Devizapiacok A líra rejtélyes stabilitása - Handelsblatt
Hírem
A lírával minden más: a török pénznem évek óta veszít értékéből. De a dollárral szembeni árfolyam május közepe óta stabil. A kormány azt akarja, hogy ez így is maradjon.
2020.07.23 írta Ozan Demircan
Isztambul Valóban elég oka van annak, hogy a török líra ismét igazi turbulenciába merülhessen. A koronajárvány feszültség alatt tartja a világgazdaságot, és fenyegeti a feltörekvő országokat. Líbiában a török katonaság csapatok cseréjét folytatja más hatalmakkal. Az Égei-tengeren a NATO-partnerek, Törökország és Görögország katonai konfliktusban állnak. A saját országában végzett közvélemény-kutatások szerint Erdogan török elnök egyre nagyobb nyomás alatt áll.
És hogyan viselkedik a török valuta? Stabil marad - legalábbis az amerikai dollárral szemben. Május közepe óta az árfolyam amerikai dolláronként 6,85 lírán maradt, és egy százalékos sávon belül van.
Az év eleje és május közepe között a líra értéke 17 százalékot veszített, és május elején még minden idők legalacsonyabb szintjére esett, 7,23 líra dolláronként. De azóta a tanfolyam felzárkózott és olyan oldalirányú tendenciát követ, amelyet egyébként csak a rögzített árfolyamrendszerekkel lehet megfigyelni.
A cikk tárgyai
Ezzel szemben a líra továbbra is veszít értékéből az euróval szemben. Az év eleje és május közepe között az értékvesztés - továbbra is párhuzamosan az amerikai dollárral - 13 százalék körüli volt. De míg azóta a dollárral szembeni árfolyam stabilizálódott, a líra további hat százalékot esett az euróval szemben.
Hivatalos nyilatkozat még nem történt. A jelenségnek messzemenő következményei vannak a vállalkozók, a turisták és a befektetők szempontjából. De a kormánynak nagyon érdekeltnek kell lennie a valuta stabilan tartásában. És most megvannak az eszközei ennek a célnak az előmozdítására.
Sok leértékelődés jele
Nemcsak politikai szempontból növekszik annak jele, hogy a líra továbbra is sérülékeny. A török pénzügyi piacok nyomás alatt vannak. Május 21-én a török központi bank utoljára csökkentette az irányadó kamatlábat, 8,75 százalékról 8,25 százalékra. Ez fellendíti a gazdaságot a tavaszi első járványhullám után.
Abban az időben az Oyak Securities elemzői még azt feltételezték, hogy "a központi bank nem fogja az árfolyamot és az árstabilitást prioritásként kezelni".
Ugyanakkor Törökországban az infláció ismét emelkedett, a májusi 11,39 százalékról a júniusi 12,62 százalékra. 2019 októberére az infláció az országban 8,55 százalékra csökkent, azóta a Corona legnehezebb hónapjait kivéve március és április növekedett.
Aztán ott van Törökország gyenge folyó fizetési mérlege. A G20-ország gazdasága havi ötmilliárd dollár körüli hiányt mutat. A török vállalatok külföldi pénznemekben, például a dollárban fennálló kötelezettségei jóval meghaladják a 200 milliárd USD-t.
Csökkenő kamatlábak, növekvő infláció, magas külföldi adósság: ez valójában a valuta leértékelésének tökéletes keveréke. De nem Törökországban, a líra május közepe óta állandó maradt a dollárral szemben.
Jelenleg sok találgatás van az okokról. Az a tény, hogy a jegybank június végén legutóbbi határozatában változatlanul hagyta az irányadó kamatlábat, csak gyenge mutató. Korábban a líra is amortizálódott, ha a kamatlábak állandóak maradtak.
Már májusban felröppentek a pletykák, miszerint a török központi bank beavatkozik a líra árfolyamának támogatása érdekében. Ekkor a jegybank utoljára csökkentette az irányadó kamatot. Ennek eredményeként a dollárral szembeni árfolyam meglepően stabil maradt, és folyamatosan a dollár/hét líra alatt mozgott.
Később kiderült, hogy az állami bankok 300 millió dollár értékű devizát adtak el a piacokon, mesterségesen hígítva az amerikai valuta értékét. A líra ezután stabil maradt, legalábbis a dollárhoz viszonyítva.
A jegybank függetlensége az utóbbi időben egyre inkább szenvedett. Murat Cetinkaya, a jegybank akkori vezetője tavaly lemondott. Cetinkaya utódja egy éven belül folyamatosan csökkentette az irányadó kamatlábakat, 24-ről 8,25 százalékra.
Júliusban Erdogan elnök rendelettel enyhítette a jegybanki vezetőkkel szemben támasztott követelményeket is. Mostantól már nem kell semmilyen banki tapasztalattal rendelkezniük, mielőtt kinevezhetnék helyettes kormányzóvá.
A török vállalatok kijátszják a dollárt
Ugyanakkor vannak arra utaló jelek, hogy az utóbbi időben enyhülhetett a líra nyomása. Egyre több török vállalat rendez külföldi tranzakciókat helyi pénznemben az erős dollár elkerülése érdekében. Ennek alapját a török központi bank és Kína, Oroszország vagy Katar jegybankja közötti úgynevezett swap-megállapodások képezik.
A koronafertőzés számának viszonylag jó alakulása valószínűleg pozitívan hatott a líra krónikus gyengeségére is. A török hatóságok gyorsan kézben tartották a világjárvány következményeit. Míg Törökországban eddig mintegy 5500 koronahalálozás történt, az ugyanennyi lakosú Németországban ez 9182.
Mindenesetre a török vállalatok valószínűleg a stabil árfolyam legnagyobb haszonélvezői közé tartoznak. Neki köszönhetően a vállalatok kiszámítható áron vásárolhatják meg behozataluk nagy részét. És nem csak: a török vállalatok külföldi adóssága is csökken május közepe óta.
A török központi bank szerint a magánszektor rövid lejáratú külföldi hitelei 1,23 milliárd eurónak megfelelő összeggel, 6,65 milliárd euróra csökkentek. A rövid lejáratú kötelezettségek 78,7 százalékát a pénzügyi szektor tette ki.
A hosszú lejáratú hitelek is csökkentek a felmérés szerint. Május végén 142,03 milliárd eurónak felelnek meg, ami 15,14 milliárd eurós csökkenésnek felel meg. E hosszú lejáratú adósság 63,6 százalékát amerikai dollárban jegyzik.