Az EKB monetáris politikai intézkedései serkentik a gazdaságot
Az árakat, a termelési és az inflációs várakozásokat az Európai Központi Bank szokatlan intézkedésekkel támasztja alá - mind az euróövezet egésze, mind pedig Németország egyedül profitál -, azonban a szövetségi kötvényekre, mint biztonságos menedékre, kevesebb az igény.
Az Európai Központi Bank (EKB) monetáris politikai intézkedései beváltak a pénzügyi és adósságválság leküzdésére. Az árakat és a bruttó hazai terméket az úgynevezett nem konvencionális intézkedések - vagyis azok, amelyek nem csak az irányadó kamatlábat érintik - támogatták, és az inflációs várakozások stabilizálódtak. Ez a Német Gazdaságkutató Intézet (DIW Berlin) tanulmányának eredménye, amelyet a jelenlegi 08/2016. Heti jelentés publikált. "Empirikus elemzésünkből arra a következtetésre jutunk, hogy az EKB által hozott különféle intézkedések hozzájárultak megbízatásának teljesítéséhez" - mondja Malte Rieth, a DIW Berlin makroökonómiai osztályának munkatársa, aki Michael Hachula és Michele Piffer munkatársaival együtt végezte el a tanulmányt. Van. A nem konvencionális monetáris politikai intézkedések magukban foglalják a bankok hitelének kiterjesztését, az államkötvények vásárlását és az OMT (Outright Monetary Transactions) programot.
Hatékony monetáris politika az euróövezet és Németország számára
A monetáris politika hatásainak felmérése érdekében a kutatócsoport nemcsak az egyes programokat vizsgálta, hanem az EKB intézkedéseinek átlagos hatását is kiszámította. Szimulációk segítségével a közgazdászok arra a következtetésre jutnak, hogy mind az euróövezet egésze, mind Németország egyedül profitál a nem konvencionális intézkedésekből. "Nem osztjuk azt a félelmet, hogy az Európának jó monetáris politika kárt okoz Németországnak - éppen ellenkezőleg" - mondta Rieth. Az EKB politikája csökkentette az euróövezet bizonytalanságát. Ennek eredményeként az államkötvények kamatlába minimálisan emelkedett. De a lényeg az volt, hogy ez nem ártott Németországnak. Az általános gazdasági termelés és az árak emelkedtek a Németországi Szövetségi Köztársaságban és az euróövezetben: "Ezt a pozitív hatást főleg azzal magyarázzuk, hogy a német gazdaság mind pénzügyi, mind valós értelemben szorosan kapcsolódik az euróövezet többi részéhez."
Az egyes pénzügyi piacokon buborékok kialakulásának kockázatai
A tanulmány szerzői azonban elismerik, hogy az expanzív monetáris politika kockázatokkal is jár. Az EKB által hozott rendhagyó intézkedések növelhetik a vagyonelosztási szakadékot. Ezenkívül fennáll annak a veszélye, hogy ennek eredményeként buborékok keletkeznek az egyes pénzügyi piacokon. A bankoknak és a pénzügyi szabályozóknak kellő időben kell ellensúlyozniuk ezeket a kockázatokat.
További információ:
A sajtóközlemény jellemzői:
Újságírók, hallgatók, üzleti képviselők, tudósok
Politikai gazdaság
régiónkénti
Kutatási eredmények, tudományos publikációk
német