Politika és járványpiacok -
• A nyugdíjak emelése hangsúlyozza az árfolyam csökkenési trendjét és növeli a finanszírozási költségeket
A nemzeti fizetőeszköz másképp reagált a főbb devizákra, a világjárvány idején az euró/leu árfolyam emelkedő tendenciát mutat, míg a dollár/leu árfolyam csökkenő tendenciát mutat. Ezt a tendenciát az amerikai fizetőeszköz gyengülése alakította az euróval szemben a Covid-19 okozta válság kontextusában, de a politikai színtéren - mind nemzeti, mind globális szinten - zajló események eredményeként.
A Parlamentben tartott legutóbbi esemény, illetve a tegnapi szavazás a nyugdíjak 40% -os emeléséről hangsúlyozta a leu euróval szembeni értékcsökkenési tendenciáit, és kevesebb mint fél óra alatt növelte a finanszírozási költségek kifejezést. hosszú az állam.
Az euró/leu árfolyam néhány másodperccel a szavazás után emelkedni kezdett, a bankközi piacon 4862-re emelkedett. A szavazástól számított egy órán belül az árfolyam rövid időre elérte a 4864 lejt/eurót is. Az NBR által bejelentett hivatalos árfolyam maximális szintjét a múlt héten 4,8595 lej/euróban állapították meg. Tegnap egy eurót 4,8590 lejnél jegyeztek - ezt az értéket az NBR jelentette be.
Az euró emelkedése az importtermékek, de az euróban felszámított egyéb szolgáltatások, például a távközlés árának emelkedését is jelenti. Emlékezzünk arra, hogy márciusban (például március 16-án) az euró/leu árfolyama 4,8242 volt.
Tegnap is 3 hónapra nőtt a ROBOR index, amely szerint egyes hitelek lejben számított kamatlábát két bázisponttal emelkedve 1,96% -ra 1,96% -ról emelkednek. A ROBOR a 6. hónapban szintén 1 bázisponttal, 2,03% -ról 2,04% -ra emelkedett.
Románia államkötvényeinek kamatlábai a múlt héten csökkentek, általában hároméves mélypontra, de a tegnapi szavazásra számítva a hozamgörbe (a diagram, amely bizonyos ponton tükrözi a kamatlábakat) állampapírok a másodlagos piacon, minden futamidőn) hétfőn átlagosan két bázisponttal emelkedtek. A tízéves államkötvények kamatlába hétfőn 3,435% -ra emelkedett a pénteki 3,40% -ról (2017. januári mélypont), és a tegnapi szavazás nem vezetett félórás távolságra a futamidő hozamától. 3,55% hosszú. A parlamenti viták során a tízéves hozam 3,490% -ra emelkedett.
A PNL bejelentette, hogy az RCC-nél megtámadja a költségvetés helyesbítésének Parlament általi módosítását, amely a nyugdíjak 14% -os emelése mellett egyéb kiegészítő kiadásokat is előír, amelyeket adósságból kell finanszírozni.
Ha a GEO sikeresen teljesíti az alkotmányossági tesztet, Klaus Iohannis elnök visszaadhatja a projektet a Parlamentnek, mivel ez tűnik a legvalószínűbb eseménynek.
Ionut Dumitru, a Raiffeisen Bank vezető közgazdásza és a Költségvetési Tanács korábbi elnöke a Digi24-nek elmondta, hogy ha a nyugdíjakat 40% -kal emelik, akkor a költségvetési hiány a GDP 12% -ára emelkedik, és fedeznünk kell a kiadásokat. a Nemzetközi Valutaalapnak (IMF).
Emlékeztetünk arra, hogy a román kormány nem tudja a GDP 10–12% -át kitevő hiányokat csak a helyi piacról finanszírozni, ezért a nemzetközi piacokhoz való hozzáférés szükséges. Az ország besorolásának leminősítése a szuverén kockázati prémium további növekedését, következésképpen a kölcsönök kamatlábainak növekedését és az euró/leu árfolyam további további csökkenését jelentené.
• Az euró/leu árfolyam leértékelődési kilátásai már erősödtek
Hétfő reggel még 4,87 lej/euró árfolyamon is tolták az árfolyamot a bankközi piacon. Meg kell említeni, hogy a Nemzeti Bank az augusztus 5-i ülés jegyzőkönyvében figyelmeztette a politikusokat, hogy a belpolitikai környezet feszültsége valószínűleg tovább növeli a szuverén kockázati prémiumot, amelynek következményei lesznek az árfolyam volatilitására. bizalom a nemzeti valutában.
Az elemzők konszenzusa egyértelműen elértéktelenedik, tekintve az idei kettős hiány növekedését. Hangsúlyozzuk, hogy a leu a nyári hónapokban stabil maradt az euróval szemben, a Román Nemzeti Bank (BNR) beavatkozásainak eredményeként. A leu nemzetközi szinten is érzékeny a kockázatkerülésre, valamint a régió más devizáira, amelyeket szeptember elején figyeltek meg.
A BCR elemzői a hét elején közzétett elemzési jelentésben azt mutatják: "A múlt héten a leu nagyon szűk tartományban maradt az euróval szemben, az árfolyam szerint 4,8550-4,8600. Az EUR/RON tranzakciók volumene nőtt az előző hetekhez képest, az ünnepek vége után, napi csúcsok dél körül voltak, amikor az NBR közölte az egyéb hivatalos forrásokból származó árajánlatokat. Csehországban is csökkenő tendencia figyelhető meg a helyi valutákban az euróval szemben, beleértve a COVID-19 fertőzések növekvő számától való félelmeket is, és az év végére 4,9 EUR/RON árfolyamot becsülünk. A leu közép- és hosszú távú leértékelődése a folyó fizetési mérleg nagy hiányának és a törékeny költségvetési helyzetnek köszönhető ".
A BT Asset Management elemzői viszont 4,88 euró/leu árfolyamot becsülnek 2020 végére és 4,97 2021 végére. Az euró/leu árfolyam, valamint azok a kamatlábak, amelyek mellett az állam felveszi a hitelt Román, továbbra is érzékeny a Parlament állandó kiadásainak növelésére irányuló kezdeményezésekre és a választási dinamikára, abban az összefüggésben, amelyben a költségvetési valóság feltételezése távol áll a parlamenti képviselők szándékától.
Ugyanakkor Claudiu Cazacu, az XTB Romania tanácsadó stratégája nemrégiben megmutatta, hogy a 4,96 lej/euró szintet ez év végén el lehet érni.
• Különbségek az euró/leu és a dollár/leu árfolyam között ezen a nyáron
Az euró/leu és a dollár/leu árfolyamok a nyári hónapokban eltértek az amerikai valuta gyengülése miatt.
Az euró/dollár árfolyama ezen a nyáron átment az 1,2-es pszichológiai küszöbön, az uniós vezetők által elfogadott európai helyreállítási megállapodás hátterében, de később és tegnap, az írás idején visszavonult. az elmúlt hat hét legalacsonyabb szintjén, 1,175 alatt, a dollár iránti kereslet közepette.
A dollár rövid pozíciói ezen a nyáron nagyon magas szinten voltak, a rövidítéssel pedig az amerikai dollár stabilizálódott a BT Asset Management elemzői szerint.
A Covid-fertőzések száma Európában továbbra is nyomást gyakorolt az euróra, és a nemzetközi elemzők a lefelé irányuló nyomás erősödésére számítottak. Tegnap kereskedtek a dollárral, ma és holnap is kereskedni fognak Jerome Powell, a Fed elnökének nyilatkozatai hatására, aki az Egyesült Államok Kongresszusában nyilatkozatokat tervezett a jegybanknak a világjárványra adott válaszáról.
Az euró/dollár szint kapcsán emlékeztetünk arra, hogy Phillip Lane, az EKB vezető közgazdásza az 1,2-es (szeptember 2-i) árfolyam átlépése után kijelentette, hogy az eurószint "igazán számít" a monetáris politika szempontjából, a Amelyekben az erősebb euró drágítja a kontinens exportját, és befolyásolja a gazdasági fellendülés sebességét. Ezután Lane megjegyzése bemutatta az EKB első igazi visszaszorítását az árfolyam felértékelődéséről ezen a nyáron, abban a kontextusban, amelyben az 1,2-es küszöb az EKB "homokvonala".
Christine Lagarde, az EKB elnöke hétfői berlini beszédében aggodalmát fejezte ki az euró árfolyamának felértékelődése miatt, és új monetáris könnyítési intézkedések bevezetésének kilátását jelezte a költségvetés utáni fellendülés támogatására. a régióban.
Visszatérve a nemzeti valutára és a parlamenti szavazás után tegnap a bankközi piacon tapasztalt értékcsökkenési trendre, meg kell említenünk Dragos Cabat elemző nyilatkozatait, aki nemrégiben elmondta nekünk, hogy a nemzeti bank múlt hétfőn jelzés arról, hogy a dolgok ellenőrzés alatt állnak a gazdaságban.
"Az ötlet az, hogy a nemzeti bank a stabilitás jelét akarja adni, jelezni, hogy a dolgok ellenőrzés alatt állnak, és nincsenek ellenőrzés alatt. Főleg, hogy ez a választási időszak is, és a nemzeti banknak nem szokása belépni - függetlenül attól, hogy ki volt a gomboknál., PSD vagy PNL -, különösen a választási időszakokban való beavatkozáshoz, valamint az árfolyam és a monetáris politika ingadozásainak garantálásához, ez az időszak stabilabbá teszi az árfolyamot. Ha valami történik, ne adj Isten, katasztrófa. a nemzeti bank még ezekben a pillanatokban sem avatkozik be: elhagyja az irányt és akkor avatkozik be, amikor a helyzet stabilizálódik, de most, a választások előtti vagy választási időszakban általában a nemzeti bank nem folytat pártpolitikát, hogy ne lehessen hibáztatni. előnyben részesítette egyeseket vagy másokat a választásokon "- mondta lapunknak Cabat, hozzátéve, hogy továbbra is az árfolyam stabilitására számít a decemberi parlamenti választásokig.
• Az olajkilátások többnyire negatívak, egyes körök a "nagy olajhalálról" beszélnek
A pénzpiaci nyersanyagok és egyéb eszközök szférájával kiegészítve az olaj ezen a nyártól kezdve nagyon szűk tartományban, főként hordónként 40–45 dollár között kereskedett, és kilátásba helyezhető, hogy az ár Ebben az időszakban legalább rövid és középtávon. Hosszú távon a Brent 2035-re várható maximális átlagára 65 dollár lenne.
Ebben az esetben releváns például az OMV Petrom (SNP), Délkelet-Európa legnagyobb olaj- és gázipari vállalatának frissen frissített előrejelzése, amely felülvizsgálta a Brent olajárára vonatkozó hosszú távú becslését, a költségvetés alátámasztására használták, hordónként 70 dollártól hordónként 60 dollárig.
2021-re Petrom 50 dollár/hordó becslést ír elő a Covid-19 járvány folyamatos következményei miatt. 2022-2023-ra az OMV Petrom átlagosan 60 dollár/hordó árral számol, a 2024-2029 közötti időszakra 65 dollár/hordó becsléssel számol, és 2035-re a Brent árajánlata ismét csökken, akár 60 USD/hordó. Petrom becslései nagyrészt összhangban vannak, és egyes esetekben némileg optimistábbak, mint a különféle nemzetközi ügynökségek és szervezetek.
Az Egyesült Államok energiaügyi irodájának rövid távú becslései szerint a Brent hordónkénti átlagos ára 2020-ban 41,4 USD, 2021-ben 49,5 USD lesz. 2019-ben a Brent átlaga 64 volt, 3 dollár/hordó. Az OECD a Brent hordónként 40 dollárra számít 2020-ban és 2021-ben, az IMF 2020-ban 37 dollárra és 2021-ben 39-40 dollárra, a Világbank pedig 2021-ben 42 dollár/hordóra, 52 dollárra. 2025-ben és 70 dollár 2030-ban.
A Nemzetközi Energiaügynökség (IEA) arra számít, hogy a piaci kereslet továbbra is alacsony szinten marad (távmunka, a globális gazdaság lassabb fellendülése ebben az évben és a visszaesés). rövid távon jelen vannak. A kínálat is túlméretezett, és hosszú távon ennek is meg kell maradnia, mivel az Egyesült Államok lett a legnagyobb termelő, az amerikai ellátás pedig lefelé nyomást gyakorolt az árakra.
Jelenleg a többi olajexportáló ország (OPEC) még tárgyal a termelés csökkentéséről/a már elfogadottak végrehajtásáról. Szaúd-Arábia például arra kényszeríti az OPEC-országokat (Egyesült Arab Emírségek, Nigéria, Irak), hogy teljesítsék a termelés csökkentésére tett kötelezettségvállalásaikat - a válogatási kísérleteket a technológia miatt most könnyebben észlelhetik.
Meg kell jegyezni, hogy egyes körök a "Big Oil lassú haláláról" és arról a tényről beszélnek, hogy "az iparnak újra meg kell találnia önmagát, ha túl akar maradni egy alacsony szén-dioxid-kibocsátású korszakban".
• A hét elején az arany is esett, meglepően korrelálva a kockázati eszközökkel
Az arany ára (XAU/USD) a hét elején csökkent, váratlanul korrelálva a kockázatos eszközökkel, amelyek többek között az ára átértékelése miatt összeomlottak. az elmúlt két évtizedben a világ legnagyobb bankjait célozta meg. A részvénypiacok legalábbis folytatódtak, gyakorlatilag a hét elején, a korrekció szeptember elején kezdődött, miután elérte néhány eltúlzottnak tartott maximumot.
Az augusztus elején elért történelmi csúcsokat (2070 USD/uncia) követően az XAU/USD az elmúlt két napban 1900 dollárra korrigálódott, stabilizálódva az utolsó hat hét támogatási vonalán.
Meg kell jegyezni, hogy az augusztusi mélypont, 1860 dollár/uncia újabb támogatási küszöböt kínál, amely középtávon pozitív kilátásokat tart fenn, annak ellenére, hogy az adott szintet esetlegesen újra tesztelik - állítják az FXStreet.com elemzői.
Az arany csökkenését gyakorlatilag a dollár (DXY index) 0,68% -os felértékelődése magyarázza hétfő óta. Tegnap az arany ismét erősebb dollárt ért el.
Idén nyáron az arany jelentősen profitált a dollár értékcsökkenéséből és a Federal Reserve által működtetett kamatlábak csökkenéséből, a Covid-válságtól kezdve, de abból a kilátásból is, hogy a kamatlábakat a Fed alacsonyan (legalább 20-20) tartsa. évek, mint a Covid-összehúzódás teljes helyreállításának évei). A tegnapi 1900 dollár/uncia konszolidáció az amerikai határidős jegyzések stabilizálódása közepette következett be.
"Hosszú távú kilátásaink (az arany tekintetében) továbbra is a támogatásra összpontosulnak. A keresleti oldali inflációs védelem, a gyengébb dollár-kilátások és a pozitív nézetek kombinációja az oltás idejéről A Covid-19 ellen optimista keverék válik elérhetővé. Figyelembe véve ezeket a fejleményeket és egy nagyon "csúnya" amerikai választási időszak lehetőségét, fenntartjuk az aranyra vonatkozó bullish kilátásainkat. "Ennek eredményeként a kéthónapos konszolidációs időszak valószínűleg tovább hosszabbodik" - mondta elemzésében Ole Hansen, a Saxo Bank nyersanyag-stratégiai igazgatója. legújabbДѓ.
• A kriptopénzek meglepően összeomlottak a hét elején
Ugyanilyen meglepő volt a főbb kriptovaluták alakulása, amelyek a hét elején csökkentek az arany, az államkötvény hozama és a kockázatos eszközök mellett.
A Bitcoin, a legtöbbet forgalmazott kriptopénz, hétfőn 4,58% -ot esett 10,934 dollárról 10 434 dollárra, ami a legnagyobb zuhanás a szeptember 3-i, szeptember 3-i összeomlás óta. A digitális pénznem piaci értéke tegnap körülbelül 194,1 milliárd dollár volt, a "coinmarketcap.com" oldal szerint. Az írás idején a kriptopénz 10 520 dolláron kereskedett.
• A hétfői csökkenés után tegnap a kamatlábak emelkedtek a piacok éghajlatának javulásával
A globális pénzügyi piacon a legfontosabb állampapírok (német és amerikai) kamatlábai szintén csökkentek a tőzsdék hétfői kockázatkerülésével és a biztonságos eszközök iránti nagyobb kereslettel. Tegnap a hozamok emelkedő megtérülését regisztrálták.
"Aggodalmak a világjárvány fokozódása, a nagy globális bankok (HSBC) szférájának hírei, valamint a síitákról és más nyersanyagokról szóló nemzetközi jegyzések alakulása hétfõ óta érezhetõek a pénzügyi piacon. A 10 éves lejáratú német államkötvények -0,527% -ra csökkentek, a páneurópai EuroStoxx 50 index 3,7% -kal korrigálva, az EUR/USD pedig 0,39% -kal 1,1787-ig (EKB árfolyama) gyengült. (.) Az (amerikai) 10 éves államkötvények kamatlába 0,669% -ra csökkent, a Dow Jones index 1,8% -kal esett, a dollár pedig 0,39% -kal erősödött az egységes európai valutával szemben. "- mondta Andrei Radulescu. a Banca Transilvania vezető közgazdásza.
Meg kell jegyezni, hogy az Egyesült Államokban a gazdasági tevékenység Chicago-ban negyedik egymást követő hónapban, augusztusban emelkedett egy jelentés szerint, de csökkenő ütemben, az egészségügyi válság tartóssága mellett.
Az amerikai kormányzati hozamok tegnapi valamivel erősebb megtérülése a pénzügyi piacok pozitív légkörének nyilvánvaló visszatérését mutatta.
Rădulescu arra is rámutat, hogy "a képviselőházban tartott beszédében az EFA elnöke (Jerome Powell) felhívta a figyelmet arra, hogy a világjárvány utáni gazdasági fellendülés hosszú folyamat lesz, amelyet a kockázatok tartósan jellemeznek".
"Ebben az összefüggésben a jegybank képviselője hangsúlyozta az amerikai gazdaságot támogató új intézkedések végrehajtásának fontosságát" - mutat rá a BT tisztviselője is.
Ami a román államkötvények kamatlábait illeti, hétfőn a hozamgörbe kissé felfelé, átlagosan két bázisponttal elmozdult a parlamenti szavazás előtt: az államkötvények kamatlába 10 éves lejárat 3.435% -on.
A Pénzügyminisztérium hétfőn újranyitotta az államkötvény-kibocsátást, amelynek esedékessége 2023 októberében esedékes volt, és 535 millió lejjel vett fel hitelt (a tervezett 500 millió RON összeg felett), éves átlagos költsége 3,05% volt, 20 bázisponttal csökken az előző aukció múlt hónap végi szintjéhez képest.