Új leletek, nagy befektetések Sok mindent lehet találni az olaj számára a befektetők számára - pénzügyek100
Az Exxon milliárdokat tervez új olajkutakba fektetni. De a nagy befektetők a "piszkos" energiaforrásnak a hideg vállát adják. Miért érdemes mégis belekezdeni.
"Megváltoztatjuk a játékszabályokat" - mondja Darren Woods. Az Exxon Mobil vezérigazgatója a világ legnagyobb olajvállalatának elkötelezettségét tűzte ki célul az USA permi palaolaj-régiójában. Woods és emberei körülbelül 230 milliárd amerikai dollárt (204 milliárd eurót) akarnak befektetni világszerte a következő hét évben. Itt fontos szerepet játszik az USA délnyugati részén található palaolajat tartalmazó permi üledékmedence (Texas, Új-Mexikó).
Norvégia szuverén befektetési alapja viszont felelős volt az olajipar negatív izgalmáért. Az alapnak el kellene adnia olajkitettségét - mondta a kormány. 2018 végén ez 33 milliárd euró körül volt. De még egyszer semmit sem esznek olyan forrón, mint főzik. Sokkal inkább a tiszta olaj- és gáztermelőkről szól, mint a teljes diverzifikált energiaágazat elárasztásáról - mondta Siv Jensen norvég pénzügyminiszter.
Az alap tehát továbbra is olyan nagy vállalatokba fektethet be, mint a Royal Dutch Shell, a BP, az ExxonMobil és a Total. Norvégia ezekben 2,3 és 5,1 milliárd euró közötti részvényekkel rendelkezik. Tehát az olaj-multinacionális vállalatok részvényeseinek nem kell attól tartaniuk, hogy középtávon részvényhullám fröcsköl a piacra, és nyomás alá hozza az árakat. Ellenkezőleg.
Jensen kijelentése azt jelenti, hogy kevesebb a bizonytalanság az olaj-multinacionális társaságok számára, mivel az alap kőolajkészletről való kilépését 2017 óta vitatják az oslói parlamentben. Miután az olajcégek vezetői az elmúlt években megtanulták pénzügyi erőforrásaikat célzottabban felhasználni, néhány részvény, például a Total, az Exxon és a Petrochina valóban érdekesnek tűnik az értékpapír-számlákhoz hozzáadni. Ezenkívül az olajmező szolgáltatóknak és beszállítóknak, például a fúrási szakembernek, a Nabors-nak és az Outfitter Fluor-nak is profitálniuk kell az ipar növekvő beruházásaiból.
Olaj vég nélkül? Az olajtársaságok és az ipari beszállítók sikere különösen az olaj árától függ. Ez visszavezet minket a Permi-medencébe. Mert időközben az USA a palaolaj-termelés folyamatos bővülése miatt a világ legnagyobb olajtermelőjévé vált. Az amerikaiak meg tudták előzni Oroszországot és Szaúd-Arábiát az utolsó 12,1 millió hordójukkal (egyenként 159 liter). A termelés bővítésének nagy része jelenleg a Permi-medencében zajlik. Az ExxonMobil a közelmúltban 2025-ben 600 000 hordóról 2024-re egymillió hordóra emelte termelési előrejelzését.
Az olajtermelés tovább növekszik
Összességében a többnyire kisebb kalandor cégek az elmúlt nyolc évben 200 milliárd dollárt fektettek be az amerikai palaolaj-régiókba. Ennek során sok pénzt égettek el, és különösen a kisebb vállalatok már nem tudják finanszírozni magukat. Jelenleg csak a Permi-medencében 112 társaság működik. De befektetőik egyre türelmetlenebbek, mert a jelenlegi olajárak mellett a termelés nem túl jövedelmező. Ezért az olyan nagy olajipari vállalatok, mint az ExxonMobil, a Chevron, a BP és a Royal Dutch Shell, viszonylag alacsony árakon vásárolhatnak ígéretes projekteket. Ez a méretgazdaságosság miatti költségmegtakarítás révén megéri az Exxon & Co. számára.
Az Egyesült Államok Energetikai Információs Igazgatóságának (EIA) adatai szerint az amerikai olajkitermelés várhatóan további 1,5 millió hordóval nő majd 2019-ben. De a fellendülés a végéhez közeledik. A növekedés évről évre kevésbé erős. Az IEA szerint a növekedés végét 2024-től el kell érni. Ennek van értelme. Mivel a palaolaj-régiókban túl intenzív a fúrás. Az olajkútra jutó hozam a technológiai fejlődés miatt magasnak tűnik. De a termelési volumen csökkenése az egyes fúrásokban egyre dinamikusabbá válik.
Opec ellenzi
Szaúd-Arábia és az OPEC többi országa valószínűleg legalább ideiglenesnek tartja az USA olajboomját. Ezért megpróbálják megakadályozni, hogy az ár átsikljon az előléptetés fegyelmével, ezáltal kevesebb kínálat és még a piaci részesedés csökkenése is. De 2025-től az Opec olajra valószínűleg ismét lesz kereslet, mint az első termeléscsökkentés előtt. Mert ha az Egyesült Államok olajellátása stagnál, akkor valószínűleg tovább növekszik a globális kereslet. Az egy főre jutó globális olajfogyasztás 35 éve növekszik ingadozásokkal.
Alábecsült kőolajkészletek: Az elmúlt években az olajcégek jobban megtartották költségeiket. Így 60 dolláros olajár mellett is többet keresnek, mint néhány évvel ezelőtt. Úgy tűnik, hogy ezt a fejleményt nem vették figyelembe a részvényárfolyamban.
Ez a tendencia valószínűleg folytatódik mindaddig, amíg a feltörekvő országoknak, például Kínának és Indiának egyre több energiára van szükségük. Az olaj árát ezért az OPEC-nek köszönhetően hordónként körülbelül 60 dollár között kell tartani. Hosszú távon magasabb árak lehetségesek, még akkor is, ha a globális GDP-ben mért energiaintenzitás csökken.
Az OPEC tisztviselői, például Mohammad Barkindo főtitkár, ezért barátságos ötleteket cserélhettek a palaolaj-termelők köréből származó vezetőkkel, mint például Vicki Hollub, az Occidental Petroleum vezérigazgatója a közös vacsorán a texasi CERAWeeknél - kezdőknek avokádóval, végén texasi steakkel és ananásszal.
Ígéretes olajipari vállalatok és beszállítók
A nagy integrált olajtársaságok finomítói és marketing részlegeik révén csillapíthatják a gyenge olajár-periódusokat. Ezenkívül általában jövedelmező osztalékot fizetnek. Az olajmező szerviz szakemberei inkább spekulatívak.
• Exxon Mobil (a tőzsdén jegyzett legnagyobb olajtársaság)
• Royal Dutch Shell (a legnagyobb európai olajipari multinacionális vállalat)
• Chevron (nemzetközileg aktív olajtársaság)
• Petrochina (első számú olajipari vállalat Kínában)
• Lukoil (integrált olajtársaság, intern.)
• Occidental Petroleum (erősen aktív a Permi-medencében)
• OMV (nemzetközileg aktív olajtársaság)
• Helmerich & Payne (mélytengeri és szárazföldi fúrás)
• Nabors Industries (szárazföldi fúrási szakember)
Olajtanúsítványok: támaszkodjon stabil olajárra bónusz mellett
Töltsön fűtőolajat, töltse fel autóját? Ha az olajszektorra akar nagy tétet fogadni, forduljon az Exchange Traded Commodities (ETC) -hez. Ha meg akarja fedezni a következő fűtőolaj-számlát az olajár váratlan emelkedésével szemben, akkor a BNPP-RICI-Heizöl-Enhanced-ETC-t elhelyezheti a raktárában. Ha a fűtőolaj ára emelkedik, a bizonyítvány ára felmászik. Példák a Brent olajra való fogadásra a roll-optimalizált BNP-Paribas-RICI-Enhanced-Brent-ETC és a valamivel olcsóbb ETFS-Brentöl-ETC. Csak azok a befektetők kerülnek be ide, akik az olajár meredek emelkedését várják.
A bónuszjegyek alkalmasak a stabil olajárra számító befektetők számára. Az egyik példa a DZ Bank részéről származik a Brent olajról. A papír 2020. április 24-ig érvényes, devizafedezeti fedezettel és 12,6 százalékos bónusz hozammal rendelkezik, feltéve, hogy az olaj ára lejártáig nem csökken 48 dollár (barit) alá vagy alá. Ellenkező esetben a papír részvételi bizonyítvánnyá válik. A WTI olajtípusra példa a DZ Bank tanúsítványa, amely 2020. november 16-ig érvényes, 45 dolláros korlát és a jelenlegi bónuszhozam 16,7 százalék.
ETF/alapok az olajkészleteknél: tucatnyival alacsonyabb kockázat
Azok a befektetők, akik nem akarnak közvetlenül árukra fogadni, és akik elzárkóznak az egyéni részvénykockázatoktól is, jó megoldásokat találnak a tőzsdén kereskedett alapokban (ETF) és a részvényalapokban. A viszonylag kicsi Swisscanto Részvény Alap Global Energy AT-nél a portfólió 56 százalékát olyan amerikai részvények finanszírozzák, mint a Chevron, az Exxon Mobil és a Conoco-Phillips. De képviseltetik magukat az olyan olajmező-szolgáltató vállalatok is, mint a Schlumberger és a nagy európai olajipari multinacionális vállalatok.
Alternatív megoldásként számos passzívan kezelt ETF létezik, például az Xtrackers MSCI World Energy. A portfólió felépítése hasonló a Swisscanto-hoz. Az ETF további példái: az iShares Oil & Gas Exploration & Production, amely főleg Észak-Amerikában fektet be, és az iShares Stoxx-600 Europe Oil & Gas, amely európai részvényeken alapul. Az előbbiek között az amerikai ipar vezetői, a CNOOC (Kína), az ausztrál Woodside Petroleum és a kanadai kanadai természeti erőforrások állnak. Míg a második, nagyjából európai változattal a Royal Dutch Shell, a BP és a Total teszi ki a portfólió 60 százalékát.
Csővezetékek és pala a jövő számára
A Petrochina a legnagyobb kínai olajipari vállalat, amelynek becsült termelése 4,08 millió hordó olaj (beleértve a gázt is, olajegyenértékre átszámítva). Az elmúlt tíz évben különösen a gáztermelés felgyorsult, és ma már a teljes olaj- és gáztermelés mintegy 40 százalékát adja. Petrochina földgázt is importál a kereslet kielégítése érdekében. Ennek érdekében a csoport évente mintegy 5,5 milliárd eurónak megfelelő összeget fektetett a csővezeték-rendszer kiépítésébe is. A pekingi kormány most egy független nemzeti csővezeték-társaság létrehozásával törekszik. Ez előnyös lehet Petrochinának, mivel a csővezeték-rendszer bővítésébe történő beruházás akkor már nem Petrochinának hárul.
Másrészről, saját vezetékhálózata nélkül a Petrochina elveszíti piaci erejének egy részét a teljes értéklánc felett. Összességében azonban láthatóbbá kell tennie a hálózat értékét. A Sanghajban jegyzett A részvényekhez képest a H részvények jelenleg 40 százalék körüli engedménnyel rendelkeznek. Ezen túlmenően, Petrochina felfedezte és kifejleszti a palaolaj-lelőhelyeket az ország nyugati részén. Ez a termelés 2025-re napi 200 000 hordóra nőhet.