A jó üzleti adatok ellenére sok elemző szkeptikus a New Fashion Diet árkilátásaival kapcsolatban
Anheuser-Busch-nak tavaly számos problémával kellett megküzdenie, és az elemzők korántsem voltak meggyőződve arról, hogy ezeket most sikerült legyőzni.
2004. 02. 25. | írta: Anettte Kiefer (Handelsblatt)
HOUSTON. Az Anheuser-Busch sörfőző hű marad vonalához: A negyedik negyedévben az amerikai vállalat kétszámjegyekkel növelte részvényenkénti eredményét - egymás után huszonegyedik alkalommal. A világ legnagyobb sörfőzdei csoportja 2003 utolsó három hónapjában csaknem 300 millió dollárt vagy részvényenként 36 centet ért el, 12,5 százalékkal többet, mint az előző év azonos időszakában, és így megfelelt az elemzők elvárásainak. A teljes év során a nyereség is több mint kétmilliárd dollárral haladta meg az előző év azonos időszakának szintjét. A befektetők is profitáltak a rekord eredményekből. A részvényárfolyam február eleje óta folyamatosan emelkedett, és jelenleg csak néhány százalékkal marad el az 52 hetes csúcs alatt, 52 dollár körül.
Ennek ellenére Anheuser-Busch tavaly néhány problémával küzdött, és az elemzők korántsem vannak meggyőződve arról, hogy ezeken már túljutottak. Az ipar általános értékesítési problémái mellett a Missouri-i sörfőzőket különösen aggasztotta az amerikaiak újonnan fellángoló étrendi buzgalma. Mivel az egyik legnépszerűbb fogyókúrás program, az úgynevezett Atkins-diéta a zsírban és fehérjében gazdag ételek fogyasztását hirdeti. Kizárólag a szénhidrátokat - és ezekben rengeteg az árpa lé - tiltják a menüből.
Az Anheuser zászlóshajója, a Bud Light - az egyik legjobban eladott sör az USA-ban - lemaradt ezen a téren versenytársa, a Miller Lite versenytársához képest, amely csak feleannyi szénhidrátot tartalmaz. "Anheuser még mindig habozik, hogyan reagáljon erre, és ezt könnyű megérteni" - mondja Marc Cohen, a Goldman Sachs elemzője, aki jelenleg csak azt hiszi, hogy a részvény átlagos szinten fog teljesíteni.
„Két lehetőség van, amelyek mindkettő komoly kockázatokat rejt magában: Vagy meg kell változtatnia a sörkészítményt, ami másfajta sörízhez vezethet, és más katonai sörfőzdék számára már katasztrófává vált. Vagy kibővítik a márkát, és létrehoznak egy új, alacsony szénhidráttartalmú sört a Bud vonal alatt, amely azonban elveheti a piaci részesedést a Bud Light-tól ”- mondja a befektetési szakértő.
Az elemzők ezért másképp értékelik a csoport azon tervét, hogy a jövőben kevesebb szénhidráttal kínálja olcsó Natural Light sörmárkáját kevesebb szénhidráttal és így biztosítsa a növekvő piaci szegmens egy részét. A Thomson First Call pénzügyi szolgálat szerint a pozitív és semleges megjegyzések jelenleg körülbelül ugyanazok: a 20 elemzőből tizenegy javasolja az Anheuser-Busch megvásárlását, kilenc tartani.
Más tényezők is nyomást gyakorolnak a sörfőzde forgalmára: Mind a felfogás, miszerint a bor egészségesebb, mint a sör, mind az elöregedő népesség jelenleg biztosítja, hogy az ügyfelek most gyakrabban forduljanak a szőlőléhez, mint az árpa levéhez - mondja Bonnie Herzog, a Citigroup Smith Barney. Más szakértők szerint azonban a helyzet valamelyest enyhülhet a folyó évben. "Az időjárás tavaly nem volt éppen normális, főleg az első fél évben, a gazdasági helyzet most javult, és 2003-tól eltérően nem vettünk fel egy komoly politikai konfliktust, amely háborúvá válna" - mondja Mark Swartzberg a Legg Mason. "Ezeknek a tényezőknek 2004-ben kissé, akár egy százalékkal meg kell növelniük a sör értékesítését az egész iparban" - becsüli az elemző.
Maga a csoport közben megerősítette növekedési előrejelzését a múlt hét végén, miszerint az egy részvényre jutó eredménynek idén is 12 százalékkal kell növekednie. Hosszú távon a szakértők tíz százalék körüli növekedésre is számítanak - de ez még eltarthat egy ideig - mondja Smith Barney, a Citigroup hercege. Jelen pillanatban nem tartja a részvényt "jó befektetésnek".