IRIS Mi a gazdaság finanszírozása
Hitelkeret, meghatározott járulékú nyugdíjterv, fordított jelzálogkölcsön, önkéntes nyugdíj-előtakarékossági terv, eszközfedezetű biztosíték ... minden olyan pénzügyi újítás, amely tanúsítja a gazdaság finanszírozását; más szóval, a gazdaság egyre inkább a pénzügyekre összpontosul. Olyan jelenség, amely néha nagyon összetett mechanizmusokból áll, de amelynek a gazdaságra gyakorolt hatása mindennaposnak tűnik, aggasztóvá vált.
A finanszírozás egy olyan folyamat, amely bekerült a kapitalizmus történetébe, és amely befolyásolja a gazdaság szabályozásának módját (mik azok az intézmények, amelyek a gazdasági kapcsolatokat strukturálják?) És a felhalmozás logikáját (hogyan reprodukálja a tőke?). Az ipari fázisban a kapitalizmus fejlődése a termelés bővítésén alapult. A tőkét (az újrabefektetett pénzt) részben termelő beruházásokra kellett elkülöníteni, vagyis lehetővé kell tenni a termelési kapacitás növelését (például hatékonyabb gépek vásárlása vagy új építőipari gyárak).
A pénzügyi logika egészen más. A növekedéshez a tőkének már nem kell átmennie a termelés kitérőjén; egyszerű forgalma új tőke létrehozását generálja. A rövid távú befektetés normává válik, és a spekuláció növeli az eszköz értékét. Pénzügyi eszköz birtoklása azt a jövőbeni jövedelemhez való jogot illeti meg, amelyet az eszköz spekulációt generáló értékének ingadozása eredményez. Az ilyen típusú eszközhöz kapcsolódó kockázat ennélfogva sokkal magasabb, mint a produktív befektetéseknél, mivel az eszköz értéke a szereplők iránti bizalmától függ, és annak variációját a pletykák táplálják, amelyek definíció szerint nagyon madarak.
A pénzügyi piacok növekedése politikai döntések eredménye. Először az árfolyamokat liberalizálták Richard Nixon 1971-es döntésével, amely felfüggeszti a dollár átváltoztathatóságát arannyá. Ahelyett, hogy az amerikai dollár (rögzített árfolyam) értéke szabná meg, a devizákat az egyes devizák kereslete és kínálata határozza meg a piacon (lebegő árfolyam).
Aztán az 1980-as években megindult a kamatlábak liberalizációja felé vezető mozgás. Az államok a hiányuk finanszírozásának módjáról a pénznyomtatással (pénzkibocsátás) a pénzügyi piacok finanszírozására (kötvénykibocsátással) léptek. Azóta a gazdaságban érvényesülő kamatlábakat a kötvények kínálata és kereslete határozza meg.
Mivel az árfolyam megfelel egy valuta árának, és a kamatláb az az ár, amelybe a kölcsön felvétele kerül, elmondható, hogy ebben a liberalizált rendszerben az eszközök ára instabillá válik, és ezután a spekuláció tárgyát képezi. Ennek a bizonytalanságnak az ellensúlyozására azonban a pénzügyi intézmények új pénzügyi termékeket hoztak létre, amelyek célja az eszközök értékének változásával kapcsolatos kockázat fedezése, vagy az adósságok eszközzé alakítása (értékpapírosítás). Ez a pénzügyi újítás a pénzügyi piacok globalizációjával párosulva fokozta a spekulációt, és ezáltal még nagyobb instabilitást teremtett.
A pénzügynek ez a hipertrófiája közvetlen következményekkel jár az úgynevezett reálgazdaságra nézve, mert amikor felrobbannak a pénzügyi buborékok, amelyek bizonyos eszközkategóriák körüli spekulációkból származnak, ez egyebek mellett megbéníthatja a hitelpiacot, és ezért lelassíthatja a fejlődést. normális gazdaság. Például a 2008-as globális válság a másodlagos jelzálogkölcsön-buborék felszakadásából és az ezekből a jelzálogból származó pénzügyi termékek összeomlásából ered.