A feltörekvő piacok Mexikó továbbra is El Dorado Profession CGP
A Gemway Assets elemzőinek általános hangulata arra ösztönzi őket, hogy rövid távon legyenek óvatosak a mexikói befektetési esettel kapcsolatban - egy olyan piacon, ahol a feltörekvő piacokra szakosodott független alapkezelő társaság alulsúlyos (2,1%, szemben az index 4, 8% -ával) . A "Pacto por Mexico" -ben megszavazott reformok eredményei küzdenek a megvalósítással, az olaj árának csökkenése csökkenti az állam mozgásterét.
A gazdasági tevékenység fellendülésének kézzelfogható jeleinek hiányában számunkra csak bizonyos ágazatok, például az infrastruktúra és az Egyesült Államok gazdasági fellendülésében részesülő iparágak tűnnek vonzónak számunkra. Közép- és hosszú távon az ország az amerikai fogyasztóhoz való közelsége, jobb versenyképessége, demográfiája és reformvágya miatt továbbra is vonzó befektetési eset.
Makrogazdasági kontextus a fő latin-amerikai országokban
Összességében több vegyes év után az általános bizalom továbbra is alacsony, és kevés szereplő számít gazdasági javulásra ebben az évben, hacsak az alapanyagok ára nem tér vissza. Ráadásul a gyenge devizák, különösen a Brazil Real várhatóan növeli az import inflációt, ami rányomja bélyegét a belföldi fogyasztásra. Hogy csak Brazíliát említsük, hozzá kell adnunk egy korlátozó monetáris politikát és az adók jelentős emelését is, a kormány igyekszik konszolidálni pénzügyeit, hogy elkerülje a befektetési fokozat minősítésének esetleges leminősítését.
A mexikói kivétel ?
A jól teljesíteni képes Mexikót (az USA-ba irányuló export jó teljesítménye) mindennek ellenére különösen az adók növekedése (a 2014-es fogyasztásra gyakorolt hatás) érinti, de az olaj árának esése is. (ami alacsonyabb adóbevételeket eredményez). A peso tavaly május óta 13% -kal leértékelődött a dollárral szemben. A növekedési előrejelzéseket az elmúlt hat hónapban jelentősen csökkentették - jelenleg 3% körüli növekedésre számítunk, lefelé torzítva.
A beruházás
Középtávon a hordó árának esése megkérdőjelezheti az olajmezők privatizációját, vagy legalábbis csökkentheti az állam bevételeit. A Pemex, a nemzeti energetikai vállalat vezérigazgatója szerint azonban az ágazatba történő beruházások megduplázódtak, és 2020-ra elérik a GDP 4% -át. Ez tehát az egész energetikai reform, amely megkérdőjelezhető. Rövid távon, és tekintettel a 2015. júniusi parlamenti választások határidejére, Pena Nieto kormánya nagyon motivált bizonyos infrastrukturális projektek végrehajtására. Ezenkívül kész további magánvállalkozásokat bevonni.
Ebben az infrastruktúra-ágazatban több céggel találkoztunk, például az Empresas ICA-val (építés és koncessziók), a Mexichem-mel (építőanyagok, elektromos kapcsolt energiatermelés, finomítás), az Ienovával (gázvezetékek és termelés) és a Pinfrával. Ez utóbbi továbbra is lenyűgöz bennünket.
Fókuszban az érték: Pinfra, az autópálya-koncessziók vezetője
(5 milliárd dolláros piaci kapitalizáció - a GemEquity 1,2% -a)
A társaság a mexikói infrastruktúra fejlesztésének egyik kulcsfontosságú szereplője, magas színvonalú koncessziók portfóliójával (25 autópálya, átlagosan 33 éves időtartammal, nagy aktivitású területeken, kereskedelmi kikötőben). Alacsony adóssága mozgásteret ad neki a projekteladások és az aukciók növekedésének idején. A koncessziók karbantartással történő kiterjesztése a növekedés másik hajtóereje.