gyengült font! Globális riporter
A török líra drámája fokozódott, amikor Donald Trump elnök (a szokásos módon Twitter-bejegyzésben) bejelentette, hogy engedélyezi a Törökországból származó acél- és alumíniumimport (azaz 20% alumínium és 50% acél) jelenlegi vámjának megduplázását. Trump a tweetben azt is megemlítette, hogy a török líra gyorsan leértékelődik a "nagyon erős dollárral" szemben, és hogy a két ország kapcsolata "jelenleg nem jó". Ezzel egyidejűleg török kollégája, Recep Erdogan tartotta első beszédét azóta, hogy új török eszközértékesítési hullámot indított a pénzügyi piacokon, és sürgette az állampolgárokat, hogy váltsák aranyra és pénznemre fontokat a nemzeti valuta támogatására. "Ez egy nemzeti küzdelem, és ez lesz az emberek válasza azokra, akik gazdasági háborút indítottak ellenünk. Az emberek és Allah velünk vannak "- mondta Erdogan, és arra buzdította az embereket és a vállalatokat, hogy ne vigyék ki az országból a pénzt.
Eközben Törökország besorolását, amely már a szemét kategóriában van (a befektetőknek nem ajánlott), a Standard & Poor's (BB-ről B + -ra, stabil kilátásokkal) és a Moody's (Ba2-ről Ba3-ra) egy újabb lépéssel azonnal leminősítette., felülvizsgált negatív kilátásokkal), amelynek egyik oka éppen a valuta rendkívüli volatilitása, többek között 2019-es esetleges recesszió felidézése, valamint a politikák alacsony kiszámíthatósága.
Németország akkor még felvetette a Törökországnak nyújtott sürgősségi segély kérdését, abban a hitben, hogy súlyos gazdasági válság érezhető Európában. Annak ellenére, hogy Törökország legnagyobb hitelezői inkább a dél-európai bankok, azaz Spanyolországból (72 milliárd euró), Franciaországból (33 milliárd euró) vagy Olaszországból (15 milliárd euró) érkeznek. Valójában körülbelül hat héttel ezelőtt, a válság fokozódása idején az európai banki részvények (UniCredit, BNP Paribas stb.) Estek a legjobban. Meg kell nézni, hogy ez a sürgősségi segély megvalósul-e, és különösen milyen formában, a megvitatott lehetőségek akkor európai szintű koordinált segítségnyújtási csomagnak minősülnek (hasonlóan az euróövezeti adósságválság idején indítottakhoz), konkrét projektekhez nyújtott kölcsönökhöz ( állami fejlesztési bankok adják) vagy kétoldalú támogatás.
Visszatérve a font alakulásához, később a jegyzés némileg stabilizálódott (körülbelül 6,00 font dollárért), különösen azért, mert Törökországban néhány napra bezárták a piacokat. E nyugodt napok után, augusztus végétől kezdve, ismét tanúi lehettünk a török valuta erős leértékelődésének, amely több mint 10% -ot vesztett az amerikai dollárral szemben, az USD/TRY elérte a 6,75 értéket.
A kamatok sokkja nyomás alatt maradt
A valuta összeomlásának megállítása érdekében a szeptember 13-i monetáris politikai ülésen a Török Központi Bank (CBRT) 6,25% -kal emelte a kamatlábat, meghaladva a piaci várakozásokat (amelyek 3,00% -os növekedést mutattak - 5,00%). A bank ekkora (a kamatláb most 24,00%) emelés mellett érvelt az árstabilitás támogatásával, és meghatározta, hogy addig tart szigorú monetáris politikát, amíg az inflációs kilátások jelentősen javulnak, nem zárva ki a jövőbeni további emelkedéseket.
A bejelentést követően a font mintegy 9% -kal erősödött a dollárral szemben (az USD/TRY jegyzése 6,54-ről 6,00-ra esett), ez a török devizának szükséges fejlődés és egyelőre valamilyen módon megnyugodó lépés. a feltörekvő piacok kockázatérzete.
De a legnagyobb kérdés most az lesz, hogy a központi bank megőrzi-e függetlenségét, mivel Erdogan elnök megerősítette, hogy nem a kamatot emelő monetáris politika híve. És ha az államfő továbbra is nyomást gyakorol arra a megjegyzésére, hogy a kamatlábaknak alacsonyabbaknak kell lenniük, és hogy ez marad az egyetlen kamatemelés, akkor a font felértékelődése rövid ideig tarthat. Törökország számára fájdalmas gazdasági kilátások Erdogan meggyőződése, hogy az ország gazdaságát iszlám modell szerint kell működtetni (amely tiltja az érdekeket). Sajnos a kamatlábak a monetáris politika alapvető eszközei az infláció elleni küzdelemben és annak hatásainak enyhítésében.
A török elnök megerősítette pozícióját a központi bank felett hatalmat adó népszavazás után (kinevezi a kormányzót, ezt a posztot veje kinevezésével töltötte be az újonnan létrehozott Pénzügyminisztérium és Pénzügyminisztérium vezetőjeként is), a külföldi befektetők pedig attól tartanak, hogy a bank nem lesz képes önállóan fellépni az ország gazdaságának egészsége érdekében. Amikor pedig a külföldi befektetők idegesek és elhagyják az országot, a gazdaság komoly problémákkal szembesül.
A gazdaság lassulását tapasztaló Törökország az év eleje óta bajban van. Törökország gazdasági bizalmi indexe a legalacsonyabb szinten van 2009 óta, és a Nemzetközi Pénzügyi Intézet által kiadott jelentés szerint az ország ugyanolyan mértékű hitelválságot fog szenvedni, mint 2008-ban.
Rekord összeomlása a font
A font az év eleje óta több mint 80% -ot veszített értékéből, magas fiskális ösztönzők, felfújt infláció és a folyó fizetési mérleg hatalmas hiánya közepette. Miért veszett el drasztikusan a valuta és a gyakorlatban a török gazdaság iránti bizalom? A probléma Törökország nagy folyó fizetési mérleg hiánya, amely kénytelen külföldi tőkét vonzani adósságainak megfizetésére és gazdaságának fenntartására. Az ország külső finanszírozási igénye körülbelül 218 milliárd dollár. A következő 12 hónapban a magán nem pénzügyi intézményeknek 66 milliárd dollár feletti adósságokat kell visszafizetniük, a bankok esetében pedig 76 milliárd dollár. Ezeknek a hiteleknek nagy részét (kb. 70%) devizában (főleg dollárban és euróban) adták, vagy ez nagyon megnehezíti a vállalatok számára az adósságok időben történő kifizetését. Törökországot olyan tényező is sújtotta, amelyet nem tud ellenőrizni, nevezetesen a magas üzemanyagárak az emelkedő olajárak közepette (az ország jelentős importőr, és ez korlátozza a devizatartalékok felhalmozásának képességét).
Vannak olyan helyzetek, amikor a befektetők reakciója a pénzügyi piacokon eltúlzott (vagy akár téves), mert nyilvánvalóan elkerülik a kockázatot, és igyekeznek kiszabadulni ezekből a kockázatos befektetésekből, likvidálva a helyszínen a pozíciókat anélkül, hogy bármit is figyelembe vennének, ami befolyásolhatja más megtakarítások, amint azt az utóbbi hetekben számos feltörekvő piacon tapasztalható "turbulenciák" mutatják. De később, miután a vizek megnyugodtak, a piac szabályozza ezeket a lehetséges anomáliákat, mert a befektetők kihasználják az ezeken a piacokon felmerülő vásárlási lehetőségeket. Látni kell, mi fog történni a közeljövőben, de mint azt az alapok és az USD/TRY diagram is mutatja, Törökország és valutája kilátásai még nem kedvezőek.