Az EKB nem akarja meghozni a döntést az NZZ politikusaiért
Az EKB nem akarja egyszerűen a dugót kihúzni a görög bankokból. Ezek újrafinanszírozása kötéllel jár a központi bank számára.
Az EKB nem akarja teljesen politikusok nélkül meghozni a görög bankok refinanszírozásáról szóló döntést. (Kép: Kai Pfaffenbach/Reuters)
A Görögország segélyprogramjának meghosszabbításáról folytatott tárgyalások meglehetősen lefoglalják az Európai Központi Bankot (EKB). Döntést kell hoznia a görög bankok refinanszírozásáról, és döntése nagyban függ attól, hogy sikerül-e megállapodást elérni Brüsszel és Athén között, vagy sem.
Az EKB nem akarja egyszerűen a dugót kihúzni a görög bankokból. Ezek újrafinanszírozása kötéllel jár a központi bank számára.
Az EKB nem akarja teljesen politikusok nélkül meghozni a görög bankok refinanszírozásáról szóló döntést. (Kép: Kai Pfaffenbach/Reuters)
A Görögország segélyprogramjának meghosszabbításáról folytatott tárgyalások meglehetősen lefoglalják az Európai Központi Bankot (EKB). Döntést kell hoznia a görög bankok refinanszírozásáról, és döntése nagyban függ attól, hogy sikerül-e megállapodást kötni Brüsszel és Athén között, vagy sem.
Ne erőltesse az összeomlást
Elvileg a görög bankok továbbra is hozzáférnek az EKB likviditásához, feltéve, hogy - az eurórendszer többi bankjához hasonlóan - elegendő értékpapírral rendelkeznek, amelyet fedezetként a központi banknál tudnak letétbe helyezni. Miután az EKB két héttel ezelőtt úgy döntött, hogy nem fogad el biztosítékként görög államkötvényt vagy a görög állam által garantált banki kötvényt, a görög pénzintézetek hozzáférése az EKB likviditásához erősen korlátozott, mivel ezek az értékpapírok többnyire biztosítékként voltak letétbe helyezve. Korábban a nem megfelelő hitelképesség ellenére görög címeket fogadtak el zálogként, azzal a feltétellel, hogy az ország bekerül egy programba; miután a jegybank felső vezetése és az új görög pénzügyminiszter közötti beszélgetés során világossá vált, hogy Athén nem folytatja a korábbi reformprogramot, a kivételszabályt feloldották.
Azóta a görög bankok többsége a görög központi bank sürgősségi kölcsönéből finanszírozta magát, amelynek kockázatait nem az eurórendszer, hanem egyedül Görögország viseli. Az úgynevezett ELA sürgősségi hiteleket (sürgősségi likviditási segítségnyújtás) az EKB Tanácsának bizonyos mennyiség felett kell jóváhagynia, ezért a görög bankszektor fennmaradása jelenleg még mindig nagyban függ az eurórendszer jóindulatától.
A Kormányzótanács el akarja kerülni, hogy a közvélemény tippje legyen a mérlegen, amely meghatározza a görög bankrendszer összeomlását és ezáltal végső soron a görög állam életképességét. A Tanács helyesen akarja ezt a döntést politikusokra bízni, legyen szó az euró-partnerek részéről vagy a görög oldalról. A Kormányzótanács nem demokratikusan megválasztott intézmény, ezért nem szabad eldöntenie, hogy egy tagállam - akár közvetett módon is - a monetáris unióban marad-e. De pontosan ezt tenné, ha megtiltaná a görög központi banktól a görög bankoknak a további ELA-kölcsönöket, miután már szigorúan korlátozta refinanszírozási lehetőségeiket maga az eurórendszer szerint.
A tanács piros vonala
Ezért valószínű, hogy a Tanács továbbra is jóváhagyja az ELA hiteleket a görög bankok számára, mindaddig, amíg továbbra is fennáll a lehetőség Athén és Brüsszel közötti megállapodás megkötésére és valamilyen reformprogram folytatására. Ebben az esetben az EKB akár újra elfogadhatná a görög kormányzati címeket fedezetként. Az ELA hitelkeret, amely nemrégiben mintegy 65 milliárd eurót tett ki, szerdán akár kissé bővíthető is. Ennek ellenére helytelen lenne azt feltételezni, hogy a Tanács egyszerűen az ELA-pénzeket vetné át Görögország számára. Épp ellenkezőleg, ebben a tekintetben figyel: Jelentések szerint az EKB égisze alatt működő bankfelügyelet jelenleg részletes jelentést követel a görög bankoktól az államkötvény-portfóliójukról. Az biztos, hogy a tanács azonnal leállítja az ELA hiteleket, ha a bankok visszaélnek velük görög államkötvények megszerzéséhez és így a görög kormány finanszírozásához.
A görög bankok fizetőképességét az EKB is szigorúan ellenőrzi, mivel az ELA-hiteleket csak fizetőképes bankoknak lehet nyújtani. Itt a vörös vonal kevésbé egyértelműen húzódik a Tanács számára, mert a likviditás szűk keresztmetszetéről a de facto fizetésképtelenségre való átmenet gördülékeny. A görög bankok futását, amelyeknek az elmúlt hetekben már hatalmas tőkekiáramlással kellett megküzdeniük, nagy bizonytalanságnak tekintenék a bankok fizetőképességét illetően.