A nyersanyag-összeomló arany végül elvesztette az epikus párharcot - a WELT-et
Arany végül elvesztette az epikus párharcot
Mi a mai napig biztonságos? Éveken keresztül egyértelműnek tűnt a válasz: arany. Abban az időben, amikor az államháztartás ingatag, a pénzkészletek felfújtak és a takarékpénztárak közvágyakat ébresztenek, a sárga fém a vagyonvédelem terén nyújtotta a végső lehetőséget. Az arany a biztonság szent szemcséjévé vált.
De ennek vége. Január óta a sárga fém euróban számított ára 29 százalékkal zuhant. 2013 már a történelem egyik legfeketébb aranyéve. Legfeljebb 1997 és 1981 volt ugyanolyan rossz.
A jelenlegi mínusz mellett a nemesfém-megtakarítók 2013-ban hasonló Waterloót tapasztalnak, mint a tőkebefektetők 2008-ban, amikor a Lehman Brothers befektetési bank összeomlott és a tőzsdék összeomlottak.
Erősen omlik a mítosz, miszerint az arany befektetésként „elpusztíthatatlan”. Korábban a nemesfém ára nyolc éve emelkedett egymás után. Dollárban, amelyben általában az árajánlatot adják meg, a sorozat még hibátlanabbnak tűnt: a troy uncia (31,1 gramm) ára évről évre folyamatosan nőtt az ezredforduló óta.
Az arany sok embert csalódást okozott
Sok piaci megfigyelő most trendszakadásról beszél. „Az arany nem tudta fenntartani a befektetők elvárásait a vagyon védelméről. Ez sok embernek csalódást okozott ”- mondja Tom Weber, a hamburgi Capitell AG elemzője. Ez a csalódás feltehetően további veszteségeket fog eredményezni, mivel a „félelmes tőke” hátat fordít az alapanyagnak.
"Az arany ára tovább csökken" - jósolja Uwe Zimmer, a kölni Meridio vagyonkezelő társaság igazgatója. Az emberek már nem érzik azt, hogy pénzügyi válságban élnének. Ezért az arany vásárlásának legfőbb ösztönzője megszűnt.
Zimmer összehasonlítja a jelenlegi időt az 1990-es évekkel. Abban az időben a gazdasági kilátások pozitívak voltak a központi bankok segítségével - és az arany ára stagnált. Néhány rövid kivételtől eltekintve, az árajánlatok egy évtizede nem haladták meg a unciánként 400 dollárt. A pénzkezelő 1000 dollárt azonosított új orientációs jelként, a jelenlegi árfolyam szerint, amely 740 euró körül lenne. Kedden a troy unciát 1223 dolláron, azaz 900 euró körül jegyezték.
Újabb év medvepiac?
A Tiberius befektetési ház szakértői nem látják negatívnak: "Az arany medvepiacának kezdetben az új évben folytatódnia kell, de aztán fokozatosan elfogy" - írják egy aktuális jelentésben.
Tiberius nyersanyag-elemzéseinek súlya van. Egy évtizeddel ezelőtt a házon belüli szakértők az elsők között ismerték fel a megatrendet; ellenkezőleg, az aranybulla piac 2011-es végére figyelmeztettek - abban az időben, amikor a legtöbb bank csak a fedélzetre került.
Piaci megfigyelők szerint az arany árának idei összeomlásának kiváltója az inflációs ráta csökkenése az iparosodott országokban. "Amióta megszűnt az akut leértékelődés és a pénzügyi rendszer összeomlásától való félelem, az arany ára korrigálódik" - mondja Marc-Oliver Lux, az Vagyonkezelés ügyvezető igazgatója dr. Lux & Präuner a München melletti Grünwaldban. Az észrevehető infláció hiányában feleslegessé vált, hogy a befektetők reáleszközökkel nagymértékben fedezzék magukat.
Párbaj a "Hort der Sicherheit" státuszért
Az arany árának zuhanása - nyilvánvalóan - szinte epikus párharcot döntött a „biztonság kincsének” státusza felett: az egyetlen olyan pénzügyi befektetés, amely hasonló időszakra egy év veszteség nélkül maradt, a német államkötvények. Az elmúlt évtized egyetlen évében sem mutattak mínuszt a szövetségi lapok. Az arannyal ellentétben ez 2013-ra is érvényes: A dolgok jelenlegi állása szerint az idei plusz kicsi, 0,6 százalékos lesz. De a plusz plusz.
Az euróövezet más országaiban az államkötvények magas hozamot produkáltak januártól decemberig. A hosszú lejáratú ír kötvények például 15, a hosszú lejáratú spanyol kötvények akár 18 százalékot is hoztak a befektetőknek.
A monetáris unió periférikus országainak papírjai azonban már nagyon rossz időket éltek. Ez eltér a Bunds-tól, amely az ezredforduló óta tizenkét hónap alatt soha nem hozott befektetői veszteséget.
Unszi ár túllépés
De vajon a szövetségi és az államkötvények valóban a biztonság új szemcséje? És az arany ismét olyan nyersanyaggá degradálódik, mint a réz vagy a cink? Jó néhányan kételkednek a szerepek ilyen megoszlásában.
"Aki túlmutat a napon, mindenképpen meglátja az arany lehetőségét" - mondja Ralf Wiedmann, az Advertum vagyonkezelésének stratégája. Nehéz belátni, hogy az államok visszatérnek a költségvetési fegyelemhez. Közép- és hosszú távon ez nagy veszélyeket jelent a monetáris érték és a pénzügyi stabilitás szempontjából.
Az aranyrajongók szempontjából a jelenlegi visszaesés, bármennyire is fájdalmas, mindenekelőtt normalizáció. "Az euró pánikja nyomán az arany eufóriája kissé felülmúlta" - mondja Lux pénzkezelő. Az ezredforduló körül kialakult hosszú távú emelkedő tendencia azonban korántsem áll veszélyben. Ehhez az uncia árának 750 dollár alá kellene esnie.
A türelem a nemesfém rajongók napirendje
"Eddig csak 2007 augusztusa óta korrigálja a felfelé tartó trendet" - teszi hozzá kollégája, Wiedmann. Minél közelebb kerül az ár a bányák termelési és kitermelési költségeihez, annál erősebb lesz a támogatás. "Unciánként 1000 és 1100 között a lefelé irányuló mozgásnak le kell állnia."
A Tiberius közgazdászai szerint az arany ára 2014 végén ismét megfordul. Összességében az árucikkeket már most vonzóan értékelik más eszközosztályokhoz képest. A szakértők optimizmusa azonban továbbra is óvatos, de akkor is a legjobb esetben „1200–1250” dollárra számítanak, nagyjából a jelenlegi szinten.
A valódi nemesfém rajongók számára tehát a türelem a napi rend. Közben azzal vigasztalódhatnak, hogy az arany ára még mindig csaknem háromszor olyan magas, mint tíz évvel ezelőtt. 2003 óta a sárga fém ára évente átlagosan tizenegy százalékkal emelkedett. Ezzel a hozammal az aranybefektetők kezdettől fogva sokkal jobban járnak, mintha megvásárolták volna a Bundokat.
Ugyanebben az időszakban csak évi 4,6 százalékot értek el. Csak a DAX részvények képesek tartani az átlagos éves plusz kilenc százalékos szintet. Így nézve a sárga fém nem "biztonságos", de nyereséges.