A zálogos jövő
Szerző: Valentin Vioreanu/Megjelenés dátuma: 2020-09-07 10:09
2020 óta a kormány visszatért az adóssághoz, Románia jövője ígéretet tett. 2019 októberében a költségvetési hiány a GDP 2,8% -a volt, az államadósság GDP-hez viszonyított aránya pedig 34,6% volt, ami a hatodik legalacsonyabb az EU-ban. Plusz egy kincstári puffer, 25 milliárd lej tartalék a "fekete napokra".
Az államadósság robbanása az elmúlt 10 hónapban. Az Eurostat hivatalos adatai szerint 2020 első 3 hónapjában (a járvány előtt) Románia adóssága felgyorsult, míg más európai országokban csökkent (Románia plusz 245 euró fejenként, Csehország plusz 85, Bulgária plusz 4 euró fejenként, míg Horvátország mínusz Lakosonként 46 euró, Lengyelország mínusz 82, Görögország mínusz 165 és Magyarország mínusz 635 euró lakónként). 2019 novemberében - jelenleg a kormány több mint 120 milliárd lejt vett fel kölcsönbe, ami háromszor annyit vett fel, mint az előző kormány. A másodpercenként 800 és 1000 euró közötti hitelfelvételi kamatláb mellett az államadósság aránya 2020 júniusában a GDP 40,2% -ára robbant fel, ezáltal közép- és hosszú távon megzavarta Románia gazdasági és társadalmi jövőjét. Így belép a teljes költségvetési hiány teljesen fenntarthatatlan spiráljába - az államadósság robbanása - magas kamatkiadások - magas költségvetési hiány - nagyobb finanszírozási igény - az államadósság robbanása.
Románia sokat kölcsönöz és drága. A hitelesség hiánya a kormányzati politikákban emeli Románia finanszírozási költségeinek szintjét, amelyek messze a legmagasabbak az Európai Unióban. Így az Eurostat legfrissebb hivatalos adata (2020 július) az EU-országok 10 éves kötvényekre vonatkozó hitelfelvételi költségeiről Románia esetében 3,94%, Magyarország esetében 2,23%, Lengyelország esetében 1,33%, 0, Csehország esetében 86%, Bulgáriának 0,5%, míg az EU27 átlag 0,29%. Az EU-országok fele az említett lejáraton vesz fel hitelt negatív kamatláb mellett!
Az államadósság robbanása nyomást gyakorol a költségvetésre. Az idei év első 7 hónapjában a költségvetésből felmerült kamatkiadások 20,3% -kal haladták meg az előző év azonos időszakában felmerülteket (az Államháztartási Minisztérium által közzétett legutóbbi költségvetési végrehajtással kapcsolatos adatok). Valójában azt a tényt, hogy a kormány egyre drágábban vesz fel hitelt, a legutóbbi költségvetési korrekció is igazolja, ez az eljárás a 2020-as kamatkiadásokat 1,7 milliárd lejjel egészítette ki. Aggasztó az is, hogy a rövid lejáratú államadósság aránya az összes adósságban nőtt a 2019 októberi 2,9% -ról 2020 júliusában 4,3% -ra. Minél nagyobb a rövid lejáratú adósság aránya, annál nagyobb a nyomás a költségvetésre, a befektetők által kért hozamok magasabbak, és nő a likviditási válságba való belépés valószínűsége.
Az államadósság-robbanás túllépte a riasztási küszöböt, és növeli annak valószínűségét, hogy Románia a jövő év első felében költségvetési fizetésképtelenségbe (likviditási válságba) kerül. Az államadósság fenntarthatósági számításai, amelyeket az IMF, az NBR, de az akadémiai kutatók is elvégeztek, azt mutatják, hogy meghaladja a GDP 40% -át (emlékeztetni kell arra, hogy 2020 júliusában már a GDP 40,2% -a van, és a becslések szerint a GDP 45% -a 2020 vége) a fenntarthatóság magas kockázatát jelenti, növeli a gazdaság mély recessziójába való bekerülés valószínűségét és növeli a likviditási válságba kerülés kockázatát (fiskális/költségvetési esemény, amelynek során egy ország a költségvetési bevételekkel már nem képes megbirkózni a folyó kiadásokkal és a külföldi piacokon részben vagy egészben nem teljesíti a hitelt - csak túlzott költségekkel lehet kölcsönözni).
Az állami hitelek hegye megöli a magánhitelt és implicit módon a magánberuházásokat. A hiteligény növekedése, a korábbi kormányokhoz képest gyakorlatilag háromszoros növekedés miatt a pénzügyi piacon az állampapírok kamatlába emelkedett/magas maradt, mert ugyanakkor a pénzkínálat (likviditás) megduplázódott, a 10 évvel ezelőtti történelmi értékeket rögzítő államhitel. De a negatív hatás a vállalatoknak és a népességnek nyújtott hitelekben tapasztalható, amelyek gyorsan csökkennek. Amikor csökkenti a gazdasági hitelezést, gáz nélkül hagyja a gazdaságot, és a gazdasági motor lelassul. A magánberuházások csökkennek.
A jövő komornak tűnik. A második helyesbítésről szóló legfrissebb véleményében a Költségvetési Tanács rámutat, hogy 2020-at hatalmas gazdasági visszaesés (mínusz 6%), a GDP 9,4% -ának megfelelő költségvetési hiány, 13% -os finanszírozási szükséglet zárja le. a GDP ebben az évben, és az államadósság részesedése a GDP 44-45% -a. A takarékossági intézkedések, az adó- és illetékemelés, valamint az IMF-beavatkozás a jövő év első felében több mint 90% -os valószínűséggel rendelkezik, amint azt 2019 szeptemberében nyilvánosan becsültük.