Koronavírus, ahonnan ezek az milliárdnyi ingercsomag származnak

Feladva: 2020. április 23., 14:33 - Frissítve 2020. április 26-án, 7: 01-kor.

koronavírus

  • Megosztás
  • Megosztás le van tiltva Megosztás le van tiltva
  • Megosztás letiltva Küldés e-mailben
  • Megosztás le van tiltva Megosztás le van tiltva
  • Megosztás le van tiltva Megosztás le van tiltva

Elemzés Néhány hónappal ezelőtt a kormány ésszerűtlennek tartotta az állami kiadások növelését. Ma 110 milliárd eurót szabadít fel. Hogyan lehetséges ?

Találtunk volna "varázspénzt"? Az elmúlt hetekben milliárdos lavinát jelentettek be a világ vezetői, hogy szembenézzenek a Covid-19 gazdasági következményeivel. A francia kormány az év végére már több mint 110 milliárd eurót jelentett be, és a számla tovább emelkedhet.

"Mindent megteszünk az alkalmazottaink és a cégeink védelme érdekében, bármi legyen is a költsége" - mondta Emmanuel Macron elnök. Ez a képlet, amely arra késztetheti az embereket, hogy higgyen a közpénzek végtelen nagyságában, meglepő: hogyan oldhatja meg a kormány vészhelyzetben az erszényt, amikor már jóval kevesebb összeget igényelnek a kórház támogatására, befektethet az iskolába vagy erősíteni a franciák vásárlóerejét? Egy csoda megfejtése ... nem annyira varázslatos.

1. Honnan származik ez a pénz? ?

Általánosságban elmondható, hogy az államnak három eszköze van a saját finanszírozására:

  • költségvetés csökkentése (a kiadások csökkentése érdekében);
  • az adók növelése (a bevételek növelése érdekében);
  • adósságba kerülnek olyan hitelezőkkel, akik hajlandóak kölcsön adni neki pénzt.

2017-es megválasztása óta Emmanuel Macron megpróbálta csökkenteni az adósságot az állami kiadások csökkentésével, miközben nem emelte az adókat. A koronavírus-válság arra kényszerítette az irányváltást: hogy segítsen a vállalatoknak, több millió alkalmazott részleges munkanélküliségének finanszírozásában és az egészségügyi rendszer megerősítésében vészhelyzetben, nem volt más választás, mint ásni az adósságot.

A pénzügyminiszter, Bruno Le Maire, általában a költségvetési szigor mellett foglal állást: "A törvényjavaslat nem képezi tárgyát. Valamikor eljön az ideje a számbavételnek, de ma teljes mozgósítás folyik a termelési apparátusunk megmentésére és annak biztosítására, hogy hazánkban a lehető legkevesebb csőd következzen be. "A gazdaság összeomlásának hagyása végül sokkal többe kerül az országnak.

A vészhelyzeti terv finanszírozásához az államnak legalább 90 milliárd euróval többet kell kölcsönkérnie, mint amit eredetileg a költségvetésben terveztek, vagyis 323 milliárd euróval.

Ez a feladat az Agence France Trésor feladata, amely hetente kölcsönkér pénzt a francia állam nevében a bankoktól. Cserébe "kincstárjegyeket" szereznek, amelyek arra kötelezik Franciaországot, hogy ezt a pénzt többé-kevésbé hosszú távon visszafizessék.

A bankok viszont ezeket a kötvényeket általában eladják azoknak a befektetőknek, akik hajlandóak pénzt kölcsönadni Franciaországnak, cserébe térítő kamatért, vagy legalábbis biztonságos befektetésért. Lehetnek külföldi államok, befektetési alapok, bankok vagy akár biztosítótársaságok - ez a szereplőcsoport a "piacok" kifejezés alá van csoportosítva.

2. Kockázatos-e ennyi adósságot belemenni? ?

Hidegen nézve a számokat aggodalomra adhat okot: a kumulatív francia adósság 2020-ra a bruttó hazai termék (GDP) 115% -ára emelkedik. Visszafizetéséhez az egy évben megtermelt vagyonnál többet kellene összegyűjteni. Legyen óvatos, nem szabad összekeverni az államháztartási hiánysal, amely egy év alatt méri a költségvetés lyukát, amikor a bevétel alacsonyabb, mint a kiadás. Ez várhatóan a GDP 9% -át meghaladja az idén.

Noha az adósság és a hiány önmagában nem feltétlenül rossz, meg kell jegyezni, hogy Franciaország a második világháború óta soha nem érte el ezeket a küszöböket - még a 2008-as banki és pénzügyi válság idején sem.

Franciaország adósságának és hiányának alakulása

Természetesen a sürgősség miatt az Európai Unió (EU) ideiglenesen elhagyta azt a szabályt, amely elméletileg megtiltotta az európai államoknak a 3% -os hiány és a 60% -os adósság túllépését. De Franciaország előtt álló probléma a piacokkal szembeni hitelességének a problémája. Hogyan bízhatnak abban az országban, amely akkora adósságokkal rendelkezik? Ha a hitelezők kételkedni kezdenek egy állam pénzügyi megalapozottságában, megkísérelheti őket menekülni, attól tartva, hogy soha nem térítik meg őket, vagy magasabb kamatot követelhetnek a vállalt kockázatért cserébe - például 110 euró visszafizetést követelnek egy 100 euró.

Azonban minél magasabb a kamatláb, annál több pénzt kell elköltenie az államnak saját hiteleinek finanszírozására ... ami még tovább növeli adósságát. Ez a fajta pokoli gép fenyegeti a túlzottan eladósodott államokat, például Görögországot a 2010-es években.

A hitelkamat növeli az adósságot

Szerencsére Franciaország messze van a szakadéktól: hazánkat továbbra is "biztonságosnak" tartják a befektetők. Az általunk most felszámított kamatlábak nagyon alacsonyak - egyes esetekben még negatívak is, ami azt jelenti, hogy fizetnek nekünk, hogy pénzt kölcsönadjanak nekünk! "Nincs nehézségünk az adósságbevonással" - garantálta néhány nappal ezelőtt Bruno Le Maire gazdasági miniszter.

Ugyanez a megnyugtató hangvétel a hitelminősítők részéről, ezek a privát elemző cégek nagyon szorosan követik a piacokat, amelyek az államokat vagy a vállalatokat a csőd kockázatának megfelelően osztályozzák: szerintük Franciaország kilátásai stabilak. "Ez elismeri a francia aláírást, azt a tényt, hogy az államháztartásunk stabil" - üdvözölte Gérald Darmanin, a költségvetési miniszter.

Franciaország még soha nem fizetett ilyen keveset azért, hogy eladósodjon

Hogyan tudja Franciaország fenntartani a piacok bizalmát, amikor hatalmas adósságokkal küzdenek? Ennek megértéséhez idézhetjük Talleyrandot, XVIII. Lajos minisztert: „Amikor magamra nézek, sajnálom. Amikor összehasonlítom magam, vigasztalom magam. Mivel a válság globális, sok állam úgy döntött, hogy hitelt vesz fel gazdaságának támogatására.

Az Egyesült Államokban Donald Trump 2 billió dolláros terve az államadósságot a GDP 107% -ára emeli. Még a szigorú, nyolcéves költségvetési többlettel rendelkező Németország is úgy döntött, hogy növeli az adósságot egy 750 milliárd eurós terv finanszírozásához. Ebben az összefüggésben úgy tűnik, hogy a francia költségvetési „csúszás” nem ijeszti meg a befektetőket, akiknek mindenképpen valahol jól kell elhelyezniük a pénzüket.