A professzorok nyaggatják Blackrockot - a magazin vezetője
Úgy tűnik, hogy a Volkswagen-részvény (VW) ára a mélységbe süllyed - a VW-csoport profitfigyelmeztetése után a részvény vesztesége több mint 20 százalékra bővült.Az árcsökkenés drámai: két napon belül a VW-csoportnak kb. Piaci kapitalizációjának harmada elveszett, 27 milliárd euró piaci érték elégett néhány órán belül. De ki a felelős az ilyen gyors áresésért?
A Szövetségi Közlöny honlapja jelenleg nem jelent "rövid pozíciókat" a Volkswagenről. Ez arra utal, hogy legalább hivatalosan senki sem fogad a Volkswagen részvényeinek árfolyam-csökkenésére. Még akkor is, ha pontosan erről van szó.
A klasszikus befektetők eladási megbízásai továbbra is a részvény értékének folyamatos csökkenését okozzák. Nyugdíjpénztárak, biztosítótársaságok vagy befektetési alapok, amelyek alapkezelői menekülnek az állományból, és felszámolják vagy jelentősen csökkentik a VW-ben elfoglalt pozícióikat.
Az alapkezelők közül jó néhány automatizált kereskedési rendszert használ. Riadót adnak, amint a készlet elér egy bizonyos értéket. Vannak, akik automatikusan kezdeményezik a megbízást, míg másokkal a kockázatkezelés megfelelő figyelmeztetéseket (kockázaton alapuló érték) vagy akár utasításokat ad a nagybefektetőknek.
De egy másik piaci szereplő is értékesít - mert muszáj.
Ha a VW lefogy a Dax-ban, az ETF-eknek követniük kell a példájukat
Az ipar óriásai, a Blackrock és a Vanguard által eladott tőzsdén kereskedett alapok (ETF) követik a tőzsdei indexeket. Minden nap újból. A Dax esetében ez sok esetben azt jelenti, hogy a részvényeket, amelyek szerepelnek a tőzsdeindexben, súlygyarapodásukkor ennek megfelelően vásárolják és növelik. Vagy csak fogyni. Mivel az ETF megismétli az indexet, ahogyan azt tervezték. Ha a Deutsche Bank hízik, ennek megfelelően fog eljárni.
És akkor is, amikor a VW lefogy. Ennek újra kell indítania a vitát az ETF-ről és annak tőzsdei hatásairól. Amíg elég nagyok ahhoz, hogy hullámokat bocsássanak ki.
Mivel a nagy egyformán veszélyes, ezt az egyenletet legkésőbb a pénzügyi válság óta megnyitották. Azokra a bankokra vonatkozik, amelyeket túl nagynak minősítettek a bukáshoz. Túl nagy ahhoz, hogy károk nélkül csődbe menjen. Időközben a nagyobb befektetők is részt vesznek. A nagy befektetők, mint a Blackrock, egyre inkább ki vannak téve a kritikának. A Bank of England évekkel ezelőtt morgolódott, Carl Icahn nagybefektető "rendkívül veszélyes társaságnak" nevezte a céget.
Most három professzor lépett fel és publikált egy tanulmányt, amely provokatív címmel "Ki fél a Blackrocktól".
Massimo Massa a francia Insead üzleti iskolában tanít, Davi Schumacher a montreali McGill Egyetemen és Yan Wang a rotterdami Erasmus Egyetemen. Vizsgálatuk lényege: Az anegerek idegesek lesznek, ha túl sok készletet látnak egy kézben. Mert ez megnehezíti a válságtól való megválást. Likviditás, tehát a tőzsdei szaknyelv. És Blackrock valójában kezet fogott sok részvényen. Nem egy téves tervből, hanem azért, mert a vállalat befektetési koncepciója csak így néz ki. Az index megismétlése a Blackrock filozófiájának lényege.
Tehát amikor a vállalat elindítja a Dax ETF-et, a termék általában megvásárolja a megfelelő papírokat. Ha az alap értéke 10 millió, akkor semmi gond. 8,5 milliárd euró, amint azt például a Core Dax ishares megosztja? Valószínűbb, de ha figyelembe vesszük az index 3,7 billió piaci piaci kapitalizációját, ez nem elég nehéz. De a tudósok szerint az ingadozásokat elsősorban a jövőbeli eseményektől való félelem okozza, nem feltétlenül a valós események.
A Blackrock pedig összesen mintegy 4,5 billió dollárt kezel, 4,2 billió euróban. A világ legnagyobb vagyonkezelője.
Pontosan ez a méret is a probléma a professzorok szerint. Mert biztosítják, hogy a Blackrock valami olyasmi, mint a "tóban lévő elefánt", amely potenciálisan megrázhatja a "csónakot". A vádat, amelyet a Blackrock főnöke, Fink többször tagad. És amelyet újra és újra alkalmaznak.
Eközben a New York-i székhelyről kissé szűkszavúan azt mondják, hogy nem akarnak közvetlenül nyilatkozni a tanulmányról. "Tiszteletben tartjuk a jóindulatú kutatókat és a kiváló minőségű anyagokat, amelyeket egyes tudósok előállíthatnak." De egy "de" egyértelműen visszhangzik. "Fontos azonban tudni, hogy ezek a vizsgálatok olyan hibákhoz vezethetnek, amelyeket a világ más eseményeitől elkülönítve, vagy olyan emberek követnek el, akik nem rendelkeznek a téma alapvető megértésével vagy hajlamosak eredeti tézis igazolására."