A zöld pénzügyi megoldások egyre növekszik - cikk

  • szerkesztőség
    • áttekintés
    • 1 oldal
    • Bank és pénzügy
    • Gazdaság és politika
    • Vélemény és elemzés
    • Vállalatok és iparágak
    • emberek
    • Tőkepiacok
    • Pénzügyi piaci naptár
  • További szolgáltatások
    • Speciális kiegészítők
    • multimédia
    • Témadossziék
    • Sorozat
    • Hírlevél
      Szabályok
    • Hírlevél
      Alapok és pénzügyek
    • Hírlevél
      boersen-zeitung.de
    • Hírlevél
      BöZ délben
    • Befektetési magazin hozama
    • Dealogic ranglisták
    • Év végi kiadások
    • Országértékelések
    • Külső linkek
    • Vételi vagy eladási táblázat
    • új termékek
  • E-papír
    • Hívja fel az e-papírt
    • Kérjen teszt-hozzáférést
    • Rendelés előfizetés
  • Kutatás
    • 5 kérdés
    • Teljes oldalas PDF
    • Cikkarchívum
    • kiterjedtebb keresés
    • Kutatási szolgáltatás
    • Aktuális pénzügyi jelentések
    • Sírkő Archívum
    • Push szolgáltatás
    • WPI
      Értékpapír-információs rendszer
  • Tanfolyamok és időpontok
    • megoszt
    • Kutatás
    • IPO
    • Vállalatok
    • Események
    • Alapok
    • Piaci adatok
    • "My Push & More"
    • Portfólió
    • WPI
      Értékpapír-információs rendszer
  • Szolgáltatások
    • Előadás
    • Hirdető
      Angol szakasz
    • Szponzorálás
    • Mobil tartalom
    • RSS csatorna
    • Logók
    • Rövid portré
    • nyomja meg
    • Munka ajánlatok
    • Pénzügyi munkák
    • A bejelentkezési adatok módosítása
    • Elfelejtette bejelentkezését?
    • Profilszolgáltatások
    • Kapcsolatba lépni
  • Feliratkozás
    • Újság-előfizetés
    • Online előfizetés
    • Hírlevél
    • Alkalmazások
    • Előfizetési szolgáltatások
  • Bejelentkezés/kijelentkezés

A zöld kötvény szegmens 2018-ban újra növekedett, a kiemelkedő piaci volumen 48% -os növekedést regisztrált és 487 milliárd dollár körülire bővült. Ez egyértelműen azt mutatja, hogy a zöld kötvények iránti érdeklődés tovább növekszik, és a fenntartható beruházások jelentősége növekszik. Néhány évvel ezelőtt elsősorban a "zöld" befektetők, például a környezetvédelmi alapítványok jegyeztek klímabarát kötvényeket, de fenntartható kritériumok megtalálhatók a klasszikus intézményi befektetők befektetési stratégiáiban is. A zöld kötvények vagy váltók kölcsönének többnyire túljegyzett megbízási könyve egyértelműen bizonyítja a befektetők növekvő diverzifikációját.

pénzügyi

Az előrejelzést nem sikerült elérni

A korábbi évektől eltérően azonban az új kibocsátási kötetek magas szintű dinamizmusa 2018-ban nem sikerült. Ha adatbázisként vesszük figyelembe a Climate Bond Initiative (CBI) zöldkötvény statisztikáját, akkor tavaly bruttó 167,3 milliárd dollár zöld kötvényt bocsátottak ki. Ez egy viszonylag csekély 6% -os növekedésnek felel meg - a korábbi években a növekedési ütem még mindig lenyűgöző 93, illetve 84% volt. Az elsődleges piaci tevékenységek így észrevehetően elmulasztották az elmúlt év növekedési várakozásait. Például a Climate Bond Initiative kezdetben 250 milliárd dolláros új kibocsátási mennyiséget feltételezett, és a BayernLB Research valamivel konzervatívabb előrejelzését nem sikerült elérni; 190-210 milliárd dollárral számoltunk.

Természetesen felmerül a kérdés, hogy az új kérdések kidolgozása miért nem felelt meg az elvárásoknak. Utólag számos ok vagy több tényező kombinációja azonosítható: Először is meg kell jegyezni, hogy a tőkepiaci kibocsátási volumen általában gyengébben alakult. A zöld kötvények új kibocsátásának visszafogott dinamikáját már kilátásba helyezi az a tény, hogy az új kötvénykibocsátások összes szegmensben összesített bruttó volumene legfeljebb stabilan vagy kissé csökkent.

Egy másik pont a CBI statisztikáinak módosítása, amely torzította a 2018-as kiindulópontot felfelé azáltal, hogy 2017-től belefoglalta az amerikai zöld eszközzel fedezett értékpapírok (ABS) kibocsátásait. A zöld ABS figyelembevétele nélkül a zöld kötvények kibocsátási mennyiségének növekedése 2018-ban 16,5% lett volna.

A zöld kötvények esetleges ösztönzésének kilátása a potenciális kibocsátóktól egyelőre a zöld kötvénykibocsátások felfüggesztéséhez vezethetett. A zöld kötvények speciális szabályozási kezelése nem tűnik valószínűtlennek, az úgynevezett „zöld támogató tényezőt” az EU Bizottság magas szintű szakértői csoportjának (HLEG) jelentése felsorolja. Ez a zöld kötvények alacsonyabb kockázati súlyozása.

Ha erre a bejelentett osztályozási rendszerrel együtt kerülne sor, ez óriási lendületet jelentene az eszközosztályú zöld kötvények számára. A befektetők profitálhatnak a magasabb kockázattal korrigált hozamból, a kibocsátók pedig az alacsonyabb finanszírozási költségekből. Ezen túlmenően a szövetségi kormány nemrégiben úgy döntött, hogy létrehoz egy Fenntartható Pénzügyi Tanácsadó Testületet, és azt tervezi, hogy a német pénzügyi központot a fenntartható pénzügyek vezető helyévé fejlesztik.

Már fellendült a fenntarthatóság, a társadalmi és hasonló címkével ellátott kötvények kérdése, amelyek lehetővé teszik az alapok zöld és társadalmi célokra történő felhasználását. 2018 júniusában a frissített zöld kötvényelvek mellett közzétették az önálló társadalmi és fenntarthatósági kötvényelveket is, amelyek iránymutatásokat határoztak meg a kibocsátásból származó bevételek felhasználására és kezelésére, valamint a jelentésre. Itt is egyre inkább érvényesülnek azok a hagyományos befektetők, akik társadalmilag felelős módon akarják befektetni tőkéjüket.

Tavaly mintegy 59 milliárd dollár fenntarthatósági, szociális és hasonló kötvényt bocsátottak ki. 43% -os növekedést értek el, ami lényegesen nagyobb, mint a zöld kötvények növekedése. Mindenekelőtt a fenntarthatósági kötvények számottevően nőttek, plusz 114% -kal, a társadalmi kötvényeket is lényegesen többet bocsátották ki (plusz 37%).

Összességében a kibővített spektrumú új kibocsátási mennyiség 2018-ra elérte a 226,1 milliárd dollárt. A tárgyévre további aránytalan dinamizmusra számítunk a társadalmi és fenntarthatósági kötvényekben, például a DKB, mint a BayernLB legnagyobb leányvállalata, tavaly év végén elindított egy szociális eszközt. -Kötvény program sikeres. A még fiatal eszközosztályú zöld váltóhitelek (SSD) szintén növekedést mutattak: 2016-ban négy zöld SSD-kibocsátás és a következő évben három kibocsátás után hat zöld tranzakciót rögzítettek, összesen 707 millió euró összegben 2018-ban.

Annak ellenére, hogy az elsődleges piaci tevékenységek elmaradtak a várakozásoktól, egyértelműen kijelenthető, hogy a zöld kötvény szegmens továbbra is növekedési szegmens. A továbbra is nagyon alacsony lejáratok miatt - 2018-ban 9,6 milliárd dollár körül voltak - a kiemelkedő zöld kötvények piaci volumene jelentősen, 487 milliárd dollárra nőtt. Mivel ebben a konstellációban (az új kibocsátási mennyiséghez, a viszonylag alacsony lejáratú volumenhez képest) egyelőre semmi nem változik, a zöld kötvények kiemelkedő piaci volumenének tartós erős növekedésére számítunk.

Az új kibocsátások éves volumenét tekintve úgy gondoljuk, hogy a zöld kötvények fellendülése még nem ért véget. A növekedés üteme azonban valószínűleg tovább lapul: Az Európai Központi Bank (EKB) lejárt eszközvásárlási programja a múltban magas növekedési rátákat biztosított, a zöld kötvények kezelésére még mindig nincs egységes meghatározás és jogalap, és még mindig van egyes korábban nagyon aktív kibocsátók elérik a kibocsátáshoz szükséges "zöld" eszközeik határait, és a jövőben csökkenteni fogják kibocsátási volumenüket.

2019-ben azonban az új kibocsátók megközelíthetik a piacokat és kitölthetik ezt a hiányt, például zöld államkötvényekkel és zöld vállalati kötvényekkel. Már 2018-ban az állami tranzakciók vezették a legnagyobb zöld kötvénykibocsátások rangsorát, helyettesítve ezzel a hagyományos kibocsátókat, például a fejlesztési bankokat és az állam által támogatott szervezeteket. Az élmezőny belga állam zöld kötvénykibocsátása 4,5 milliárd euró értékben, majd a francia állam által kibocsátott zöld kötvények 4 milliárd eurós növekedése következik.

Összességében a szuverének kibocsátási volumene 62% -kal, 17,5 milliárd dollárra nőtt 2018-ban. Ehhez számos betéti kibocsátás is hozzájárult: A belgiumi nagy volumenű zöld kötvény mellett Írország és Indonézia is milliárdnyi adósságot bocsátott ki. Litvánia és a Seychelle-szigetek debütáló kérdései az alsó kétszámjegyű millió közötti tartományba esnek, és ezért mennyiségük szempontjából kisebb jelentőségűek. A Seychelle-szigeteki kötvény azonban annyiban különleges, hogy ez az úgynevezett "kék" kötvény első kibocsátása. Az ebből a kérdésből származó források beáramlását kifejezetten a fenntartható halászat és a tengerek megóvása, többek között az éghajlatváltozáshoz szükséges alkalmazkodást érintő projektek finanszírozására használják.

Ami a zöld kötvényeket illeti, az energiaprojektekbe történő befektetés jelentősége jelentősen csökkent. 2013-ban a pénzeszközök 59% -a fordult energiaprojektekre, 2018-ban ez az arány 31% -ra esett vissza. Másrészt az épületek (28%), a közlekedés (18%) és a víz (12%) területén növekedtek a beruházások.

A szociális vagy fenntartható kötvényekből származó források felhasználása ugyanolyan átláthatóan kerül bemutatásra, mint a zöld kötvények esetében. Itt a kibocsátásból származó bevételek új vagy meglévő, hozzáadott társadalmi értékkel bíró projektekbe áramlanak, és ezeket a projekteket is értékelik, és ha lehetséges, számszerűsítik. A projektek magukban foglalják például a szociális szolgáltatásokat, azaz az egészségügybe vagy az iskolai és szakképzésbe történő beruházásokat. A megfizethető lakhatás célja lehet egy kötvény társadalmi kötelékként történő besorolása is.

A BayernLabo fejlesztési bankja, a BayernLabo a 2017 novemberében kibocsátott szociális kötvény bevételét a bajor kamatcsökkentési programból, a bajor modernizációs programból és az önkormányzati lakástámogatási programból származó promóciós hitelek finanszírozására vagy refinanszírozására fordította. A BayernLabo társadalombiztosítási jelentése részletes információkat nyújt a pénzeszközök felhasználásáról, csakúgy, mint az ISS-oekom minősítési ügynökség második fél véleménye.

Ralf Woitschig, a BayernLB tőkepiaci igazgatósági tagja