Étel Fagyos idők a Frosta részvényei számára - Aktien - FAZ
Sok éven át a befektetőknek volt kedvük a Frosta részvények iránt. Míg a papír 2004 elején még mindig 4,75 eurós mélyponton volt, a következő időszakban folyamatosan nőtt. 2005-ben azonban a volatilitás nőtt. Több alkalommal jelentős áresések voltak, ami egyértelmű konszolidációs mozgáshoz vezetett az év vége felé.
Idén, márciusban a befektetők ismét nagyon éhesek lettek, és szinte minden idők legmagasabb értékére megvásárolták a részvényt, de 16,90 eurós meggondolás mellett döntöttek. Április elején elvesztették érdeklődésüket a Frosta részvények iránt. Az ár az ötéves csúcsról 13,52 euróra zuhant és nemrégiben visszaesett a 13 euró körüli területre.
Gyenge kilátások áprilisban
Ennek oka az volt, hogy csalódást okozott a kilátásoknak, amelyet a csoport adott az éves eredmények bemutatása alkalmával. A Frosta 2005-ben két százalékkal, 269 millió euróra tudta növelni az árbevételt, és a termelési létesítmények költségcsökkentésének és az alacsonyabb kamatkiadásoknak köszönhetően 8,4 millió eurós nyereséggel meghaladta az előző évi 7,8 millió eurós eredményt. A banki kötelezettségek tízmillió euróval, 49 millió euróra csökkentek.
Akkor is azt mondták, hogy a folyó év kilátásai „megosztottak”. Egyrészt az értékesítés nagyon pozitívan alakult az első három hónapban. Másrészt a bruttó nyereség jelentősen romlott volna az előző évhez képest a legfontosabb alapanyag, a fehér hal magasabb árai miatt. Ez a fejlemény azt eredményezte, hogy az első hónapok eredménye az előző év alatt maradt. Az előző évhez hasonló eredmény elérése ezért az adott körülmények között nehéz lenne.
A csütörtöki közgyûlés alkalmával a fagyasztott élelmiszer-szolgáltató megújult áttekintést adott az év elsõ öt hónapjának fejlõdésérõl. Ennek megfelelően a negatív tendencia egyre inkább súlyosbodott. Noha az eladások május végére 13 százalékkal, 128 millió euróra emelkedtek (előző év 113 millió euró). A fehér hal, a legfontosabb összetevő magas ára nyomást gyakorol a margóra és ezáltal az eredményre - mondta a szóvivő. Május végére az üzemi eredmény (EBIT) csak 7,1 millió euró volt az előző év azonos időszakának 9,4 millió eurója után - mondta a szóvivő.
Tartós árrés-problémák
Körülbelül kétmillió euró reklámköltséget vontak le tavasszal 2005-re. Idén a Frosta csak őszig akarja megkezdeni hirdetési kampányát. Az eladások növekedése a következő hónapokban várhatóan folytatódik - mondta a Frosta. A nyersanyagpiac bizonytalansága miatt a vállalat nem mert konkrét eredmény-előrejelzést készíteni. Az elkövetkező hónapokban azonban némi javulás várható.
Az üzemi eredmény romlása ellenére a nettó nyereséget sikerült kissé növelni, ami elsősorban a márkás üzletág és a nemzetközi üzletág jó fejlődésének volt köszönhető. Az eredményeket a társaság tőkeszerkezetének további javítására használnák fel. A saját tőke arány 38 százalékra emelkedett. Ugyanakkor a közgyűlés úgy határozott, hogy felhatalmazza az igazgatóságot saját részvények visszavásárlására.
Ha a Frosta továbbra is képes javítani az alacsonyabb működési eredményt a nettó jövedelem javult tőkeszerkezetével, akkor talán lehetséges az előző évi szint alapján nettó eredményt elérni. Ebben az esetben a PER alig lenne tíznél kevesebb.
Ezek a lehetőségek azonban hosszú távon korlátozottak, ezért a fehér hal árának alakulása meghatározó a hosszú távú jövő szempontjából. Ha ez folytatódik, akkor az egy részvényre jutó eredmény 2007-től csökkenhet, még akkor is, ha a részvények számát csökkentik, és az értékelés növekedhet.
Ez nem jelent jót a részvénynek, ezért egyelőre oldalirányú tendenciára lehet számítani. A papírt még mindig viszonylag jól támogatják, mintegy 12 euróig. Ha azonban a piac egyértelműen negatívan reagál a csütörtök esti nyereség-előrejelzésekre, fennáll annak a veszélye, hogy további tizenegyre, onnan pedig esetleg kilenc euróra eshet, ami egyértelműen túlzottnak tűnik. Összességében úgy tűnik, hogy a Frosta részvény bankettje egyelőre véget ért, és most inkább Schmalhan mesterszakácsának számít.