Jüan felértékelődése A kínai valutajátékok erősítik az eurót - Handelsblatt
Hírem
A kínai pénzügyi hatóságok nagyobb súlyt akarnak adni az eurónak a jüan árfolyamának meghatározásakor, és így ismét megcsalhatják az USA-t. A kínai fizetőeszköz ezért továbbra is csökkenhet az amerikai dollárral szemben.
2010.06.21 írta Finn Mayer-Kuckuk
Peking és Frankfurti. Peking a jüant egy olyan valutakosárhoz kívánja kötni, amely jobban tükrözi a kereskedelmi kapcsolatokat. "Nem megfelelő, ha a jüant egyetlen valutához kötik" - mondta a jegybank szóvivője. A több pénznemből álló kosár jobban tükrözi a valuta tényleges külső értékét, és ésszerűbb árszintet határoz meg, mint az árfolyamnak a dollárhoz való rögzítésének korábbi gyakorlata. A közelgő reform tehát azt eredményezi, hogy a központi bank jobban megvizsgálja az eurót, a jent és a fontot, amikor meghatározza a hivatalos árfolyamértéket.
Az USA reményeitől eltérően a meghirdetett reform nem feltétlenül jelenti a jüan felértékelődését a dollárral szemben - állítják a Barclays Capital szakértői. Éppen ellenkezőleg, az euró nagyobb súlyozása akár a dollár relatív felértékelődését is eredményezheti. "A legfontosabb pont az, hogy a dollárral szembeni leértékelések akkor is lehetségesek, ha a dollár kellő mértékben felértékelődik más devizákkal szemben."
A válság idején Kína a valutáját a dollárhoz kötötte, hogy megvédje saját gazdaságát a globális turbulenciától. Azóta az USA nyomást gyakorol Kínára a jüan átértékelésére, vagy ideális esetben teljes felszabadítására. A devizakontrollt szubvenciónak tekintik, mert olcsóbbá teszi az exportot. 2005 és 2008 között azonban Kína hagyta, hogy a jüan fokozatosan, 21 százalékkal emelkedjen.
Kína legfontosabb kereskedelmi partnere jelenleg az Európai Unió
A hétvégén kétéves szünet után a kínai központi bank meglepő módon felszólalt ebben a témában, és bejelentette a valutarendszer reformját. Az amerikai kormány már arra készült, hogy ezt az engedményt politikai győzelemként értelmezze. Hétfőn a jüan 0,4 százalékkal erősödött a dollárral szemben, és Sanghajban dolláronként 6,8262 jüanban zárt, ami a legmagasabb szint 2005 júliusa óta.
A dollárárfolyam kezdete óta azonban kisebb ingadozások is voltak. Technikai szempontból ez csak az engedélyezett árkategória éles szűkítéséből állt. A jegybank korábban egyértelművé tette, hogy a jövőben továbbra is napi 0,5 százalékos mozgások maradnak.
Hétfőn a pekingi nyilatkozat új értelmezése került előtérbe. A jegybank kifejezetten a rugalmasságról és nem a korszerűsítésről beszélt. Régóta tervezték a többi valuta súlyosabb súlyozását is az összehasonlító kosárban. Kína számára ez azzal az előnnyel járna, hogy az árfolyam ingadozása összességében csökkenne. "Kína nem csak az USA-val kereskedik" - mondja Tao Wang, az UBS közgazdásza Hongkongban. A Közép-Királyság legfontosabb kereskedelmi partnere az EU. A tárgyév első öt hónapjában Európa a kínai kereskedelem 16, az Egyesült Államok 13, a délkelet-ázsiai ázsiai országok pedig a kínai kereskedelem 10 százalékát adta.
Amikor az euró az elmúlt hónapokban elkenődött a dollárral a görög válság miatt, a jüan értéke jelentősen emelkedett legfontosabb kereskedelmi partnereivel szemben. Ilyen esetekben a Nemzetközi Valutaalap havi valós, tényleges jüan árfolyamot számol a kereskedési volumen szerint súlyozott devizakosárhoz képest. Eszerint a jüan külső értéke a válság kezdete óta csaknem tíz százalékkal emelkedett a devizakosárhoz az amerikai dollárhoz való rögzített rögzítés miatt - pontosan az történt, amit Kína akart elkerülni. Végül is az olcsó valuta előnyös az export számára, és így támogatja a növekedést.
Ha Kína a meghirdetett reformok részeként most megerősíti az euró fontosságát a saját árfolyama szempontjából, az USA reményei megsemmisülhetnek. Mert a dollár euróval szembeni reményelt értékcsökkenése helyett a felértékelődés teljesen lehetséges lenne, ha az euró-bajban lévő országok helyzete rosszabbodna. Az euró nyomán a jüan akkor elveszíti az értékét az amerikai fizetőeszközzel szemben. A Kínából származó áruk még olcsóbbá válnának, és tovább veszélyeztetnék az amerikai munkahelyeket. Ebben az esetben Barack Obama elnöknek vissza kellene kívánnia a régi jüan-dollárrögzítés régi rendszerét.
A valutaváltás rövid távú hatásai a kínai reálgazdaságra viszont valószínűleg korlátozottak. Spekulatív tőkebeáramlás lehet a felértékelődésre számítva - jósolják a Barclays Capital közgazdászai. A szakértők szerint azonban a pénzáramlás szigorú ellenőrzése Kínában nem teszi lehetővé a gazdaság túlmelegedését.
A jüan külső értéke várhatóan öt százalékkal nő egy év alatt
A gazdasági kutatóintézetek sem látják, hogy a valuta reform milyen hatással lenne a növekedésre. A reform régóta esedékes volt, és a modellszámítások többségében már számítottak rá. A lényeg az, hogy az elemzők arra számítanak, hogy a jüan külső értéke körülbelül öt százalékkal nő a következő tizenkét hónapban.
A jüan folyamatos felértékelődése az euróval szemben két hatással lesz a német gazdaságra: Kína gyártási helyként drágább, versenytársként pedig kevésbé veszélyes. "Az áruk versenyképessége növekszik. Az exportunk tehát növekedni fog" - jósolja Volker Treier vezető közgazdász a német kereskedelmi és ipari kamarától. De a Németországi Szövetségi Köztársaság 60 milliárd euró értékű árut is importál a Közép-Királyságból évente. Ezek viszont kicsit drágábbak lennének, bár jó részük német termék a nevükben.
A jüan felértékelődésének esélye növeli az exportőröket
A kínai monetáris politika változásának következtében a részvények világszerte emelkedtek. Németországban jelentősen megnőtt az olyan exportcégek papírja, mint a BMW és a Daimler autógyártók. A kínai központi bank bejelentését az árfolyamrendszer lazításáról szintén a világgazdaság és ezáltal a kereslet gyorsabb és alaposabb fellendülésének jeleként fogadták.
Az euró árfolyama is kezdetben emelkedett. A közös valuta négyhetes csúcsra, 1,2467 dollárra emelkedett az európai üzleti életben. Később azonban az euró ismét csökkent. Az euró azonban a legtöbb más valutához képest esett, csakúgy, mint az amerikai valuta. A tőzsdei marketingesek szerint a korábban a dollárhoz kötött kínai jüan felértékelődése a befektetőket a kockázatosabbnak tartott.