Felgyorsítja-e az árfolyam rugalmassága a folyó fizetési mérleg egyensúlyhiányának felszívódását?
Felgyorsítja-e az árfolyam rugalmassága a folyó fizetési mérleg egyensúlyhiányának felszívódását? ?
Annak érdekében, hogy bemutassa a rögzített árfolyam-rendszerekkel szembeni rugalmas árfolyam-rendszerek erényeit abban az időben, amikor a nemzetközi monetáris rendszer a Bretton Woods-i megállapodások köré szerveződött, Milton Friedman (1953) feltételezte, hogy a rugalmas árfolyam-rendszerek felgyorsítják a folyószámlák visszatérését egyensúly, ezért a jelenlegi egyensúlyhiány megszüntetése. A névleges árfolyamok szerinte gyorsan, automatikusan és folyamatosan alkalmazkodnak, megakadályozva az egyensúlyhiány kialakulását és fájdalmas válság kialakulását. Amikor hagyják, hogy valutájuk szabadon lebegjen, a deficit országokban tapasztalható az árfolyamuk leértékelődése, ami helyreállítja versenyképességüket és csökkenti hiányukat, míg a többlet országok felértékelik árfolyamukat, ami rontja versenyképességüket és csökkenti többletüket.
Ezt a hipotézist a közgazdászok többsége nagyon gyorsan elfogadta, és az elmúlt évtizedekben az árfolyam rugalmasságára irányuló felhívások igazolására használták. Úgy tűnik, ezt megerősítette az a tény, hogy a pénzügyi válság alatt úgy tűnik, hogy azok az országok, amelyek devizáját más valutához kötötték, szenvedtek a legjobban. Hasonlóképpen, az utóbbi időben az euróövezet válsága nemcsak azt mutatja, hogy a monetáris unió a folyó fizetési mérleg egyensúlyhiányának kialakulását támogatja, hanem azért is, mert az árfolyamok (végleges?) Rögzülése bonyolítja a gazdaságok alkalmazkodását. A Friedman-hipotézis azonban csak nemrégiben történt empirikus ellenőrzés kísérleteivel, jelen esetben Menzie Chinn és Shang-Jin Wei (2008) úttörő munkája alapján.