Jelenleg a készletek és az ingatlanállományok; túlsúlyos "
A Standard Life jelenlegi szeptemberi háznézete mutatja a jelenleg legfontosabb befektetési értékeléseket és súlyozásokat. Az értékelések fontosak a stratégiai útmutató szempontjából, és alapul szolgálnak a befektetési csapat napi döntéseihez.
Portfólióink lassan, de biztosan egyre ciklikusabbá válnak, és továbbra is keressük a lehetőségeket a saját tőke és az ingatlan pozícióink növelésére. Miután a globális gazdaság egyre jobban felépült a tavaszi gyenge növekedésből, úgy tűnik, hogy a pozitív jövedelemnövekedéssel rendelkező vállalatok felszállásra készek, és az M&A tevékenységek is újra fellendülnek. Legyen tisztában a magas geopolitikai kockázatokkal
A hozamok továbbra is fontos jellemzői a portfóliónak, még akkor is, ha a kamatlábak sok országban továbbra is alacsonyak. A befektetőknek ezért alaposan meg kell vizsgálniuk a részvényeken, vállalati kötvényeken, feltörekvő piaci kötvényeken és ingatlanon alapuló potenciális hozamokat.
A Standard Life Investments befektetési folyamat A House View szerint a részvények és az ingatlan részvények túlsúlyosak, a hitelkötvények semlegesek és az államkötvények alulsúlyozottak. A fix kamatozású befektetéseknél az európai államkötvényeket részesítjük előnyben, részben azért, mert ez tükrözi az EKB álláspontját, hanem azért is, mert a világ különböző régióiban magasak a geopolitikai kockázatok. A részvényeken belül az amerikai, az Egyesült Királyság és a japán részvényeket részesítjük előnyben, mivel itt növekedési potenciált látunk, miközben továbbra is szelektíven kezeljük az európai és a feltörekvő piaci részvényekkel szembeni kitettségünket.
Államkötvények
USA kincstárai: Alsúly
Az erősebb gazdasági adatok és a minőségbiztosítási intézkedések visszafogottsága táplálja a 2015 közepétől kezdődően a kamatlábak emelkedésével kapcsolatos várakozásokat. Az amerikai jegybank azonban előrehozott útmutatást fog alkalmazni a hozamok gyors emelkedésének megakadályozására.
Európai kötvények: túlsúlyosak
A kötvények a lassú gazdasági fellendülés részeként jelentősen profitálnak a nagyon alacsony inflációból. A célzott hosszabb lejáratú refinanszírozási üzletág (LRG) és a hosszú távú defláció elkerülése érdekében a minõségi intézkedések lehetõvé tehetik, hogy az elterjedtség tovább szûküljön az európai periféria országaiban.
Az Egyesült Királyság államkötvényei (kismamák): alsúly
Az eszközosztály érzékeny a kamatlábak növekedésére, miközben a gazdasági növekedés stabil marad. Az irányítható inflációs nyomás, valamint az Egyesült Királyság központi bankjának intézkedései támogatóan befolyásolhatják a kötvényhozamok emelkedését.
Japán kötvények: alsúly
Az inflációs kilátások a kormány reflektációs törekvéseinek fényében romlanak. A japán jegybank államkötvény-vásárlási programjának kibővítésével azonban meg kell akadályoznia a hozamok túlzott emelkedését.
Globális inflációhoz kötött kötvények: Semleges
Noha az inflációs ráta sok fejlett gazdaságban mérsékelt, az egyes országok értékeléseit alaposan elemezni kell. A laza monetáris politika és az ebből fakadó infláció továbbra is bizonytalanságot okoz a befektetők körében.
Globális feltörekvő piacok kötvényei: túlsúlyos/semleges
Az amerikai dollárban denominált kötvények túlsúlyosak a jobb besorolású szpredek miatt. Ezzel szemben a helyi valutában lévő kötvények semleges súlyozással rendelkeznek, mivel az egyes devizák és a spread tényezők alapos elemzését igénylik.
Vállalati kötvények
Befektetési fokozatú kötvények: Semlegesek
Az olyan ösztönzőket, mint a pozitív vállalati cash flow-k, egyre inkább beárazják; a befektetési besorolású kötvények teljes hozamát átmenetileg befolyásolja a benchmark államkötvények volatilitása.
Nagy hozamú kötvények: Semlegesek
A szigorított felárak ellenére a kötvényekre vonatkozó nemteljesítési előrejelzések kedvezőek, a vállalati eredmény kilátásai pedig pozitívak. Az értékelések és a tőkeáramlás inkább az európai, mint az amerikai kötvényeket részesíti előnyben.
megoszt
Amerikai részvények: túlsúlyosak
Noha a piac viszonylag drága, a kedvező gazdasági alapok továbbra is támogatják a vállalati jövedelmek állandó emelkedő tendenciáját. A részvények visszavásárlása további jövedelmet generál a befektetők számára.
Európai részvények: Semleges
A kedvező értékelések és a vállalatok javuló versenyképessége ellenére a jövedelem visszafogott az euró közelmúltbeli felértékelődése és sok vállalat gyenge árazási ereje miatt.
Japán részvények: túlsúlyosak
Strukturális reformok várakoznak, de a vezetés növekvő összpontosítása a saját tőke megtérülésére és a társasági adók csökkentésére vonatkozó tervek hasznosak. Eközben a japán központi banknak végül több intézkedést kell tennie az inflációs cél elérése érdekében.
Az Egyesült Királyság részvényei: túlsúlyosak
A belföldi gazdasági helyzet észlelhető javulása pozitív hatással van a jövedelem növekedésére, bár a brit font erőssége ellenszéleket jelent sok külföldi orientált vállalat számára.
Fejlesztett ázsiai részvények: Semleges
Kína és más nagy feltörekvő piacok lassabb gazdasági növekedése nyomás alá helyez néhány országot, például Ausztráliát. A valuta rugalmassága azonban fokozatosan hozzájárul az alapvető szektorok stabilizálásához.
Feltörekvő piaci részvények: semleges
Az előadás egyre inkonzisztensebb. Míg egyes országok profitálnak erős alapjaikból, másokat politikai intézkedések, folyó fizetési mérleg hiánya és szigorított monetáris politika nyomás alá helyeznek, amelynek célja az árfolyamcsökkenés stabilizálása.
ingatlan
UK: túlsúlyos
Feltételezhető, hogy a növekvő gazdasági növekedés belátható időn belül erősíteni fogja az ingatlanárakat, és a hozam a többi eszközosztályhoz képest rendkívül vonzó marad a hároméves tartási időszak után.
A periférikus európai országok gazdasági fellendülésével összhangban csökken a dél-európai ingatlanpiacok és a központi országok közötti teljesítménybeli különbség.
Észak-Amerika: Semleges
Bár Kanadában az árak és a fejlesztési aktivitás a csúcson van, a régió legjobb lehetőségei az erős amerikai növekedési kilátásokkal rendelkező kisvárosokban vannak. Bár az ellátási helyzet javul az Egyesült Államok egyes részpiacain, a fejlesztési tevékenységek általában meglehetősen óvatosak.
Ázsia és Csendes-óceán: Semleges
A hozamok mélypontra kerültek, és a bérleti díjak helyreállítása növeli az értékeket, ami tovább növeli a befektetői aktivitást. Japán továbbra is megelőzi az ingatlangazdaságot, amelyet a kormány reflektálási politikája segít.
Nemzetközi deviza
USD: erősen túlsúlyos, GBP: semleges, EUR: alsúlyos, JPY: alsúlyos
Az amerikai dollárnak és bizonyos mértékig a brit fontnak végső soron hasznot húz a szigorított monetáris politika. Eközben az EKB intézkedéseinek gyengíteniük kell az eurót. A japán monetáris hatóságok a gyengébb jent részesítik előnyben a hazai gazdaság támogatásában.
Globális árupiacok: Semleges
Különböző tényezők, mint például az amerikai dollár emelkedése, a kínai kereslet, a közel-keleti feszültségek és az éghajlati viszonyok, mind befolyásolják a különböző árupiacok kilátásait.
Likvid alapok
Készpénz: alulsúlyos
Míg egyes központi bankok vállalták, hogy hosszabb ideig alacsonyabban tartják a kamatlábakat, mások szigorítani kezdik a monetáris politikát, különösen a feltörekvő piacokon.