A spekulatív buborékok meghatározása és szerepük a gazdasági válságokban - Pénzügyi hét
A közvélemény szerint a spekulatív buborékok a gazdasági recesszió fontos okai. A szakértők által feltett fő kérdés az, hogy honnan lehet tudni, mikor alakul ki spekulatív buborék. Feltételezzük, hogy ha a központi bankok elnökei tudnák a választ erre a kérdésre, akkor megakadályozhatják a buborékok kialakulását és ezáltal a gazdasági recessziót. Ebben a témában a svájci Davosban, 2010. január 27-én tartott Nemzetközi Gazdasági Fórumon a közgazdász Nobel-díjas Robert Shiller azzal érvelt, hogy a spekulatív buborékokat ugyanazzal a módszerrel lehet diagnosztizálni, amelyet a pszichológusok használnak a mentális betegségek diagnosztizálására. Shiller úgy véli, hogy a buborék a pszichológiai kudarc egyik formája. Ezért a megoldás az lehet, ha a pszichológusok által használthoz hasonló ellenőrzőlistát készítenek annak megállapítására, hogy egy személy mondjuk depresszióban szenved-e. Shiller szerint a tipikus buborék azonosításának legfontosabb pontjai a következők:
1. Egy eszköz hirtelen emelkedése.
2. A közönség lelkesedése ezen áremelkedések iránt.
4. Történetek olyan emberekről, akik rengeteg pénzt keresnek, irigységet okozva azok között, akiknek sorsuk nem azonos.
5. Az ilyen típusú eszközök iránti növekvő érdeklődés a lakosság körében.
6. Az "elméletek" új korszaka a soha nem látott áremelkedések igazolására.
7. A hitelezési normák csökkenése.
Amit Shiller itt kiemel, különféle tényezők, amelyeket véleménye szerint a spekulatív buborékok kialakulása során figyelnek meg. A dolgok leírása azonban nem mindig elegendő annak megértéséhez, amelyek a dolog előfordulásához vezettek. Az okok megértése érdekében meg kell határozni a kérdéses tárgy megfelelő meghatározását. A definíció célja az azonosítani kívánt tárgy lényegének, megkülönböztető jegyeinek bemutatása. Ebből a szempontból a Shiller által kiemelt hét pont nem mond semmit a hétköznapi buborék eredetéről. Mindezek a buborék lehetséges leírását nyújtják. Az esemény leírása azonban nem azonos a magyarázatával. Az esemény okainak megértése nélkül lehetetlen ellensúlyozni annak bekövetkezését.
A spekulatív buborékok meghatározása
Ha egy eszköz ára az adott eszközért fizetett pénzmennyiséget képviseli, akkor ebből az következik, hogy egy adott eszköz bizonyos összege esetében az áremelkedés csak az eszköz cash flow-jának növekedése következtében következhet be.
Minél nagyobb a pénz terjeszkedése vagy a pénzbuborék, annál nagyobb lesz az eszköz árának növekedése, a többi elem egyenlő. De a spekulatív buborék vagy a pénz buborék megjelenése nem mindig jár együtt az árak bővülésével. Például, ha az árutermelés növekedési üteme megegyezik a pénzkínálat növekedésének ütemével, akkor az árak nem növekednek.
Azt javasoljuk, hogy nem az számít, hogy a buborék megjelenése összefüggésben van-e az emelkedő árakkal, hanem az, hogy az összefügg-e azzal a ténnyel, hogy megjelenése terméketlen tevékenységeket eredményez, amelyek elterelik a valódi vagyont a vagyont generáló tevékenységektől. A pénzkínálat vagy a pénzbuborék kibővülése - akárcsak egy hamisító - lehetővé teszi a valódi vagyon elterelését a profittermelőtől a nem termelő tevékenységig.
Amint a monetáris pumpálás fokozódik, az eltérítés mértéke is növekszik. Spekulatív tevékenységként jelöljük meg a különböző, nem termelő tevékenységeket, amelyek a pénzbuborék tágulása következtében következnek be - ezeket egy pénzbuborék alkotta. Emlékezzünk arra is, hogy ezek a tevékenységek nem létezhetnek anélkül, hogy kibővülne a pénzkészlet, amely a valódi vagyont eltereli a vagyont generáló tevékenységektől.
Ebből arra következtethetünk, hogy a buborékok összefüggenek a gazdaság pénzkínálatának bővülésével. Ennek a terjeszkedésnek alapvető eredménye olyan tevékenységek megjelenése, amelyek nem teremtenek gazdagságot.
Ebből következik, hogy a spekulatív buborék nem az eszköz árának erős emelkedésével, hanem a pénzkínálat bővülésével áll összefüggésben. Valójában, amint láttuk, buborékok jelenhetnek meg anélkül, hogy egyszerre növelnék az árakat. Miután megállapítottuk, hogy a pénzkínálat bővülése okozza a buborékok megjelenését, kijelenthetjük továbbá, hogy a buborékok által okozott fő kár a nem produktív tevékenységek megsokszorozódása.
Sőt, miután megállapítottuk, hogy a buborékok kialakulása a pénzkínálat bővülésének eredménye, akkor nyilvánvalóan a központi bankok és a részleges banktartalékok felelősek azok megjelenéséért.
Ezért a spekulatív buborékok kialakulásának megakadályozása érdekében meg kell állítani a központi bank monetáris pumpálását és csökkenteni kell a kereskedelmi bankok azon képességét, hogy részleges tartalék banki tevékenységet folytassanak (azaz „semmiből történő hitelezést” folytassanak). Amint a monetáris terjeszkedés üteme lelassul a szigorúbb jegybanki álláspontra reagálva vagy a kereskedelmi bankok "nulla" hitelezésére reagálva, ez kiváltja a spekulatív buborékok felszakadását.
Ez az úgynevezett gazdasági recesszió, amely a spekulatív tevékenység kirobbanásával jár, valójában jó hír a vagyonteremtő tevékenységek számára, mivel ma már több vagyon áll rendelkezésükre. A gazdasági visszaesés gyengíti a spekulatív tevékenységet, és megalapozza a reálgazdasági növekedést.
Pszichológia és közgazdaságtan
A pszichológiát azzal az indokkal vezették be a közgazdaságtanba, hogy a kettő összefüggő tudományágak. Jelentős különbség van azonban a közgazdaságtan és a pszichológia között. A pszichológia a célok tartalmával foglalkozik. A gazdaság azonban abból indul ki, hogy az emberek olyan magatartást tanúsítanak, amelynek célja van. Nem foglalkozik a különféle célok konkrét tartalmával.
Rothbard szerint "Az ember célja lehet" önző "," önzetlen "kifinomult vagy" vulgáris ". Hangsúlyozhatják az "anyagi javak" és a kényelem örömét, vagy az aszkéta életet. A gazdaság nem foglalkozik tartalmukkal, és törvényei e célok jellegétől függetlenül érvényesek. " Míg: „A pszichológia és az etika az emberi célok tartalmával foglalkozik; olyan kérdéseket tesznek fel, mint például: miért választ az ember ilyen és olyan célokat, vagy milyen célokkal kell rendelkeznie az embernek? "
Ezért a gazdaság foglalkozik bármely adott céllal és annak formális következményeivel, hogy az embereknek vannak céljaik és eszközöket használnak e célok elérésére. Következésképpen a közgazdaságtan külön tudományág a pszichológiától. Azáltal, hogy a pszichológiát bevezetik a közgazdaságtanba, az elmélet általánossága megsemmisül és haszontalanná válik. Ezért a pszichológia használata kontraproduktív a gazdasági elemzés szempontjából.
Shiller nézetével ellentétben, annak eldöntésére, hogy kialakul-e egy spekulatív buborék, nem szabad ugyanazt a módszertant alkalmaznunk, amelyet a pszichológusok használnak. Szükségünk van a spekulatív buborékok helyes meghatározására. Ha ez megtörtént, kiderül, hogy a közhiedelemmel ellentétben a buborékoknak semmi köze sincs az egyének pszichés károsodásához - ezek a központi bankok nyugodt monetáris politikájának eredményei.
Sőt, ha megfigyeljük a pénzkínálat bővülésének fokozódó növekedését, akkor bátran kijelenthetjük, hogy ez megalapozza a spekulatív tevékenységeket, kialakítva a gazdasági fellendülést.
Ehelyett, ha a pénzkínálat növekedési ütemének csökkenését látjuk, magabiztosan kijelenthetjük, hogy ez megalapozza a spekulatív tevékenység összeomlását - a gazdasági recessziót.