Gyöngy a tőzsdei gazdaságban
Frissítve: 20.03.17 - 17.15
A frankfurti Deutsche Börse.
A német részvényindex 2015 áprilisi rekordmagassága óta mintegy 25 százalékot veszített. Szerencsére vannak olyan részvények, amelyekbe mindig érdemes belemenni.
A részvény- és alapbefektetők esetében a helyzet hajszálhúzós. A tőzsdék hónapok óta válságban vannak: a 2015 áprilisában elért rekordmagasság óta a német részvényindex (Dax) mintegy 25 százalékot veszített. Bár az árak kissé helyreálltak a közelmúltban, a helyzet még rosszabbá válhat: „Az a tény, hogy 25 százalék már fentről hiányzik, nem garantálja, hogy további 50 százalékos árveszteség nem következik be” - figyelmeztet Matthias Steinhauer, a bielefeldi Concept Vermögensmanagement . Szerencsére vannak olyan részvények, amelyekbe mindig érdemes befektetni - bármi is történjen a piacokon. Steinhauerrel és más vagyonkezelőkkel együtt az FR meghatározta ezek közül a legérdekesebbeket.
Bevált stratégia az, hogy olyan részvényekre fogadnak, amelyek évek óta magas osztalékot fizetnek. Ekkor a részvényárfolyam esetleges hosszú távú csökkenése csekély következménnyel jár a befektetők számára. Mivel a részvényesek minden évben vonzó osztalékkal vigasztalhatják magukat.
Jó idő fogadni az ilyen osztalékcsillagokra. Egyrészt azért, mert a legutóbbi árveszteségekre tekintettel viszonylag olcsóak. Másodsorban azért, mert a tőzsdén jegyzett német vállalatok többsége tavasszal folyósítja éves osztalékát. Aki most német részvényeket vásárol, néhány hét alatt megkapja a teljes osztalékot. A forgalmazás dátuma általában az az éves közgyűlés utáni nap, amelyen a befektetők hivatalosan döntenek az elosztás összegéről.
A 30 Dax vállalat osztalékhozama (vagyis az osztalék a piaci értékhez viszonyítva) jelenleg átlagosan 3,5 százalék körül mozog. Ez azt jelenti: önmagában az osztalékkal a befektetők annak a jövedelemnek a többszörösét érik el, amelyet fix kamatozású értékpapírokkal, takarékbetétekkel vagy lekötött betétekkel szereznének.
Az osztalékokat tekintve az Eon energetikai társaság várhatóan ebben az évben lesz a legbőkezűbb: részvényenként 50 cent felosztás várható. Tekintettel a jelenlegi 8,20 euró körüli részvényárfolyamra, ez több mint hat százalékos osztalékhozamnak felel meg. De a befektetőknek itt érdemes jobban megnézniük. Mivel az Eonnál a nyereség elszakad a nukleáris kivezetés és az energiaátmenet miatt. Az árfolyam erősen esett, és az osztalék is jelentősen csökkent az elmúlt években. 2011-ben háromszor olyan magas volt, 1,50 euró. Az Eonnál nem zárható ki az osztalék további csökkentése vagy akár teljes elvesztése a következő években.
Az Eon versenytársa, az RWE már megmutatta az utat: nemrégiben bejelentette, hogy a részvényesek nem kapnak osztalékot ebben az évben. Egyébként a válság sújtotta Deutsche Bank részvényeseit is ugyanez a sors éri.
Allianznál egészen másképp néznek ki a dolgok. A biztosító csoport már bejelentette, hogy az idei osztalékot részvényenként rekord 7,30 euróra emeli. A jelenlegi 144 euró körüli árfolyamon ez körülbelül 5,1 százalékos osztalékhozamnak felel meg. Nem kell tartania a disztribúció kudarcától. Éppen ellenkezőleg: az Eon-nal ellentétben az Allianz osztalékai az elmúlt években folyamatosan emelkedtek, ezért a részvényesek további növekedést remélhetnek az elkövetkező években.
Az Adidas dacol a csökkenő tendenciával
A szövetség mellett a Munich Re, a Daimler, a BASF, a Siemens és a Deutsche Post jelenleg több mint négy százalékos osztalékhozamot kínál a DAX társaságok között. Végül is három és négy százalék között van a BMW-nél, a Deutsche Telekomnál és a Vonovia-nál. Ezeknek a vállalatoknak egyikétől sem várható, hogy az elkövetkező években nem teljesítenék vagy csökkentenék osztalékukat.
"Nincs megkerülhető a magas osztalékkal rendelkező részvények" - erősíti meg Frank Wieser, a luxemburgi Donner & Reuschel PMP vagyonkezelésének vezetője. Michael Dutz, az Adlatus Asset Management kemnitzi vezérigazgatója ugyanígy látja ezt. Dutz még azt gyanítja, hogy a tőzsdék jelenlegi gyengeségét a nagy befektetők ellenőrzik annak érdekében, hogy olcsó részvényeket szerezzenek a májusi osztalékhónap előtt. Feltételezi, hogy a Dax idén is 12 000 pont fölé emelkedik, és így megközelíti a tavalyi régi csúcsot.
Vannak olyan vállalatok, amelyekben a befektetők annyira bíznak, hogy részvényeik árfolyama akkor is stabil marad, ha a tőzsdék összességében összeomlanak. Ezen vállalatok egyike a svájci Nestlé élelmiszeripari vállalat, amelynek részvényei jelenleg közel vannak a rekordmagasságukhoz. A Nestlé 1923 óta szinte minden évben fizet osztalékot. Ez bizalmat kelt. Ezenkívül a Nestlének szinte mindig sikerült növelnie az árbevételt és a nyereséget. Hosszú távon hasonlóan sikeres vállalatok a Dutz vagyontanácsadó, a Pfizer gyógyszergyár, a Verizon telekommunikációs szolgáltató és a Coca-Cola italóriás szerint, amelyek ritkán szenvedtek jelentős visszaeséseket a tőzsdéken.
A legendás befektető, Warren Buffett Berkshire Hathaway-holdingja szintén több mint 50 éve bizonyult különösen stabilnak a nehéz időkben. Eddig az Alphabet Google holding társaság részvényei és a Facebook részvényei, amelyek tőzsdei múltja még viszonylag fiatal, gyakorlatilag csak emelkedtek.
Németországban is egyes vállalatok lenyűgözően dacolnak a tőzsdék csökkenő tendenciájával. Például az Adidas sportcikk-gyártó, a Bad Homburg Fresenius egészségügyi csoport, a szélturbinagyártó Nordex, a Sartorius biotechnológiai vállalat, a Fuchs Petrolub autóipari beszállító és a Software AG informatikai cég.
De most már a legnagyobb gyöngy is salakká vált. De hogyan következett be a tőzsdei 2020 márciusi összeomlás?