Miért kell a 4 napos heti és rövid munkaidőt továbbképzéssel kísérni?
Csak a munkavállalók magasabb végzettségével és termelékenységével csökkenthető a munkaidő a bérek, nyereség, társadalombiztosítási járulékok és az előző szintű adóbevételek mellett. Willi Koll közreműködése.
Az IG Metall főnöke, Jörg Hofmann a négynapos hetet kéri válaszul az olyan ágazatokban, mint például az autóipar, bekövetkezett hatalmas strukturális változásokra, hogy a munkaidő csökkentésével megtakarítsák a munkahelyeket. Míg Hofmann a rövid idejű munkavégzést a gazdasági visszaesés csillapításának eszközeként látja, számára a négy napos hét strukturálisan meghatározott intézkedés, bizonyos összegű bérkompenzációval az alkalmazottak számára. Az IG Metall főnöke ugyanakkor javasolja a szabadidő felhasználását a szakmai képzéshez. A meghosszabbított rövid munkaidőt a munkavállalók képesítésével is kombinálni kell.
A munkaidő számát tekintve mindkét intézkedés - rövid munkaidő és négy napos munkahét - a heti munkaidő csökkentése. Vannak, akik kevesebb munkaidőt üdvözölhetnek a több szabadidő mellett, szintén alacsonyabb bérek árán. Mások meg akarják tartani jelenlegi jövedelmüket, ezért a korábbiakhoz hasonlóan dolgoznak. És sokan egyszerűen csak a korábbi jövedelmük fenntartásától függenek. Ezt szem előtt tartva ideális lenne, ha csökkentené a munkaidőt és ugyanakkor megőrizné jelenlegi jövedelmét anélkül, hogy elveszítené a munkahelyét. Az egyéni és makrogazdasági kapcsolatok megmutatják azokat a feltételeket, amelyek mellett ez általában lehetséges.
Fizetett tartalom
Kérjük, jelentkezzen be a további olvasáshoz
Még nincs előfizetés?
Még nincs megjegyzés.
[pum_login_form label_username = ”E-mail cím” label_remember = ”Maradjon bejelentkezve” disable_placeholder autoclose close_delay = ”1000 ″]
A QE (kvantitatív könnyítés) név nem az EKB programjának hivatalos neve, hanem egyszerűen egy olyan monetáris politikai módszerre utal, amelyben a jegybank hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat vásárol a piaci kamatszintek lefelé tolása érdekében. A QE programot az EKB hivatalos nyelvén hívják Eszközvásárlási program (Eszközvásárlási Program, APP), és 2015 elején döntöttek róla. Az APP kezdetben három megvásárolható programból állt
- fedezett kötvények (CBPP 3, 2014. október kezdete),
- eszközfedezetű értékpapírok (ABSPP, 2014. november kezdete) és
- közszféra értékpapírjai (, 2015. március kezdete).
- 2016 júniusában a vállalati szektor vásárlási programja (CSPP).
Az egyes programok részletesebb leírása a cikk végén található.
Az EKB nem szabott konkrét vásárlási mennyiségeket az egyes programokhoz, csak havi célokat tűzött ki a teljes APP-re.
- 2015. március és 2016. március: 60 milliárd euró
- 2016. április és 2017. március: 80 milliárd euró
- 2017. április és 2017. december: 60 milliárd euró
- 2018. január és 2018. szeptember között: 30 milliárd euró
Mit vásárol pontosan az EKB?
A havonta vásárolt értékpapírok áttekintése azt mutatja, hogy az EKB eltérő volt a vásárlások összetételében, és az egyes programok keretében másképp aktív volt. Ezenkívül a havi vásárlási mennyiség nem mindig volt pontosan a bejelentett 60 vagy 80 milliárd eurónál - az EKB azonban az adott fázisokban átlagosan nagyjából megvásárolta a bejelentett mennyiséget.
* APP valójában: Ez a sor megmutatja, hogy az EKB mennyit fizetett az APP előző három szakaszában (célérték 2015. március és 2016. március között: 60 milliárd euró, célérték 2016. április és 2017. március között: 80 milliárd euró, célérték 2017. április és 2017. december között: 60 milliárd euró. Milliárd euró) átlagosan havonta. Források: EKB, saját számítások
A szubrutinok eltérő súlyozása a következő ábrán még világosabbá válik. Ez azt mutatja, hogy az egyes alkalmazásokban mennyi volt az egyes programok aránya az APP 2015 márciusi kezdete óta. Ez azt mutatja, hogy az EKB nemrégiben csökkentette az újból vásárolt államkötvények arányát (a csúcson lévő több mint 90% -ról a közelmúltban körülbelül 80% -ra).
Források: EKB, saját számítások
Mire kell figyelni: A lejáró kötvények konkrét megvalósítása és újrabefektetése
Az elkövetkező hónapokban ezért fontos lesz megfigyelni, hogy az EKB hogyan hajtja végre a bejelentett vásárlási mennyiség-csökkentést, mert ennek eltérő hatása lesz az érintett piaci szegmensekre. Vásárlási programjainak kezdete óta az EKB a fentiek alapján bebizonyította, hogy képes és hajlandó ténylegesen megvalósítani a meghirdetett vásárlási mennyiségeket. Ez azt jelenti, hogy a mérlegük összes APP-készlete nagyjából követi az alábbi diagramban felvázolt irányt (piros szaggatott vonal), és 2018. szeptember végéig el kell érnie a 2,6 billió euró körüli összmennyiséget - a kérdés csak az, hogy melyik Az értékpapírok a diagram nagy fehér rését kifejezetten kitöltik.
Megjegyzés: A készletek mindig korrigálódnak az amortizációval a negyedév végén. Ez azt jelenti, hogy a névérték alatt vásárolt kötvények értéke felül fog nőni, amikor közelebb kerülnek a lejáratukhoz. Ennek megfelelően lefelé történő felülvizsgálat vonatkozik a névérték felett vásárolt kötvényekre. * Az EKB bejelentése alapján várható fejlemény, miszerint 2018. januárjától havi 30 milliárd euró értékű értékpapírokat kíván megszerezni az APP részeként. Az újrabefektetési mennyiségeket nem veszik figyelembe. Források: EKB, saját becslések
Figyelembe kell venni azt is, hogy az APP továbbra is hatással lesz jóval a tényleges lejárta után. 2015 decemberében például az EKB bejelentette, hogy újra befekteti a lejáratig tartott kötvényekből származó jövedelmet, és megújította és pontosította ezt az ígéretet a Tanács októberi ülésén. Ha például egy német államkötvény esedékessé válik 2019-ben, és az EKB-t a német állam fizeti ki, akkor - a mai naptól fogva - ezt a pénzt újra felhasználja egy (német) államkötvény megvásárlására. Az államkötvény-állománya nem feltétlenül csökken, és a piaci jelenléte sem lesz sokkal kisebb - csak nem hoz létre új pénzt államkötvények vásárlásához.
QE vásárlások országonként
A PSPP (vagyis az államkötvény-program) kezdetekor az EKB bejelentette, hogy a vásárlási volumennek a részt vevő országok tőkekulcsán kell alapulnia. Az EKB azonban jelentősen eltért ettől a céltól: több államkötvényt vásárolt a főbb európaiaktól, mint amennyi a tőkekulcs szerint valójában megfelelő lett volna. Például a német államkötvények most a felvásárolt államkötvény-portfólió csaknem 27% -át teszik ki, bár a német tőkekulcs csak alig 18%.
Források: EKB, saját számítások
A nagy országoknak ez a „preferenciája” többek között annak tudható be, hogy a kisebb országoknak egyszerűen nincs elegendő kötvényük ahhoz, hogy az EKB elérje a megcélzott vásárlási mennyiséget. Meg kell nézni, hogy az EKB megváltoztatja-e vásárlási magatartását, ha csak kisebb mennyiségű államkötvényt kell vásárolnia.
Eszközök összesen
A QE program részeként végrehajtott vásárlások az EKB teljes, csaknem 4,4 billió euró alatti összegének majdnem felét teszik ki. Ha az EKB januártól csökkenti a havi kötvényvásárlások összegét, rövid távon várható, hogy az EKB mérlege kezdetben valamivel lassabban bővül. A monetáris politika tényleges expanziós hatásának felmérése érdekében azonban azt is meg kell figyelni, hogy a mérleg többi tétele hogyan változik, ami azonban mai szempontból nem becsülhető meg.
Szószedet: A programok részletesen
Az első Fedezett kötvényvásárlási program (Fedezett kötvényvásárlási program, CBPP) az EKB már 2009-ben döntött e papírok (pl. Pfandbriefe) piacának stabilizálása érdekében a pénzügyi válság után, és ellensúlyozta a bankok refinanszírozási problémáit. Egy éven belül 60 milliárd euró összértékű értékpapírokat vásároltak. A második CBPP 2011 novemberétől 2012 októberéig következett. A jelenlegi harmadik CBPP-t 2014 októberében fogadták el.
A Eszközfedezetű értékpapír-vásárlási program (Eszközökkel fedezett értékpapír-vásárlási program, ABSPP) 2014 szeptemberében a fedezett kötvényvásárlási program (CBPP 3) kapcsán fogadták el. Az ABS papírokat az elsődleges és a másodlagos piacokon vásárolják.
A Állami szektor értékpapír-vásárlási programja (Közszféra beszerzési program, ) 2015 márciusa óta olyan állami szektorbeli értékpapírokat vásároltak, mint államkötvények, valamint európai intézmények és ügynökségek hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjai. A PSPP keretében történő vásárlásokra részletes szabályok vonatkoznak. Például az államkötvényeket csak a másodlagos piacon lehet megvásárolni az állam monetáris finanszírozásának tilalma miatt. Csak egy évnél hosszabb lejáratú papírokat lehet megvásárolni. Ezenkívül az EKB nem akarja az összes papír 33% -át meghaladó mértékben vásárolni a másodlagos piacokon.
A ... val Vállalati szektor értékpapír-vásárlási programja (Vállalati szektor beszerzési programja, CSPP) 2016 júniusa óta az euróövezetbeli vállalatok kötvényeit is megszerezték. Kizárják azokat a hitelintézeteket és társaságokat, amelyek kötvényeit a hitelminősítő intézetek nem minősítik legalább „befektetési fokozatnak”. A kötvényeknek hat hónap és 30 év közötti futamidejűnek kell lenniük, és megvásárolhatók mind az elsődleges, mind a másodlagos piacon.