A Bristol-Myers Squibb Dream esküvő buktatókkal - Handelsblatt
Az egyik Európában erős, és sürgősen új termékekre van szüksége, a másik az Egyesült Államok egyik nagy neve, és dudorvezetéke van: A francia Sanofi-Aventis gyógyszeripari vállalat és amerikai versenytársa, a Bristol-Myers Squibb egyesülésének logikája alig vonz senkit kétségben. Ennek ellenére az elemzők lelkesedése korlátozott.
2007.01.31 szerző: Anna Sleegers (Siegfried Hofmann és Holger Alich)
FRANKFURT/Párizs. A két társaság eltérő jövőbeli kilátásait tükrözi a tőzsdei értékelés. A Sanofi francia gyógyszergyárat, amely egyre inkább a szabadalmi érvényesség lejártával küzd, és kudarcokat szenvedett az új termékek jóváhagyásában, jelenleg a 2008-ra várt profit tizenegyszeresére becsülik. Az ígéretes új fejlesztéseknek köszönhetően a BMS besorolása 17,5-szer magasabb.
54,3 milliárd euró piaci kapitalizáció mellett a Sanofinak még a BMS menedzsment támogatásával is legalább 60 milliárd dollárt kellene fizetnie az átvételért. Alig három év alatt ez lenne a második alkalom, amikor a franciák ekkora lépést mertek vállalni. 2004-ben a Sanofi a jelentősen nagyobb versenytárs Aventis átvétele révén a második helyre került az európai gyógyszerpiacon.
"A BMS átvétele lényegesen több kockázattal jár, mint az Aventisszel való egyesülés" - állítja az Oddo francia brókercég kutatási kommentárja. Az elemzők számításai szerint a Sanofinak körülbelül 10,5 milliárd eurónyi új tőkét kellene előteremtenie a versenytárs felvásárlásának finanszírozásához. Ezenkívül az amerikai cégnek fel kellene oldania az Astra-Zenecával kötött, a cukorbetegség hatóanyagainak közös fejlesztésére és forgalmazására vonatkozó megállapodást, amelyet most kötöttek meg. Nehéz megjósolni, hogy mennyire drága lenne ez a lemondás.
Komolyabb azonban a nagy forgalmú vérhígító Plavix körüli szabadalmi vita kimenetele körüli bizonytalanság. Igaz, hogy az elemzők jó esélyt adnak a vállalatoknak a szabadalom megvédésére a kanadai Apotex generikus gyártóval szemben, amely a gyógyszer olcsó másolati változatával lép be a jövedelmező amerikai piacra.
Mielőtt itt határoztak volna, a BMS nem szerepel a Sanofi napirendjén. Ezt Jean-Francois Dehecq, a Sanofi igazgatótanácsának vezetője egyértelművé tette a testület legutóbbi ülésén, a vállalati körök szerint. Számos szakértő szemében ennek van értelme, mivel a BMS-nek vereség esetén jelentős korrekcióval kell számolnia a tőzsdei értékelésben, ami szintén csökkentheti a vételárat.
A franciák számára azonban nem a Plavix az egyetlen építkezés. Mert továbbra sem világos, hogy a vállalat megkapja-e az Egyesült Államok jóváhagyását az Acomplia diéta pirulához. Az ügynök a csoport egyik legfontosabb reménye. A Chevreux elemzőinek véleménye szerint az amerikai regisztrációs hatóság pozitív döntése nagyban függ attól, hogy a befektetők hajlandóak-e olyan tőkeemelésre előfizetni, amellyel a versenytárs átvétele csak akkor érhető el.
Konszolidáció törésekben
A konszolidációs hullám a nyolcvanas évek végén érte el a csúcspontját, amikor egyesültek többek között Glaxo és Smithkline, Hoechst és Rhone-Poulenc (az Aventis megalakításával), valamint az Astra és a Zeneca.
Pfizer: Ebben a szakaszban kezdődött a Pfizer globális piacvezetővé válása - a Warner-Lambert 90 milliárd dolláros hatalomátvételével. Három évvel később a Pharmaciát körülbelül 60 milliárd dollárért vásárolták meg.
Sanofi-Aventis: 2004-ben a Sanofi a francia versenyző, Aventis felvásárlásával bekerült a legjobb csoportba.
Bayer Schering: Miután a Bayer 2006-ban 17 milliárd euróval vette át a Scheringet, a gyógyszeriparban a koncentráció tendenciája középpályára tolódott. Szinte egyszerre Seronót a darmstadti székhelyű Merck Group, a Schwarz Pharmat pedig a belga UCB vette át.