A "PEG" módszeres pálya célpontjai a pályarakéták számára - FOCUS Online

A "PEG" módszer

A TecDax mára valóban maga mögött hagyta dicstelen múltját. A német technológiai részvények indexe a Nemax-50 utódja, a forró tőzsdei szegmens Neuer Markt lázgörbéje, amely az ezredforduló után lezuhant és végül megszűnt. A TecDax évek óta rendkívül tisztán fut a pályán, most először lépte át a 3000-es határt - és egyértelműen felülmúlja a szintén sikeres Dax-ot (lásd a bal oldali táblázatot). Az árvezérlők olyan szilárd technológiai részvények, mint a Morphosys, az United Internet, a Sartorius és újabban a Siemens Healthineers. Szeptemberben a Deutsche Börse AG index-átalakításának részeként még olyan nagy részvényekkel is ki kell egészíteni, mint az SAP vagy a Deutsche Telekom (amelyek szintén a Dax-ban maradnak).

módszeres

Az értékelés kérdése. Mindazonáltal a befektetők és az elemzők számára mindig külön kihívást jelent a növekedési részvények helyes elemzése, például a TecDax. Mivel ezeknek gyakran nincs hosszú múltjuk, amely lehetővé tenné a múlt értelmes összehasonlítását. Ráadásul szegmensük újoncaként gyakran összehasonlíthatatlan vállalatok nélkül dolgoznak, amelyekhez kulcsfiguráikat össze lehet hasonlítani. Alig lehet mérni a technikusokat a bevett nagyvállalatokhoz, például a Dax-tól. Ekkor a TecDax magas szórólapok, például a Sartorius vagy a Wirecard, ár/nyereség aránya (P/E aránya) 62, illetve 57, azonnal kiesne a hálózatból. Ezért találékony szakértők kidolgoztak egy további kulcsfontosságú számadatot, amely lehetővé teszi az amúgy is nehezen megfogható növekedési értékekre vonatkozó konkrét árcélok kiszámítását.!

A szokásos P/E arány besorolásával a vállalat növekedési kontextusába, a PEG önmagában értékes a befektetők számára.

A tanfolyam céljai PEG módszerrel. Különleges varázsa azonban az a képesség, hogy az ár-nyereség/növekedés arányt használják a részvények aritmetikai árcéljának meghatározására. És ez így működik: Ha a PEG például 0,8, akkor pontosan 0,2 százalékpontnak lenne helye a tisztességes 1,0-ig. Ez azt jelenti, hogy ez a részvény 25 százalékkal emelkedhet (0,2 osztva 0,8-szor 100-zal).

Az SLM Solutions, a TecDax címe a jelenleg legalacsonyabb PEG értékkel (lásd az alábbi táblázatot), a számítás a következő:

Első lépés - határozza meg a PEG-t: A P/E arány nagyon magas 84, de az egy részvényre jutó eredmény várhatóan a 2018. évi 0,26 euróról a következő évben 0,68 euróra, azaz 162 százalékkal nő. A PEG tehát nagyon olcsó 0,52 (P/E 84 osztva a jövedelem növekedésével 162 százalékkal). Az érdekelt feleknek nem feltétlenül maguknak kell meghatározniuk a PEG-t, mivel az közvetlenül az interneten számos pénzügyi oldalon megtalálható.

Második lépés - számítsa ki a célárat: Ehhez helyezze be a PEG-et a bal oldali képlet zárójeles részébe, és szorozza meg az eredményt zárójelben (1,92) az SLM 22,50 eurós árfolyamával. Ennek eredményeként 43,20 EUR számtani célárat kapunk. Ezen a ponton fontos megemlíteni, hogy léteznek egymással versengő modellek az árcélok meghatározásához, amelyek jól eltérő eredményekhez vezethetnek, és hogy ilyen tényezőket vagy általános gazdasági visszaeséseket nem lehet megragadni ilyen matematikai modellekkel. A PEG által meghatározott kurzuscélok azonban mindig hasznosak, mint jó mutatók és trendmutatók.

Korrekciós célok is kiszámíthatók. A módszertan korántsem csak a potenciálisan emelkedő árakra alkalmas. A képlet csodálatosan működik azoknál a részvényeknél is, amelyek PEG-je jóval meghaladja az egyet, ami túlértékelést jelez. Így kiszámolható egy konkrét érték ezekre a papírokra, amelyre le kellene esniük ahhoz, hogy tisztességesen értékelhessék őket. Ezeket vagy az alacsonyabb árszinteket olyan limitárakként is fel lehet használni, amelyeknél a készletek a következő korrekció során különösen olcsón elporolhatók.

Általában az egy alatti PEG-értékeket kedvezőnek tekintik, a fenti (észrevehetően) értékek túlbecsülést jeleznek. A 2009 óta folyamatos bikapiac után az alacsony PEG-értékek jelentenek kivételt. Ez nem feltétlenül a vállalatok csökkenő növekedési ütemének, hanem a magasabb P/E arányoknak köszönhető, amelyek a meredek áremelkedésekből származnak.

A TecDax töretlen emelkedő tendenciát mutat. Jó öt éven belül csaknem 200 százalékponttal hagyta el a Dax-ot - és lépést tud tartani az amerikai Nasdaq-100 elit indexszel.