L; egyre nehezebb hozzáférni a külföldi rezsimekhez Les Echos
A történelmi pénzügyi lízingpiacok, az Egyesült Államok, Németország és Japán egyesével bezárkóztak a külföldi szereplők elől. A határokon átnyúló műveleteknek még mindig vannak alternatívái, de egyes szereplők már működési lízing vagy hagyományosabb finanszírozás felé fordultak.
Ha a fiskális lízing területe szűkül, akkor azt csak a hatóságok egyszeri szeszélyének kell tekinteni. Legalábbis ez a piac meglehetősen optimista nézete: „A fiskális lízing története szinuszos, olyan termékeket hoznak létre, amelyek a jogalkotók belátása szerint készülnek el és tűnnek el. Az üzemeltetőknek, akiket a CA 39. cikk bezárása miatt büntetnek, meg kell találniuk a reléket. De az alternatívák egyre kevésbé és kifinomultabbak.
A fiskális lízing alapító piaca, az Egyesült Államok bezárkózott a külföldi üzemeltetők elől. Az 1970-es években hozták létre a nagy beruházások támogatására, és nem fogadta túl lelkesen. A vasút már jelentős adóveszteségeket halmozott fel, míg a légitársaságok más formában akartak profitálni. Ezzel szemben a biztosítók élénk érdeklődést mutattak. Nagyon kiszabva adómentes termékeket kerestek.
De akkor semmi sem akadályozta meg az Egyesült Államokban nem adóköteles szervezeteket abban, hogy részesüljenek ebben az adótámogatásban, és a lízing jelentős része még határokon átnyúló volt, kettős előnyökkel. „Ebben az esetben arra törekszünk, hogy két különböző államban ugyanazt az adókedvezményt szerezzük, játszva a tulajdon fogalmának értelmezési különbségeit. Például egy eszközt amortizál a törvényes tulajdonosa az A országban, a gazdasági tulajdonosa pedig a bérlő a B országban ”- magyarázza Matthieu de Varax, a Mayer Brown Rowe és a Maw ügyvédje. Az SNCF, miután az 1980-as évek elején "francia adóbérletet" alkalmazott, elsősorban az amerikai adólízing mellett döntött, ahol 500 millió dolláros megtakarítást ért el eszközei megvásárlásakor.
Az amerikai adójóváírás külföldi kijátszásának ilyen formájával szemben az amerikai jogalkotó 1984-ben a "savanyúság szabályával" megpróbálta megtiltani annak felhasználását, lineáris amortizációt vetve ki az Egyesült Államokban nem adóztatott felhasználókra. Ezt a szabályt gyorsan kijátszották, hogy váljon. a lízing egy formája, a „savanyúság bérlet”. Az SNCF 1999-ben 28 500 millió dolláros TGV szerelvényt finanszírozott, és savanyúság-bérletet indított "szerződéses szolgáltatás" formájában, 20% megtakarítással számolva a használt berendezések hátralévő élettartamáról.
De tavaly a Jobs Act-ben meghatározott új rendelkezések végérvényesen véget vetettek az „USA határokon átnyúló” piacának. A vasúttársaság így az új-zélandi adó-lízing, a „kivi adó-lízing” felé fordult. Amint azt a „Pénzügyi műveletek” című áttekintésben részleteztük, 2004 végén és 2005 elején két részletben 300 millió dollár Corail szerelvényt finanszírozott.
Japán visszavonulás
Az adóbérlés, különösen a repüléstechnika másik választott országa, a japán piac erőteljesen bővült az 1980-as években, 10–12% -os megtakarítást kínálva a berendezések árán. 1992-ben a japán tőkeáttételes lízing (JLL) finanszírozta a világ légi közlekedési igényeinek felét. De a japán kormány 1998-ban is bezárta a hozzáférést, ezzel véget vetve a nem helyi adóköteles külföldi vállalatok gyors leértékelődésének.
Ugyanebben az évben a hasonló előírások egy másik fontos eszközt, a német lízinget fenyegették, de a szakemberek jobban kihasználták ezeket a terveket. A piac még az amerikai és japán bezárásokat is kihasználta. Az 1960-as években indított német tőkeáttételes lízing (GLL) kezdetben támogatta az ingatlanvagyon (a GLL-ek 79% -a 7 milliárd euróval 1995-ben), majd a szállítóeszközök finanszírozását. Egy évvel később a GLL piac mérete 8,7 milliárd euróról 25,6 milliárd euróra nőtt, amelynek felét a közlekedésre fordítják. 1996-ban például az Air Inter 2 A320-at finanszírozott 70 millió dollárért a GLL-ben és az Airbus Industrie 2 Beluga, valamint 2 A300-at 400 és 380 millió dollárért. A GLL piacot nemcsak a bankok és a biztosítók vezérelték, hanem bizonyos liberális szakmák, például a fogorvosok és az ügyvédek is, és ez teszi ezt kivételként. De 2000 óta ez a piac zárva van a külföldi vállalatok előtt is.