Németország lefogy az MSCI indexekben - Fórum

Németország fogy az MSCI indexekben

Az MSCI részvényindexek újraszámítása az úgynevezett free float szerint Németország barométeres súlyozásának rovására megy. A szakértők hétfőtől várják a részvénypiacok hatását.

Mint a Morgan Stanley Capital International (MSCI) szombaton bejelentette, jelentősen csökken a német részvények aránya a nagy, határokon átnyúló árbarométerekben. További vesztesek közé tartozik Japán, Olaszország és Franciaország, míg az Egyesült Királyság, az Egyesült Államok és Írország hízni fog. Az ágazatokban többek között nagyobb a súlya a technológiának és a pénzügyi szolgáltatásoknak, miközben a telekommunikáció és az autóépítés veszít részesedéséből. Az elemzők komoly elmozdulásokra számítanak a tőzsdéken az indexváltozások következtében.

Az árbarométerek többi szolgáltatójához hasonlóan az MSCI két szakaszban szeretné megváltoztatni a vállalatok vagy az országok súlyát a megfelelő indexekben a szabad változóra, vagyis a vállalatok szabadon forgalmazható részvényeinek számára. Ezenkívül az MSCI az indexek révén a korábbi piaci lefedettség növelését tervezi. A reformnak jövő év májusában kell befejeződnie.

A Deutsche Bank tanulmánya szerint a vállalatok súlyának változásai az árbarométerekben és az indexek összetételében 150 milliárd dollár értékű részvénybefektetések átcsoportosításához vezetnek. Szakértők becslései szerint az MSCI indexcsalád összességében mintegy 3,5 billió dollár alapeszközökkel rendelkezik, és úgy vélik, hogy a reform hónapokig mozgásban tartja a pénzügyi piacokat.

Az MSCI fokozatosan átalakítja az indexeket szabad úszóvá. A társaság tájékoztatása szerint az első lépésre ez év november végén, a másodikra 2002. május végén kerül sor. Szombaton az MSCI csak szabad lebegésen alapuló pro-forma mutatókat tett közzé, amelyek célja a barométerek változásának szemléltetése. A befektetők így láthatták, hogy milyen változások történnének és milyen hatásuk lenne - magyarázta az MSCI lépésről lépésre. Az árbarométerek változásai különösen fontosak az MSCI indexeket követő alapok számára. Mivel a piacok általában előrelátóan cselekszenek, a szakértők már hétfőn arra számítanak, hogy reagálnak az index változásaira a tőzsdéken.

Az MSCI az egyes országok indexeiből állítja össze nagy nemzetközi árbarométereit. Az információk szerint Németország súlya az "All Country World Index" -ben ("ACWI") és a "World Index" -ben körülbelül egy százalékponttal és az "EAFA Index" -ben ("Europe, Australasia, Far East") ) majdnem 1,5 százalékponttal csökkent. Az Egyesült Államok 6,24, illetve 5,4 százalékponttal szerepel az ACWI-ban és a "Világindexben", míg Nagy-Britannia öt százalékkal nehezebb az EAFA-ban. Összességében Amerika 55,3 százalékot tesz ki az "új" ACWI-ben, míg Nagy-Britanniában több mint tíz százalék. Németország súlya ekkor alig 2,8 százalék az ACWI-ben.

Nyerjen technológiát és pénzügyeket

A technológia és a pénzügy mellett az energia, az egészségügy és a gyógyszeripar, valamint a szoftverek és szolgáltatások is egyre nagyobb jelentőséget kapnak. Másrészt a telekommunikáción és az autókon kívül a nyersanyagok, a fogyasztási cikkek, a biztosítások és a tiszta banki ágazatok is zsugorodni fognak. Az MSCI szerint a 49 nemzetközi tőzsdét lefedő ACWI piaci kapitalizációja három százalékkal, 18 171 billió dollárra csökken a szabad lebegésre történő áttérés következtében, bár a figyelembe vett vállalati részvények száma 191-rel, 2258-ra nő.

Eddig az MSCI a piaci kapitalizáció kiszámítását és a vállalat ebből adódó súlyozását egy indexben az összes részvény számának a tőzsdei árfolyamával megszorozva alapozta. A jövőben már nem szabad belefoglalni a nagyobb részesedéscsomagokat, például az állam, más vállalatok vagy a vezetőség és a munkaerő részéről. Következésképpen a társadalom súlya csökken a fix tulajdonviszonyok növekedésével. Az MSCI azt akarja, hogy a 15 százalék alatti szabad forgalommal rendelkező vállalatok teljes mértékben kieszenek az indexekből, hacsak nem nagyon fontosak.

Alacsonyabb súlyozás várható Németország számára

Elemzők már arra számítottak, hogy az MSCI indexreform elsősorban a kontinentális európai és japán vállalatokat érinti, míg Nagy-Britanniából és az Egyesült Államokból származó vállalatok profitálhatnak belőle. Számos német tőzsdei csoport nemzetközi viszonylatban nagyon magas arányban rendelkezik a fix tulajdonlással. Például a Deutsche Telekom és a Deutsche Post, amelyekben a szövetségi kormány továbbra is mindegyik több mint felét birtokolja. Az európai Stoxx indexek átállása a szabadon lebegő számításra az elmúlt évben már nyomás alá helyezte a T-részvény árfolyamát, mivel ez jelentősen csökkentette a papír súlyát az árbarométerekben.