Hogyan alakulnak az árfolyamok A mérleg - Persée
Bénassy-Quéré Agnès. Hogyan állapítják meg az árfolyamokat? Felülvizsgálat. In: Gazdaság és előrejelzés, n ° 107, 1993-1. Nemzetközi tanulmányok. pp. 37-62.
Hogyan állítják be az árfolyamokat?
Míg az árfolyamváltozások makrogazdasági hatása viszonylag jól ismert, a gazdasági ingadozások árfolyamokra gyakorolt hatása viszont jóval kisebb, ami jelentősen hátráltatja a nyitott gazdaságok elemzését. A cikk célja az árfolyam-elméletek és empirikus értékelésük áttekintése. Csak arra az esetre szorítkozunk, amikor az árfolyam szabadon ingadozik. Ez a keretrendszer alkalmatlan az Európai Monetáris Rendszeren belüli árfolyammozgások leírására, annak ellenére, hogy ez megalapozza a célterületekre vonatkozó szakirodalmat (lásd Magnier, 1992 a célterületi modellek áttekintését). Ezzel szemben a szabadon lebegő modellek azt állítják, hogy megmagyarázzák az olyan paritásokat, mint a márka vagy a jen dollárral szemben.
Az árfolyamelméletek elsősorban az 1970-es évek óta fejlődtek, amikor a Bretton Woods-rendszer felhagyása az árfolyamok nagy eltéréseit eredményezte. Az 1950-es és 1960-as években a megbeszélések a rögzített és rugalmas árfolyam-rendszerek összehasonlítására összpontosítottak, tekintettel a gazdaságpolitikára és a sokkok nemzetközi átadására. Az erre a célra gyártott modelleket az 1970-es években újrafelhasználták és adaptálták, és új modellek jelentek meg, amelyek megpróbálták megmagyarázni az árfolyamok erőszakos és szabálytalan változásait ebben az időszakban. Egy évtizedes elméleti bőség után az 1980-as éveket nagy csalódás jellemezte a modelleknek a valósághoz való rossz megfelelőségében. Dornbuschot (1989) idézve: "A dollár mozgása az 1980-as években a makroökonómia megnyitását jelentette a makroökonómia szempontjából, ami a nagy gazdasági válság volt: egy óriási, zavarba ejtő és nagyrészt megmagyarázhatatlan jelenség." (1)