Az orosz rubel erőinek esése megváltozik a monetáris politikában - a tőke ellenőrzése
• Oroszország felhagyott ellenőrzött árfolyamrendszerével, és szabadon engedi a rubelt kereskedni.
• Az irányelvváltozás célja a RUB-gyártók megijesztése a beavatkozás fenyegetésével.
• Lehetségesnek tűnik a tőkekontroll, ami volatilitást generálhat.
(DailyFX.fr) - Az Orosz Központi Bank (BCR) felhagyott ellenőrzött árfolyam-rendszerével, amelyet a rubel euró és az amerikai dollárral szembeni értékét tartalmazó "folyosó" jellemez, és most szabadon engedi lebegni a devizáját. Ez a politikai változás az orosz monetáris hatóságok azon hosszú kísérleteinek része, hogy kezeljék a rubel meredek zuhanását, ami eddig 47,8 százalékos visszaesést eredményezett az év elejétől a zöldhátúhoz képest.
Miért van kilátás a szigorúbb tőkekontrollra és potenciális veszteségekre a rubel kereskedők számára a láthatáron? ?
Az orosz rubel a politikai bizonytalanságok miatt esik
2013 óta nyomás alatt a rubel parabolikus zuhanásnak indult júliusban, miután a Malaysia Airlines MH17-es járata lezuhant Kelet-Ukrajnában. Az incidens a feszültség fokozódott Moszkva és a nyugati kormányok között, amely az ukrán kormány megdöntésével kezdődött februárban, és a Krím elszakadását, majd az azt követő orosz anektálást eredményezte. Az Egyesült Államok és az Európai Unió a krími esetet követő hónap végén új szankciók fordulóját mutatta be Oroszország ellen.
A geopolitikai kockázatok hatalmas tőkemozgáshoz vezetnek Oroszországban
A befektetők megijedve a jelentős geopolitikai kockázattól, elkezdték kivonni Oroszországban elhelyezett forrásaikat, ami a folyó fizetési mérleg drasztikus romlásához vezetett 2009 óta a legalacsonyabb szintig, ami felerősítette a rubel dollárral és euróval szembeni csökkenését. Az olaj zuhanása a rubli medvemozgást is táplálta. A fekete arany eladása az orosz export nagyjából kétharmadát teszi ki, és az olaj kilátások romlása ösztönözte az orosz gazdasági körülményeknek kitett eszközök felszámolását.
A kőolaj további csökkenése növelheti az orosz rubel nyomását
A szankciók egyidejű szele és az orosz export pesszimista kilátásai, valamint a süllyedő pénznem mérgező keveréket mutattak. A Bloomberg által megkérdezett elemzők konszenzusa szerint a piacok súlyos stagflációval számolnak, mivel a növekedés és az inflációs várakozások eltérnek egymástól. Ez a jegybankot egyértelműen egy szikla és egy kemény hely közé helyezi. Egyrészt a szárnyaló árak szigorító politikát igényelnek; másrészt a gazdasági tevékenység bővülésének romlása a könnyítő intézkedések mellett szól.
Az orosz központi bank nehéz helyzetben van, mivel a kamatemelések hatástalannak bizonyulnak
Ezzel a dilemmával szembesülve a döntéshozók megpróbálták megfékezni a rubel hullámzását, és nyilvánvalóan megpróbálták megnyugtatni a vizeket, mielőtt nagyobb kérdéseket kezdenének. Hiányosnak bizonyultak az agresszív kamatemeléssel és a devizában történő közvetlen beavatkozásokkal való elrettentési kísérletek, amelyek révén a jegybank devizatartalékokat adott el. Ez nehéz választást hagy az Orosz Banknak: megengedni, hogy a rubel erőteljesen csökkenjen, vagy sokkal drasztikusabb korlátozási rendszert kell bevezetni a tőke menekülésének megállítása érdekében.