Felelősség-vezérelt befektetési stratégiák Itt maradhat előnyei
Számos olyan munkáltatónak, aki DB-terveket kínál munkavállalóinak, a fizetőképességi követelmények teljesítése érdekében lehet, hogy ebben az évben a befizetések több mint kétszeresét kell befizetnie
- Készítette: André Choquet és Claude Lockhead
- 2010. június 1., 2018. június 12
- 15:41
Számos olyan munkáltatónak, aki meghatározott juttatású (DB) nyugdíjrendszert kínál munkavállalóinak, a fizetőképességi követelmények teljesítése érdekében ebben az évben a befizetésének dupláját vagy annál többet kell fizetnie. A fizetőképességi medián - a program eszközeinek és a kötelezettségeinek piaci aránya - körülbelül 15% -kal volt alacsonyabb 2012 januárjában 2011 elejéhez képest a csökkenő kamatok miatt.
Mivel e tervek fizetőképessége csak 68% körüli (az előző évhez képest körülbelül 83% -os csökkenés), a tervtámogatóknak, akik 2012-ben aktuáriusi értékelést készítenek, további pénzeszközöket kell befizetniük a szabályok betartása érdekében. ez garantálja a DB-tervek alapján ígért járadékokat (lásd a diagram Medián szavatolótőke-mutatót).
Azonban nem minden DB-terv szponzor látja jelentősen a hozzájárulásukat. Azoknak a szervezeteknek, amelyek lépéseket tettek a program eszközei és a kötelezettségek összehangolása érdekében, valószínűleg jobb a szavatolótőke-ráta, mint másoknak. Bár egyetlen kockázatcsökkentési stratégia sem fog működni minden terv esetében, az összpontosított kockázatkezelési megközelítés segít abban, hogy a szponzorok elkerüljék a nagy hiányok pótlását.
Az IGP stratégiák alakulása
A kötelezettség-alapú befektetési stratégia (PGI) a nyugdíjprogramok befektetési stratégiája, amelyben az eszközallokációt a program kötelezettségeinek pénzügyi áramlása vezérli. Ezt a stratégiát az előző benchmark portfólió-vezérelt eszközallokációs stratégia ellensúlyaként dolgozták ki, amelynek célja a részvényindexek legyőzése volt. Az IGP stratégia fő célja csökkenteni a terv legfontosabb paramétereinek méretét és volatilitását, ideértve a számviteli célú járulékokat és nyugdíjköltségeket.
Az IGP korábbi formái a kötelezettségek pénzügyi áramlását és a kötvények pénzügyi áramlásait igyekeztek összehangolni. Ez a stratégia azonban költségesnek bizonyult: a részvényhozamokat feláldozták, és a rendelkezésre álló kötvények időtartama nem volt elég hosszú ahhoz, hogy megfeleljen a hosszú lejáratú kötelezettségek pénzügyi áramlásának. Az IGP stratégiák népszerűvé váltak, miután az egyesült királyságbeli Boots 2001-ben úgy döntött, hogy teljes vagyonát kötvényekbe helyezi át, hogy jobban megfeleljen nekik a terv kötelezettségeivel. Érdemes megemlíteni, hogy azóta a társaság eszközei egy részét részvényekbe fektette be.
Manapság ritka, hogy egy szponzor minden eszközét kötvényekké alakítja át, tekintettel arra, hogy a kanadai nyugdíjprogramok 96% -ának jelenleg fizetőképességi deficitje van, és a részvények hozamát várják a teljes tőkésítés elérése érdekében. Egyes munkáltatók elkezdtek lépéseket tenni a kockázat csökkentése érdekében, ideértve a tervük és a befektetési politikájuk megváltoztatását, valamint a kanadai részvényekbe, valamint a rövid és középtávú kötvényekbe történő befektetéstől a globális részvények javára.
Más bátrabb munkaadók az összes kamatkockázatot megpróbálják kiküszöbölni a tervből azáltal, hogy olyan derivatívákba fektetnek be, amelyek meghosszabbítják az eszköz élettartamát, és így teljes mértékben fedezik a kamatlábak változásából eredő kötelezettségek ingadozásait. A fejlesztők azonban nem szívesen hajtják végre az ilyen intézkedéseket, részben az alacsony kamatkörnyezet miatt.
Az eszközallokáció szigorú megközelítése
A bizonytalan gazdasági időkben a dinamikus befektetési politikák is egyre gyakoribbak. A hagyományos IGP-megközelítés, amely egy eszközallokáció elvégzéséből, majd annak három-öt évenkénti újraértékeléséből áll egy eszköz-forrás tanulmány segítségével, a jelenlegi helyzetben már nem elegendő.
A 2011-es Aon Hewitt globális nyugdíjkockázat-felmérés szerint a kanadai DB-terv szponzorainak több mint egyharmada (35%) úgy véli, hogy körültekintő az agresszív befektetési politika folytatása. Az agresszív befektetési politika egy célon alapuló folyamat, amelyben a program eszközeinek célmegosztása meghatározott kritériumok, általában a terv finanszírozási arányának javulása alapján változik. Ennek az aránynak a javulásával a terv "növekedési" komponense (különösen a részvények) csökken, és a "felelősség fedezet" komponense (különösen a kötvények) növekszik. A részvénypiaci kockázat mérséklésén túl a tőkésítési arány javulásával az agresszív befektetési politikák csökkentik a kamatkockázatot olyan eszközök hozzáadásával, amelyek fedezik a kamatkockázatot. Ezeknek a politikáknak nagy előnye, hogy eltávolítják az eszközallokációs döntések meghozatalának érzelmi aspektusát (lásd az eszközallokáció kapitalizációs ráta fizetőképesség szerinti grafikonját).