Corona-járvány A balesetpróféták órája
Több mint tízmillió rövid munkaidős munka Németországban, a legnagyobb munkanélküliségi ráta az Egyesült Államokban a nagy gazdasági világválság óta, a tőzsdék megőrülnek, világszerte recesszió fenyeget: a koronapandémiát még nem sikerült legyőzni, és máris kezdődik a következő dráma. Mivel a globális gazdaság történelmének egyik legnagyobb válságában van. Sok polgár most fél a megtakarításaitól. A tőzsdék ingatagak, az ingatlanpiacot drasztikus visszaesés fenyegeti, és ha a bankok csődbe kerülnek, még a takarékpénztárak sem - tehát a félelem - már nem biztonságos befektetés.
Ezt a félelmet olyan befolyásos becsapódási próféták táplálják, akik évek óta hirdetik a globális gazdaság összeomlását. Mint a közgazdász Marc Friedrich. Tiszta hangon a párás csevegés egyik témáról a másikra ostorozza nézőit a YouTube videóplatformon, „gazdasági öngyilkosságról”, „állam kudarcáról” és „minden idők legnagyobb válságáról” beszél. Friedrich egy hatalmas leértékelődést jósol, amely véget vet az eurónak, és úgy látja, hogy a nyugat országai már a polgárháborúhoz hasonló körülmények között állnak.
A "Kaszás" "vérfürdőt" okoz
Más kommentátorok hasonlóan drasztikus szavakat választanak. A „Mister DAX” néven ismert Dirk Müller tőzsdei kereskedő egy „zord kaszáról” beszél, aki a Corona-válság során „közepes méretű vállalatokon megy keresztül”, és „vérfürdőt okoz a kis- és közepes vállalatoknál”. És a legkiemelkedőbb baleseti próféta, a bestseller szerző, Markus Krall „fizetésképtelenségi cunamit” lát Németország felé, és az EKB monetáris politikáját „a népirtás motortereként” írja le. Ezek a kommentátorok több százezer olvasót érnek el könyveikkel, és videóikra milliókat kattintanak. A világvége forgatókönyveinek elosztása a jogdíjakon és a reklámbevételeken keresztül erőteljesen csenget a talajon.
De mennyire állnak közel az igazsághoz ezek az elméletek? Miért összeomlik a globális pénzügyi rendszer a baleseti próféták szemében? Téziseinek középpontjában a bankok helyzete áll, amelyet Markus Krall aranylobbista az összeomlás mozgatórugójának tekint. Még a Corona előtt a nagy pénzintézeteket a "banki jövedelmek hatalmas csökkenése" sújtotta, amelyet elsősorban a tartósan alacsony kamatfázis váltott ki. Tehát a bankok már nem tudnak annyit keresni az általuk nyújtott kölcsönökből, mint korábban.
Bővebben: The Corona Parallel Society
A német vállalatok mintegy 15 százaléka egyébként is "zombitársaság", amely csak az EKB negatív kamatpolitikája révén tudott fennmaradni. Krall arra is számít, hogy a koronai válság miatt a német vállalatok 20-30 százaléka már nem tudja kiszolgálni hiteleit, és előbb-utóbb ez a személyi kölcsönökre is érvényes lesz. Az eredmény: az első bankok csődbe mennek, és a kölcsönös egymásrautaltság és a garanciaviszonyok miatt más bankokat magukkal sodornak a mélységbe.
A koronajárványról azt mondják, hogy "fekete hattyú" - valószínűtlen esemény, amelynek hatalmas hatásai vannak -, de csak a kiváltó ok. Krall szerint a bankok strukturális problémái valamikor Corona nélkül is a globális pénzügyi rendszer összeomlásához vezettek volna. Mivel a bankbaleset csak az első lépés egy láncreakcióban, amely most beindul és mély társadalmi felfordulásokhoz vezet.
Akárhogy is, a polgárok elveszítik megtakarításukat
Mert az országos banki fizetésképtelenség nem lehetséges. Krall szerint a bankokat csak kétféleképpen lehet megmenteni: Vagy visszaesnek ügyfeleik megtakarításain, amit viszont "alibiként" kompenzálnának az akkor értéktelen banki részvényekkel. Ez a megtakarítók tényleges kisajátításához vezet. A második lehetőség az úgynevezett "mentés": itt a központi bankok helikopteres pénzét használják fel a bankok megmentésére. Krall szerint azonban ez hatalmas inflációhoz vezet, ami viszont csökkenti az állampolgárok megtakarításainak vásárlóerejét - pénzüknek akkor csak a jelenlegi töredéke van. Akárhogy is, következtetett Krall, az állampolgárok az elkövetkező években elveszítik megtakarításukat.
Krall előrejelzése sivár: az infláció hirtelen és rendkívül gyorsan az egekbe szökik, és "mint egy összecsapás" terjed. Ez tovább fokozza az állampolgárok bizalmatlanságát a monetáris rendszer iránt, ami pedig felgyorsítja az inflációt - egy ördögi kör kezdődik. Krall ezért azt tanácsolja a befektetőknek, hogy először tartsák a pénzt a széfben, az infláció kezdetének elmaradása nélkül. Ellenkező esetben az állampolgároknak befektetniük kell aranyba, ingatlanokba vagy anticiklikus készletekbe (élelmiszerek, gyógyszerek, nemesfémek, fegyverzet, szórakozás és nagytechnika) - de ezeknek az eszközöknek a globális pénzügyi válság során is vannak kockázata.
"Az euró és az amerikai dollár nem éli túl a válságot"
Dirk Müller, „DAX úr”, azt is feltételezi, hogy „vágtató infláció” fog bekövetkezni. Ez azt jelentené, hogy a devizák legalább havi 30 százalékos vásárlóerő-veszteséget szenvednének. Müller szerint a klasszikus devizák, mint például az euró és az amerikai dollár, ezt nem élnék túl. Müller úgy véli, hogy a válság csak új, digitális valuták bevezetésével fog véget érni annak érdekében, hogy az adósság és az infláció kontroll alatt maradjon. "Ez lesz az e-euró, amely már tesztelési fázisban van a francia nemzeti bankban, és ez lesz a digitális dollár, amelyet most a pénzeszközként kell használni a segélycsomagokban". Ezek a pénznemek még készpénzben sem lesznek elérhetőek.
A baleseti próféták különösen népszerűek a közösségi médiában. A gazdasági szakértők azonban nem hiszik, hogy megítélésük helyes. „A baleseti demagógok olyan állításokat használnak, amelyeknek nincs tudományos alapja. Nem tudományosan megalapozottak, inkább populista indíttatásúak ”- mondta a Nordkurier-nek a neves német gazdaságkutató intézet elnöke, Marcel Fratzscher. Fratzscher ellentmond Krallnak, különös tekintettel a kiváltó okra, nevezetesen az állítólag hamarosan bekövetkező bankbalesetre. „A globális pénzügyi rendszer stabil és szilárd volt a válság előtt. Fontos tanulságok vonultak le a 2008-as pénzügyi válságból, megerősítették a bankokat és ellenállóbbá tették a rendszereket ”- mondta Fratzscher.
A gyenge reálgazdaság az árak csökkenéséhez vezet
A berlini közgazdasági professzor és az EKB volt elemzője szintén nem hiszi, hogy az euró elveszíti vásárlóerejét. Az az állítás, miszerint „hamarosan hiperinfláció lesz, azt mutatja, hogy a demagógok nem értették, mi ez a válság” - mondta Fratzscher. A globális pénzügyi válság és az európai adósságválság után is a próféták hiperinflációról beszéltek, de ez soha nem jött be. "A sokkal nagyobb probléma manapság a gyenge reálgazdaság, amely árcsökkenéshez vezet, és ezáltal veszélyezteti a reálgazdaságot" - mondta Fratzscher.
A Leibniz Halle Gazdaságkutató Intézet elnöke, Reint Gropp sem hisz a magas inflációban. "Úgy gondolom, hogy ez nem valószínű, és nem is azt jelenti, hogy kizárt" - mondta Gropp a Nordkurier-nek adott nemrégiben adott interjúban. Sok pénzt pumpálnak jelenleg a piacra. „De az erős inflációhoz több tényezőnek is össze kellene jönnie: Például olyan béremelésekre van szükség, amelyek meghaladják a termelékenységet. Vagy növekvő kereslet kell a termékek és szolgáltatások iránt. Ez egyik sem a helyzet. "
A defláció, nem az infláció problematikus
Egészen a közelmúltig világszerte még az ellenkező probléma is felmerült: „A központi bankoknak az egész világon, talán az USA kivételével, nem sikerült az infláció mértékét két százalék körüli ésszerű szintre hozni. Túl kevés volt az inflációnk. Tehát azt gondolom, hogy a defláció valószínűsége nagyobb, mint az infláció. "
A vita összeomlási próféták és közgazdászok között évek óta folyik, és valószínűleg túl fogja élni a koronaválságot is. Hogy ez mennyire fogja sújtani a globális gazdaságot, bizonytalan. De már elmondható, hogy mely pontok lesznek fontosak a következő hónapokban.
Hat pont, ami most fontos
Hat szempont játszik fontos szerepet itt: Először is, a világ - ellentétben az 1929-es globális gazdasági válság idejével - ma már globalizálódott, így az egyik országban bekövetkezett válság automatikusan kiváltja a másik ország válságát. Még akkor is, ha a nyugati államok gazdaságilag úrrá lesznek a járványon, Kína és a feltörekvő országok hogyan fogják átvészelni a válságot? Még ha meglepetés is lehet, Kína a globális gazdasági válság motorjává válhat. Mivel a világ második legnagyobb gazdasága a sok zombi társaság és az erősen eladósodott önkormányzatok miatt hatalmas összegű rossz hitelekből áll, és ezért a túlzott gazdasági növekedéstől függ - ha összeomlik, ennek katasztrofális következményei lehetnek az egész világgazdaságra.
Ugyanakkor az ingadozásokra hajlamos feltörekvő országok, mint például Brazília és India, az idegenforgalomból és a globális kereskedelemből élnek, így az export és az utazás akadályai, vagy az ottani nyugati gazdaságok egyre növekvő államosítása válsághoz vezethet, amely viszont kihat a nyugati piacokra.
Az ellátási sokk megfelel a keresleti sokknak
Másodszor, a második világháború óta először tapasztalt globális gazdaság világszerte "ellátási sokkot" tapasztal: a vállalatok leállították a termelést, a gyárakat hetekig bezárták, az üzleteket bezárták. Ennek eredményeként csökken a termékmennyiség a piacra, ami felfelé hajtja az árakat. Harmadszor, ezzel a csökkent kínálattal egyidejűleg „keresleti sokk” jelentkezik: Sokan vásárlás vagy étterembe járás helyett otthon maradnak. Mások attól tartanak, hogy elveszítik az állásukat, ezért kevesebb pénzt költenek.
Ennek eredményeként összeomlik a fogyasztás, ami sok vállalatot a csőd szélére sodor. Mivel likviditásra is szükségük van, minden vállalkozó elsőként akarja kiszolgálni az alacsonyabb keresletet - ami viszont csökkenti az árakat. Mivel az áraknak a kínálati sokk miatt valóban emelkedniük kell, kiszámíthatatlan, rendkívül robbanásszerű piaci helyzet áll elő, amely akár kisebb változások révén is erősen fejlődhet egyik vagy másik irányba.
A nyugati reálgazdaság Corona előtt már gyenge volt
Negyedszer, az amúgy is ingatag helyzet mellett globális egészségügyi válság van, amire még a fejlett országok sem képesek felkészülni, mint például az USA, Nagy-Britannia vagy Olaszország. Ötödször: a nyugat országainak reálgazdasága már Corona előtt gyenge volt, mert még nem volt teljesen felépülve a 2008-as pénzügyi válságból. Még Németországban is a gazdasági teljesítmény 2019 végén jóval elmaradt az akkori pénzügyi válság előtti trendnövekedéstől.
A növekvő vállalati adósság csökkenő befektetési összegekhez vezet, ami viszont csökkenti a növekedést. Az emelkedő államadósság kerülő utakon keresztül is gátolhatja a növekedést - például szükségessé váló adóemelések vagy ingatlanilletékek.
A társadalmi felfordulás veszélye?
És hatodszor: mindaz a pénz, amelyet a világ kormányai most pumpálnak a piacokra a világjárvány gazdasági következményeinek elnyelésére, kihat a piacokra és a társadalomra. Egyrészt, ahogy a balesetpróféták hiszik, ez inflációhoz vezethet. Másrészt azonban nem mindenki kap pénzt. A nagyvállalatok kötvényeket bocsátanak ki, amelyeket viszont a központi bankok vásárolnak meg e vállalatok támogatására. Ez azt jelenti, hogy különösen a rendszert támogató bankok és vállalatok profitálnak.
Néhány ezer euró sürgősségi segélyen kívül azonban a kis- és középvállalkozásoknak abszolút semmi sincs. Így a helikopteres pénz nagy része, amelyet nagyrészt adóbevételek fedeznek, az állami és a magán kezek óriási újraelosztását jelenti, amely most a nagyon nagy ölében összpontosul - és ez legalábbis elméletileg a példa arra a helyzetre, amelyben hatalmas társadalmi felfordulás következik be. Hogyan alakul a helyzet valójában? Most még senki sem tudja. Néhány hónap múlva mind okosabbak leszünk.