Befektető m; megint kapzsi
Jelenleg sok befektető kerüli a feltörekvő piacokat: Túl mély az a félelem, hogy az amerikai jegybank új monetáris politikája a korábbi növekedési piacokat tőke diétára helyezi. Itt az ideje az anticiklikusoknak és a tőzsdei válogatóknak.
2013. május 22-ig a feltörekvő piacokat biztonságos banknak tekintették: A kedvező demográfiai adatok, az erőforrások bősége és az alacsony adósság úgy tűnt, hogy a feltörekvő országokban történő befektetések biztos sikert jelentenek.
De azon a májusi napon az amerikai jegybank akkori elnöke, Ben Bernanke jelezte, hogy az általa folytatott olcsó pénz politikája nem túl távoli napon véget érhet. Csak a monetáris visszavonás gondolata okozta a pénzügyi piacok összeomlását.
Míg az iparosodott országok részvénypiacai gyorsan helyreálltak, a feltörekvő piaci részvények továbbra is hátrányban maradtak. Egy lefelé csúszás, amely januárban ismét felgyorsult.
"A feltörekvő piacok jelenleg fordulópontot élnek meg" - mondja Bernhard Esser, Kína és a HSBC feltörekvő piaci szakértője. Az a félelem, hogy sok külföldi befektető hazavetheti a pénzét, ha a kamatlábak ismét emelkednek, sok helyi valuta összeomlását idézi elő a részvények mellett.
Esser: „Az országok már nem homogén csoportok, a jövőben egyre inkább egyedileg kell őket értékelni. A jövőben a befektetőknek kerülniük kell azokat az országokat, ahol magas a folyó fizetési mérleg hiánya, és a kiszolgáltatott valutákat. "
A Morgan Stanley befektetési bank alkotta meg a „Törékeny Öt” kifejezést - vagyis Indiát, Brazíliát, Dél-Afrikát, Indonéziát és Törökországot. Különösen ezt az öt országot büntették szigorúan az elmúlt hónapokban.
Kína kevésbé sérülékeny
Esser szerint azonban vannak olyan feltörekvő gazdaságok is, amelyek kevésbé sérülékenyek: "Kína például devizakorlátozásai miatt, vagy kisebb országok, például Malajzia, Szingapúr, Chile és Peru ép folyószámláik miatt."
És a jelenlegi bizonytalanság ellenére a mennyiségi lazítás további csökkentését a piac kevésbé drasztikusan elfogadhatja, mint a jelenlegi felfordulás félelemhez vezetne.
>> Nagyítás
Ezenkívül Bernanke utódjának, Janet Yellennek a jövőbeni fellépései kissé megnyugtathatják a helyzetet. A jegybank új vezetője monetáris galambnak számít. A további kúpos lépéseknek ezért fokozatosan és nem hirtelen kell megtörténniük.
Ez némileg elkerüli a kollektív félelemértékesítés veszélyét. Egy ember még nyerhet valamit a jegybanki politika lendületéből: Richard Titherington. A JP Morgan Asset Management feltörekvő piaci részvényeinek befektetési vezetője és a JPM Emerging Markets Opportunities Fund (WKN: A0RPE4) vezetője szintén látja a laza monetáris politika negatív következményeit.
Míg ez megakadályozta a deflációt az iparosodott országokban, inflációt okozott a feltörekvő piacokon. "Ezért a mennyiségi lazítás hosszú távú csökkentése nem lehet olyan rossz a feltörekvő piaci tőzsdék számára" - mondta Titherington.
Végül a régió számára az a legfontosabb, hogy felderüljön a globális gazdasági kép. A Világbank most fordulópontot lát ott. 2014-ben 3,2 százalékos globális növekedésre számít a 2013-as 2,4 százalék után.