Címlap Klímavédelem Ígéretes vállalatok, a legjobb részvényalapok f; r befektetők
A szigorúbb klímavédelmi szabályok előreláthatóak. A nagybefektetők már a portfóliójuk védelme érdekében járnak el. Hogyan ismerik fel a befektetők a kockázatokat és használják ki a lehetőségeket? J. Groß és C. Platt, Euro am Sonntag
Július végén szokatlan levelet kapott a HeidelbergCement főnöke, Bernd Scheifele. Feladó: tíz eszközkezelő, köztük a BNP Paribas, az Aberdeen Standard és a Degroof Petercam. Felszólították a Scheifele-t, hogy 2050-re nettó nullára csökkentse a HeidelbergCement szén-dioxid-kibocsátását.
A levelet elküldték a LafargeHolcim, a CRH és a Saint-Gobain építőanyag-csoportok igazgatóságainak is. Ami akkor történik, ha a vállalatok figyelmen kívül hagyják a befektetői kívánságokat, kimondatlanul maradtak: lépjen, különben blokkoljuk az Ön belépését a tőkepiacra! Nem üres fenyegetés: az aláírók együttesen több mint két billió dollárt kezelnek, ők is a Climate Action 100+ hálózat részei, amelyben 33 billió dollár portfólió kezelői gyűltek össze.
Ez nem tiszta zöld lelkiismeret, ez hajtja ezeket a befektetőket. A cementgyártás a világ emberi kibocsátásának hét százalékát okozza. Ha a cementipar ország lenne, akkor az USA és Kína mögött a legnagyobb éghajlat-elkövetők harmadik helyére kerülne. A szigorúbb szabályozások egyik napról a másikra tönkretehetik a gyártók üzletét - ahogy például a német beszállítókat a fukushimai katasztrófa után a nukleáris fokozatos megszüntetés elkapta.
Felismerni a kockázatokat, megragadni a lehetőségeket
Mert egyre nagyobb a valószínűsége annak, hogy szigorúbb szabályok és törvények születnek. A "Péntek a jövőért" mozgalom nyomást gyakorol a kormányokra szerte a világon. Németországban a zöldek választási sikere, amely főként az éghajlati válsághoz kapcsolódott, riasztotta a többi pártot. Szeptember 20-án az éghajlati kabinetnek döntenie kell az új intézkedésekről. A közlekedés és az építőipar különös hangsúlyt kap, minden lehetségesnek tűnik, a CO2-adótól az épületfelújítási jutalmakon vagy a magasabb repülőjegyárakon át az európai kibocsátáskereskedelmi rendszerben való kötelező részvételig. Angela Merkel kancellárt a parlamenti csoport ülésén mondták, hogy "nincs több tabletta" az éghajlat-politikában.
Németország messze van attól, hogy 2020-ra elérje a kötelezően megígért uniós kibocsátási célokat. Csak Írország, Málta, Belgium és Ausztria hiányolja kötelezettségvállalásait. Szinte az összes többi EU-ország viszont az ígértnél nagyobb mértékben csökkentette CO2-kibocsátását. 2030-ra az EU szabályai jelentősen szigorúbbak lesznek. Ha a németek nem felelnek meg a követelményeknek, súlyos szerződéses büntetések várják őket.
A Nemzetközi Klímatanács legfrissebb jelentése Az IPCC nemrégiben táplálta a vitát. A tudósok szerint egyrészt a gyakoribb extrém időjárási események veszélyeztetik az élelmezésbiztonságot. Másrészt a mezőgazdaságból származó kibocsátások és az új mezőgazdasági területek fejlesztése jelentősen megnöveli a CO2-kibocsátást. Az üvegházhatású gázok kibocsátásának csökkentése mellett ezért a fenntartható mezőgazdaság és táplálkozás lesz az ENSZ szeptember 23-i, New York-i klímacsúcsának középpontjában.
Az intézményi befektetők járnak el
Az LGIM nincs egyedül ebben. A BNP Paribas tervei szerint az aktívan kezelt alapokból egymilliárd euró értékű szénrészvényeket értékesítenek már a következő évben. Yngve Slyngstad főnök javaslata szerint a norvég állami alap fokozatosan eladja az olaj- és gázipari vállalatok részvényeit is hatmilliárd euró értékben. A szén régóta szerepel a Slyngstad feketelistáján, valamint az AXA vezérigazgatója, Thomas Buberl és az Aegon főnöke, Alex Wynaendts. Az Allianz és a Munich Re most már túl kockázatosnak tartja az ilyen részvényeket.
Aki ugyanazt akarja csinálni, mint az intézményi befektető, mint magánbefektető, annak jelenleg sok kutatást kell végeznie az éghajlati kockázat ellenőrzésével kapcsolatban. Franciaország már előírja, hogy az alaptársaságok rögzítsék portfóliójuk CO2-kibocsátását. De az eszközkezelők többsége lassan halad előre az ilyen információkkal. A raktár egyes címei esetében hasznos, ha megnézzük a fenntarthatósági jelentést. "Az összehasonlítás szempontjából nagyon hasznos paraméter a szén-dioxid-intenzitás, vagyis a vállalat CO2-kibocsátásának és az értékesítés aránya" - mondja Felix Schmalzried, az LBBW Asset Management fenntarthatósági csapatából.
Ez azonban nem teljesen triviális. A befektetők kifejezetten elkerülhetik a részvényeket a különösen "sérülékeny" ágazatokban is. Az energiaágazat nagy részén kívül az autóállományok, a légitársaságok és a hajójáratok is ebbe a kategóriába tartoznak. Itt azonban nehéz határokat húzni anélkül, hogy sok időt és háttérismeretet kellene eltölteni.
Alternatív megoldás az olyan alapokra támaszkodni, amelyek speciális fenntarthatósági vagy ESG-kritériumok szerint fektetnek be (az ESG a környezetvédelmet, a szociális ügyeket, a kormányzást jelenti), és így kiszűri a befektetők számára az éghajlati kockázatokat. Az ilyen alapok és ETF-ek köre folyamatosan növekszik; az egyes vagyonkezelők, például a DJE vagy a Franklin Templeton integrálták ezeket a kritériumokat teljes termékpalettájukba.
A befektetőknek nem kell attól tartaniuk, hogy ennek következtében elvesznek a hozamok. "A Morgan Stanley egy új tanulmánya 10 000 részvényalap alakulását elemezte 14 év alatt. Arra a következtetésre jutott, hogy a fenntarthatósági kritériumok szerint kezelt alapok még a hagyományos alapoknál is valamivel jobb teljesítményt nyújtottak, ha a kockázatokhoz igazították" - mondja Felix Schmalzried.
De a befektetőknek nemcsak a klímavédelmi intézkedések kockázatát kell látniuk portfóliójukon. A szén-dioxidtól való eltávolodás számos vállalat számára is óriási lehetőségeket kínál. A lehetőségek a fenntartható gazdasági szektoroktól, például a megújuló energiáktól kezdve olyan vállalatokig terjednek, amelyek nem kínálnak zöld árukat vagy szolgáltatásokat, de üzleti modelljükkel profitálnak a CO2-felfordulásból. "Meg kell próbálni elképzelni, hogy néz ki egy világ, amely nem tartalmaz szén-dioxid-kibocsátást" - tanácsolja Simon Webber, a Schroder ISF globális klímaváltozás menedzsere.
Takarítson meg CO2-t újrahasznosítással
Az újrahasznosítás különösen fontos a szén-dioxid elkerülése szempontjából. Ahelyett, hogy új termékeket állítanának elő nyersanyagokból, az anyagokat újrahasznosítják. Észak-Amerika legnagyobb hulladékcége a Waste Management. A csoport 252 hulladéklerakót és 102 újrahasznosító létesítményt üzemeltet az Egyesült Államokban. A cím rendkívül népszerű a Morningstar hitelminősítő ügynökség "Ökológia" kategóriájába tartozó elsődleges részvényalapok kezelői körében: a portfóliókban átlagosan egyetlen részvény sem súlyozódik magasabbra.
A nap-, szél- vagy vízenergia használata csökkenti a CO2-intenzív energiaforrásoktól, például a széntől vagy az olajtól való függőséget. Ennek a szegmensnek az egyik legismertebb szereplője a dán Vestas, a világ legnagyobb szélturbinagyártója. Ezt a részesedést az "Ökológia" kategória számos vezető portfóliója is képviseli. Nick Henderson, a BMO Responsible Global Equity alapkezelője viszont úgy látja, hogy a szélturbinák gyártói nehéz vizeken tartózkodnak: "Kína versenye növekszik, és az új vállalatok belépési korlátjai alacsonyak." Ez nyomás alá helyezi az árakat. Jelenleg túl sok ilyen cég van. "Szükség van az ipar konszolidációjára" - mondja.
Az autóiparban az alternatív meghajtási formák felé fordulás javában zajlik. A globális járműiparban még mindig nincs egyetértés abban, hogy az elektromos motorok vagy a hidrogén-meghajtások lesznek-e a jövő technológiája. "Az biztos, hogy teljesen megváltozott gyártási láncokat fogunk látni az autóiparban" - mondja a Schroder alapkezelője, Webber.
Az amerikai Tesla vállalat, amelyet az elektromobilitás úttörőjeként tartanak számon, rendszeresen a figyelem középpontjába kerül. Az elektromos autók száma világszerte növekszik, de az idők a csoport számára nehézkesek: az első és a második negyedévben veszteséges volt. Sok múlik a 3-as modell szállításán, amely a Tesla legjobb eladója lesz. A részvényárfolyam ingadozó, és annak ellenére, hogy tizenkét hónap alatt a harmaduk esett, a céget továbbra is nagyon nagyra értékelik.
Az elektromobilitás piacán pénzt kereshet a beszállítóktól is. Az Aptiv, amelynek központja Dublinban található, az egyik legnagyobb a világon. A vállalat elsősorban szoftvereket, de hardvereket is gyárt járművek számára, és a hálózatépítés, az autonóm vezetés és a károsanyag-kibocsátás elkerülése területén tevékenykedik.
Forró cucc
"Az energiahatékonyság területét alábecsülik és a befektetők gyakran figyelmen kívül hagyják "- mondja Henderson, a BMO alapkezelője." Számos nagyszerű vállalat segít a kibocsátás csökkentésében. "Például a világítás területén. A LED-es lámpák a villanykörték teljesítményének csak a tizedét használják ugyanolyan fényszint mellett., Az energiát sokkal hatékonyabban használják fel. A Henderson által irányított alap portfóliójába tartozik az Acuity Brands amerikai cég, amely beltéri és kültéri fénytechnikát gyárt, és Észak-Amerikában a legnagyobb világítástechnikai gyártó A LED-beszállító néhány éven belül elsajátította a vállalatot.
Az épületek kezelésében a szigetelés döntő szerepet játszik az energiafogyasztás és ezáltal a CO2-kibocsátás csökkentésében. Steico a szigetelőanyagok szakértője Németországból. A cég megújuló nyersanyagokból készült építőipari termékekre szakosodott, és azt állítja, hogy vezető szerepet tölt be Európában a farostszigetelő anyagok terén. Másrészt a dán Rockwool csoport, amely ebben a szegmensben világpiaci vezető és leányvállalatával ebben az országban is aktív, kőgyapotra támaszkodik.
Az ír Kingspan cég egy kicsit nagyobb. Az épület szigetelő részei és a hőszigetelő panelek adják az értékesítés oroszlánrészét. Ezen felül Kingspan szellőztetéssel és világítástechnikával, valamint az ingatlanok víz- és energiaellátásával keres pénzt. A részesedést számos ökológiai alap tartalmazza.
A Linde gázok csoportja az "Energiatakarékosság" kategóriába is sorolható - még akkor is, ha első pillantásra nem tűnik környezetbarát vállalatnak. "A Linde közvetlen CO2-kibocsátása a gyártás során magas, csakúgy, mint a közvetett, például az áramfogyasztás okozta" - mondja Henderson. Tehát a Linde nem olyan vállalat, amely felkészült a CO2 forradalomra. "De a csoport által gyártott termékek segítenek csökkenteni az ügyfelek szén-dioxid-kibocsátását." A Linde ezért az egyik haszonélvezője a szén-dioxid-csökkentésnek az iparban.
Egy másik terület az energiatárolás. "Hatalmas témává válik a befektetők számára" - van meggyőződve Webberről. A hagyományos, CO2-intenzív energiaforrások fokozatos megszüntetése csak akkor lehetséges, ha a megújuló forrásokból származó energia bármikor megszerezhető és hozzáférhető. Eddig a tárolás drága volt, de a szakértők arra számítanak, hogy az elkövetkező években az árak 50 százalékkal csökkennek, ami szélesebb körű felhasználást tesz lehetővé.
A hagyományos Varta vállalat jó helyzetben van ebben a szegmensben. A befektetők így látják, és rendkívüli rallyt adtak a részvénynek: az ár egy év alatt megháromszorozódott. A vállalat második üzletága a hagyományos és miniatűr akkumulátorok gyártása mellett az energia hosszú távú tárolásával foglalkozik.
A táplálkozás és a mezőgazdaság területén is vannak olyan vállalatok, amelyeknek előnyös a szén-dioxidtól való eltávolodás. A gyári gazdálkodás, különösen a szarvasmarha, az üvegházhatású gázok egyik legnagyobb forrása. Emésztéskor az állatok metánt termelnek, ami 25-szer erősebb, mint a szén-dioxid. A DSM kifejlesztett egy takarmány-adalékot, amely csökkenti a tehenek metánkibocsátását. A holland speciális vegyi anyagok csoportja az egyik úttörője az innovatív megoldásoknak, amelyek fenntarthatóbbá teszik az állattenyésztést és a táplálkozást.
Mivel azonban ez nem elegendő a gyári gazdálkodás légkörre gyakorolt negatív hatásainak visszafogására, alternatív táplálkozási koncepciókra van szükség. A növényi alapú termékek visszaszoríthatják a húsfogyasztást. Az újonnan érkező Beyond Meat árának meredek emelkedése feltárja a befektetők fantáziáját a hús-alternatívák gyártóival szemben.
Az ilyen újítások gyakran induló vállalkozásoktól származnak, a befektetők teljesen új termékvilágot nyitnak meg. De a hagyományos vállalatok is mozoghatnak: a HeidelbergCement például azt a célt tűzte ki maga elé, hogy legkésőbb 2050-ig CO2-semleges betont kínáljon - és ez még azelőtt, hogy a befektetői fodrok a postaládában voltak.
Befektetői információk
Kingspan
A szigetelés energiát takarít meg
Az ír Kingspan cég nem csak épületek szigetelőanyagainak gyártója. A vállalat megoldásokat kínál szellőzésre, szennyvízkezelésre, energiatermelésre és -tárolásra, valamint informatikai infrastruktúrára is. Azonban a szigetelés és a szigetelőpanelek állnak az üzleti tevékenység középpontjában, az értékesítés 84 százalékát adják. A részvényárfolyamnak az elmúlt hat hétben bekövetkezett csökkenése jó alkalom az indulásra.
Javaslat: Vásárlás.
Irányár: 51,00 euró
Stop ár: 34,70 euró
Hársfa
A gázok csökkentik az emissziót
Vállalkozásként a Linde szén-dioxid-kibocsátása viszonylag gyenge. Ennek ellenére az ipari gázokat előállító vállalat profitál a szén-dioxidtól való fokozatos eltávolodásból. Mivel termékei csökkentik az ügyfelek kibocsátását. A tanfolyam legutóbbi konszolidációja vonzóbbá tette a vállalat értékelését. A DZ Bank egyebek mellett a részvény megvásárlását javasolja, és dicséri az USA erős piaci helyzetét.
Javaslat: Vásárlás.
Irányár: 210,00 euró
Stop ár: 135,00 euró
DSM
A takarmány-adalék csökkenti a metánt
A holland DSM vegyipari vállalat részesedése fantasztikusan fejlődött az aktuális évben, jó 50 százalékkal nőtt. Még akkor is, ha az egy részvényre jutó eredmény a második negyedévben a vártnál alacsonyabb volt, a vállalat továbbra is a siker útján áll. A DSM bioüzemanyagokat értékesít, javítja a napelemek energiatermelését, és kifejlesztett egy takarmány-adalékot, amely a tehenek kevesebb metán termelését eredményezi. 2020-ban kerülhet piacra. Egy másik fontos támasz a táplálkozás.
Javaslat: Vásárlás.
Irányár: 130,00 euró
Stop ár: 85,00 euró