A Krones részvényeseit diétázzák
A sokk mély. A Krones részvény nem tért magához az előző heti 20 százalékos visszaeséshez képest. Az ólomhoz hasonlóan ez is csökkenő, 55 eurós szinten van. A 2019-es év egészére várhatóan megfelezett eredménnyel járó rossz hír emésztetlen marad. A befektetőknek rutint kellett volna kialakítaniuk a gép- és üzemgyártó vállalat romló üzleti helyzetének többszörös figyelmeztetésével.
A Krones, a Neutraubling csomagoló- és töltõgépeit gyártó cég évek óta jó üzletet folytat, és hatástalan költségstruktúráktól szenved. De mielőtt a társaságban a lógyógymód jön előbb, a diéta. A részvényesek számítanak erre.
2018 júniusában, valamivel több mint egy évvel ezelőtt a részvény 121 euróba került, minden eddiginél többe. Ma az arány több mint a felére csökkent. De ez még nem minden: ha még mindig nagyvonalú, 1,70 eurós osztalék volt 2018-ra, akkor a részvényeseknek, köztük az 51,61 százalékos többségi részvényessel rendelkező Kronseder családnak 2019-ben szigorítania kell.
A befektetőket és az elemzőket nem nagyon szórakoztatják. „Megdöbbentette őket” a „rossz hír, amely erőszakosan szokatlan volt”. Az egyik azt remélte, hogy a legrosszabb mögöttük van. Úgy tűnik, hogy csak most kezdődött. Annál megdöbbentőbb a jóindulat, amelyet továbbra is mutatnak Kronesnek, és optimizmusuk. "Ez nem változtatja meg a végfelhasználói piac vonzerejét a Krones és általában annak üzleti modellje iránt" - mondja Peter Rothenacher a Baader Banktól. A nyereség valószínűleg 2020-ban helyreáll. Továbbra is tanácsot ad a "Buy" -nak, még akkor is, ha a célárat 85-ről 70 euróra csökkentette.
A befektetők és az elemzők "sokkoltak"
A Warburg Research munkatársa, Eggert Kuls még ennél is radikálisabban csökkentette az árcélot, 102-ről 69 euróra; de ragaszkodik a vételi ajánláshoz. Kuls úgy véli, hogy a részvény hosszú távú növekedési részvény. Az előrejelzés korrekciójának súlyossága nem teszi olyan kegyessé Alexander Hauensteint a DZ Bankból. A „tartás” ajánlását és az árcélzást 92-ről 58 euróra rontotta.
A Krones szerint az adózás előtti nyereségen alapuló árbevétel-megtérülés 6 százalék helyett csak 3 százalék lesz ebben az évben. Amikor április végén bemutatták az első negyedév adatait, a Krones még várt enyhe, 5,3-ról 6 százalékos növekedésre. Abszolút számokban ez azt jelenti, hogy az adózás előtti nyereség körülbelül 43 százalékkal, mintegy 115 millió euróra csökken, és az éves többlet csak a kétszámjegyű millió összeget éri el a korábbi 151 millió euró után. Ennek elkerülhetetlenül következményei lesznek a terjesztésre.
A teljes tartalom megjelenítése az eredeti bejegyzésben
A második negyed bizonyára csalódást okozott. Az év második felében a felzárkózás reményei elhalványultak. A magas anyagköltségek elleni küzdelemben a Krones átáll az olcsóbb külföldi beszerzésekre. Ehhez azonban ki kell igazítani a termelést, amely kezdetben teher. A termékkeverék kedvezőtlenül alakult. A második negyedévben váratlanul kevesebb magas saját hozzáadott értékű gép került értékesítésre; mint például az italok töltésére és csomagolására szolgáló rendszerek a vitatott PET-palackokba. A szerviz- és pótalkatrész-üzlet az ügyfelek óvatossága miatt a tervezettnél rosszabbul ment.
A problémákat nehéz ellenőrizni
"Az év továbbra is kihívást jelent" - mondta Christoph Klenk vezérigazgató ennek az újságnak (F.A.Z. július 11-én). "Amennyire ez ma lehetséges, a jelenlegi előrejelzésben megpróbáltuk értékelni az év további menetét." Ezt szkepticizmus kíséri.?
A problémákat nehéz kordában tartani. A rossz költségstruktúrák észrevehetővé válnak, amikor az üzleti vállalkozások gyengék, amikor az olyan ügyfelek, mint a sörfőzdék vagy az italgyártók, a gazdasági bizonytalanság vagy a műanyag edények használatáról folytatott vita miatt visszafogják megrendeléseiket. Ilyen nehézségekkel szembesülnek a Salzgitter-csoporthoz tartozó nagy versenytársak, mint a svájci KHS és a svájci Sidel.
Az otthoni problémák egyre nyilvánvalóbbak a Krones számára. Sarokba szorítják Klenk vezérigazgatót, és olyan lépéseket kényszerítenek, amelyeknek túl kell lépniük a taktikai költségcsökkentő intézkedéseket a beszerzéseknél vagy a munkaerő-felvételi befagyasztásnál. A Klenk stratégiai koncepción dolgozik, nehogy még nagyobb bizalmat szórjon a tőzsdére. Állítólag további strukturális változásokon dolgoznak a jövedelmezőség fenntartható erősítése érdekében.
A pénzügyi igazgatónak mennie kell
Az ügyfelekre összpontosító leltár, a piaci változásokra való gyorsabb reagálás és a komplexitás szükséges csökkentése az elmúlt évek kihagyásait jelzi - még a Klenk ideje előtt is. 2016 elején új vezérigazgatóként, Volker Kronseder felügyelőbizottság mai elnökének utódjaként és a csoport valaha volt első nem családfőnökeként kezdte. Ez a nyomást is növeli, mivel a támasz más; egy olyan családorientált vállalat alkalmazottai között, mint a családban.
Egyelőre nem világos, hogy a féléves adatok július 25-i bejelentése új megállapításokat eredményez-e. Legalábbis erre számít a tőzsde.Az egészségtelen helyzet ellenére a Krones meglepően ragaszkodik eladási előrejelzéséhez, 3 százalékos növekedéssel, mintegy 3,85 milliárd euróra. Egyre nagyobb a félelem, hogy ez is meginghat - ami ennek következtében tovább tudja fordítani a spirált.
Szerdán a csoport bejelentette, hogy a pénzügyi igazgató, Michael Andersen három és fél év hivatali ideje után azonnali hatállyal távozik az igazgatóságból. Amíg Andersen utódját nem találják, Christoph Klenk vezérigazgató veszi át a pénzügyi osztályt.