Kettős sokk ”Oroszország gazdaságát a második negyedévben
„Kettős sokk” az orosz gazdaság számára a második negyedévben
Oroszország gazdaságát a második negyedévben nem csak a koronajárvány során a kormány által előírt termelési korlátozások terhelték. Az orosz gazdaság szempontjából különösen fontos olajár is zuhant.
Ez a „kettős sokk” különösen nyilvánvaló a kereskedelem és a folyó fizetési mérleg fejlődésében. Az orosz központi bank július 10-én közzétette a fizetési mérleg második negyedévi alakulására vonatkozó első becslést. A második negyedév elején, áprilisban a koronajárvány miatt számos társaságot bezártak. Abban az időben az Urál kőolaj ára is hosszú távú mélypontra esett.
Az olaj ára 55 százalékkal zuhant az előző évhez képest
Az uráli olajár csökkenése már januárban megkezdődött. Az évforduló körüli 65 dollár/hordó értékről áprilisban mindössze 18,2 dollárra esett a havi átlag.
Májusban az olaj ára 31 dollárra emelkedett, és júniusban tovább emelkedett, 41,9 dollárra (lásd a kilencedik ábrát). A teljes második negyedévben 30 dollár körül volt, de még mindig 55 százalékkal alacsonyabb, mint 2019 második negyedévében (kb. 68 dollár).
Az olajár felére csökkentése teljes hatással volt a kereskedelmi mérlegre a második negyedévben. A kőolajexport értéke 57 százalékkal csökkent az előző év azonos negyedévéhez képest. A földgáz exportárai szintén lényegesen alacsonyabbak voltak a második negyedévben, mint egy évvel ezelőtt.
Az energiaexportból származó bevételek jóval felével alacsonyabbak
Oroszország bevételei a kőolaj, kőolajtermékek és földgáz exportjából csak 28 milliárd dollárt tettek ki 2020 második negyedévében. Ez körülbelül 52 százalékkal kevesebb volt, mint egy évvel ezelőtt.
Az ING Bank következő ábrája az Urál kőolaj árának összeomlását mutatja (piros vonal/piros pontok) és az ebből következően az energiaexportból származó bevételek 28 milliárd dollárra történő csökkenését 2020 második negyedévében (szürke oszlop). A lila vonal azt jelzi, hogy ha az olaj ára egy dollárral emelkedik, akkor az összes energiaexport-bevétel valószínűleg alig egymilliárd dollárral nő.
Az üzemanyag-export 2Q20-ban visszaesett az olaj árának megfelelően,
Oroszország még nem látta a kibocsátás csökkenésének hatását
Az export energiaterhelése jelentősen csökkent
Az olaj- és gázexport aránya a teljes árukivitelben 41 százalék körüli szintre esett vissza. Az Alfa Bank elemzése szerint az elmúlt 15 évben még soha nem volt ilyen alacsony. Egy évvel ezelőtt az „energiaarány” 57 százalék körül mozgott - akárcsak az elmúlt 5 év átlaga. Ezzel szemben az Oroszországból származó egyéb áruk exportja csak körülbelül 8 százalékkal csökkent a második negyedévben.
Végül is ezáltal Oroszország gazdasága kevésbé energiaigényes. A Gaidar Intézet elemzése szerint a nyersolaj és az ásványolajtermékek exportjának volumene továbbra is kismértékben (+ 2,7 százalékkal) nőtt. Másrészt a csővezetéken keresztül történő földgázszállítás volumene (- 17,2%) és a cseppfolyósított földgáz (- 19,9%) jelentősen csökkent.
Közel kétharmaddal alacsonyabb a kereskedelmi többlet
Összességében elmondható, hogy a második negyedévben Oroszország exportbevétele az árukereskedelemben mintegy 33 százalékkal alacsonyabb volt, mint egy évvel ezelőtt.
Ugyanakkor az áruk importja Oroszországba a második negyedévben csak körülbelül 14 százalékkal esett vissza az előző év azonos negyedévéhez képest.
Oroszország export-többlete az áruforgalomban csaknem kétharmadával, mintegy 39 milliárd dollárról 14 milliárd dollárra csökkent.
A kimenő utazások csökkenése csökkenti a szolgáltatások behozatalát
Az árukereskedelemmel szemben Oroszországnak hiánya van a szolgáltatások kereskedelmében. Nagyon meredeken, mintegy 2 milliárd dollárra csökkent 2020 második negyedévében. 2019 második negyedévében még mindig 9 milliárd dollár volt.
A hiány csökkenéséhez hozzájárult az a tény, hogy az orosz állampolgárok kevesebbet utaztak külföldre, vagyis kevesebb szolgáltatást importáltak külföldről. Összességében a szolgáltatások importja körülbelül 60 százalékkal esett vissza.
Az ING-Bank következő ábrája a szolgáltatások behozatalának ezen csökkenését mutatja (lila vonal) és az áruimport mintegy 14 százalékos csökkenését (szürke vonal).
A szolgáltatások importja csak 20% -kal csökkent YoY-ban 2Q20-ban az utazási tilalom ellenére, az áruk importja szerényen csökkent
A folyó fizetési mérleg többlete eltűnt
A folyó fizetési mérleg esetében az áruk és szolgáltatások kereskedelmének alakulása azt jelentette, hogy a folyó fizetési mérleg többlete szinte teljesen elfogyott (piros oszlop). A 2019 második negyedévi 9,9 milliárd dollárról 2020-ban csak 0,6 milliárdra esett vissza.
A bruttó hazai termék csaknem tizedével csökkent a második negyedévben
Az orosz gazdasági minisztérium közzétette az első számításokat arról, hogy az általános gazdasági kibocsátás mennyire esett vissza a második negyedévben a „kettős sokk” miatt („Gazdasági tevékenység képe” jelentés). Eszerint a bruttó hazai termék 9,6 százalékkal csökkent 2019 második negyedévéhez képest.
A második negyedév folyamán a GDP csökkenése folyamatosan csökkent az előző év azonos hónapjához képest. Áprilisban, az első „lezárási hónapban” a teljes gazdasági termelés 12,0 százalékkal csökkent 2019 áprilisához képest (lásd a következő ábrát, kék vonal). Májusban a csökkenés 10,7 százalékra csökkent. Júniusban a GDP „csak” 6,4 százalékkal volt alacsonyabb, mint egy évvel ezelőtt.
A valódi bruttó hazai termék változásai
az előző év azonos hónapjához képest (kék vonal) és
az előző év azonos negyedévéhez (kék pontok) képest százalékban
A leginkább érintett szolgáltatások és kiskereskedelem
A második negyedévben különösen erős veszteségek voltak a magánszolgáltatási szektorban. Itt a reáleladások bő harmadával csökkentek az előző évhez képest a második negyedévben (április: -37,9%; május: -39,5%; június: -34,5%).
A kiskereskedelmi szektorban a reáleladások a második negyedévben 16,6 százalékkal alacsonyabbak voltak, mint az előző év azonos negyedévében.
Az ipari termelés valamivel kevésbé csökkent, mint a GDP
Az ipari termelés éves összehasonlításban a második negyedévben 8,5 százalékos csökkenése valamivel gyengébb volt, mint a teljes gazdasági termelés visszaesése (- 9,6 százalék). A „feldolgozóipar” termelése az átlag alatt 7,9 százalékkal esett. Ezzel szemben a termelés a „nyersanyagok kitermelése/kitermelése” területén valamivel jobban csökkent, mint az általános gazdasági termelés, 10,3 százalékkal.
A jövedelem csökken, a munkanélküliség nő
A lakosság tényleges rendelkezésre álló jövedelme a második negyedévben 8,0 százalékkal csökkent az előző évi szint alá. 2020 első felében 3,7 százalékkal voltak alacsonyabbak, mint egy évvel ezelőtt.
A munkanélküliségi ráta a második negyedév során az áprilisi 5,8 százalékról a májusi 6,1 százalékra és a júniusi 6,2 százalékra emelkedett.
Mikor pótolják a 2020-as visszaesést?
Az, hogy az orosz gazdaság milyen gyorsan áll helyre a 2020-as termelési visszaesésből, továbbra is ellentmondásos.
A múlt héten az „Economist Intelligence Unit” előrejelzése szerint az orosz gazdaság öt év után csak 2024-ben tér vissza a 2019-es termelés szintjére. A GDP 6,1 százalékos csökkenése után 2020-ban 2021-ben csak 1,6 százalékkal, 2022-ben pedig csak 1,8 százalékkal nő.
Egy új előrejelzésben a Standard & Poor's hitelminősítő ugyanakkor arra számít, hogy Oroszország bruttó hazai terméke 4,8 százalékkal csökken 2020-ban. Oroszország nagyrészt 2021-ben pótolja ezt a visszaesést 4,5 százalékos növekedéssel (2022: + 3,3 százalék). Ez az értékelés nagyrészt megfelel a FocusEconomics kutatócég elemzők körében végzett júniusi felmérésének (2020: - 4,9 százalék; 2021: + 3,2 százalék).
Címlapkép: Artem Beliaikin/Unsplash.com
Források és olvasási tippek:
Ostexperte.de cikk Oroszország gazdaságáról és gazdaságpolitikájáról Klaus Dormann:
Oroszország fizetési mérlege 2020 első felében
Gazdasági jelentések a Gazdasági Minisztériumtól, Rosstattól, a Központi Banktól
Oroszország ipari termelése 2020 júniusában
Időszakos gazdasági jelentések (havi, negyedéves, féléves)
Üzleti ciklus és gazdaságpolitika Oroszországban