Részvényzsargon Mit ért az elemző a túlsúlynál - Handelsblatt
„Vásárlás”, „túlteljesítés”, „túlsúly”: minden világos? Naponta tucatnyi részvényjavaslat zúdul a befektetőkre. A tanácsokat nem mindig könnyű megérteni. Mert a részvény szakemberek nyelve alattomos. A befektetői akadémia elmagyarázza, hogyan kell értelmezni tippjeiket.
2010.10.15 írta Christian Schnell
FRANKFURT. A Citigroup elemzői tegnap leminősítették az Eont és az RWE-t, kollégáik a düsseldorfi Bankhaus Lampe-ban azt tanácsolták, hogy tartsák meg a Beiersdorf-részvényt, az Unicreditnél pedig a szakértők a befektetőknek ajánlották Drägerwerk orvostechnikus részvényeinek megvásárlását.
Naponta tucatnyi részvényjavaslat ömlik a befektetőkre. Mindez általában a tanfolyamok megfelelő hatásaival történik. Nem kérdés, az elemzők ítéleteikkel jelentős hatalmat képviselnek a tőzsdén.
A befektetők számára az a probléma, hogy nincs egységes megítélés. Minden banknak megvan a saját meghatározása az ajánlásokról.
Ezt már megmutatják azok a különféle kifejezések, amelyekkel például pozitív ítéletet kell kifejezni. Amit a Deutsche Bank "vételnek" nevez, azt a Credit Suisse "felülmúlja" ("jobb, mint a piac"), Morgan Stanley pedig "túlsúlyosnak" nevezi. Egy olyan bank esetében, mint a Merck, a Finck & Co. vagy a BHF, a vonatkozó ítélet hat hónapos időkeretre vonatkozik, mások esetében, mint például a Morgan Stanley, 18 hónapos időszakra vonatkozik.
Egyes bankok abszolút, mások relatív ajánlásokat adnak
Végül, de nem utolsósorban az olyan bankok, mint a Berenberg vagy a szövetkezeti DZ Bank, abszolút ajánlást adnak, ezért meg akarják jósolni a részvény abszolút árpotenciálját. Mások viszont, például a svájci UBS vagy a Metzler bank, viszonylag jósolják a fejlődést, vagyis piaci szegmenshez vagy indexhez kötik. A mai lista egy új befektetői akadémia része, amely a kulcsfigurák, értékelések és értékelések kulisszái mögé tekint.
Emiatt a szerkesztőség heteken keresztül végigjárta az úgynevezett "felelősség kizárását". Ezek időközben egyre nagyobb tanulmányi mellékletek, amelyeket a legszebb német nyelven írtak. Az eredmény érthető fordítás a magánbefektetők számára.
Az egzotikus csak "vételről" és "eladásról" beszél
Néha könnyű volt, néha nehezebb. Ha például az Unicredit vételi ajánlást tesz, amikor az árfolyam és az osztalék magasabb, mint a részvénybefektetés sajáttőkéjének költsége, akkor sok befektető még mindig valószínűleg nem tudja, mit jelent ez. Az intézet számára azonban nem fontos a kifejezés pontos meghatározása, hanem az, hogy a saját tőke költsége általában nyolc-tíz százalék. Az Unicredit vételi ajánlása azt jelenti, hogy egy részvény hozamelvárása magasabb.
A Metzler magánbank egyébként egzotikus pozíciót foglal el a teljes listán. Vele csak "vásárolni" vagy "eladni" van. Évekkel ezelőtt törölték azt, amit másutt "semlegesnek", "tartásnak" vagy "egyensúlynak" neveznek. Egy ilyen ítéletnek nincs jelentősége a befektetők számára, akkor azt mondták annak igazolására. Csak az érdekli, hogy vásárol vagy elad.
A következő befektetői akadémia jövő pénteken foglalkozik egy részvénytársaság mérlegében szereplő számokkal és azokkal a következtetésekkel, amelyeket a befektetők ezekből levonhatnak. Számukra az a kérdés, hogy drágább vagy olcsóbb-e egy részvény. Csak azok vásárolják meg azt a részvényt, amelyiknek a jövőben felfelé van lehetősége, csak azok, akik értelmezni tudják a legfontosabb kulcsfontosságú adatokat.