Junior Management Science; Junior Management Science
A JUMS találkozik ... Tom Zeissler
A JUMS nemcsak publikál, hanem kutatásokat is végezünk.
Rendszeresen találkozunk JUMS-szerzőinkkel, de professzorokkal és tudósokkal is, beszélünk téziseikről és fontos tippeket kérünk tőlük a tézisek megírásához.
Ma ezt kell tennünk Tom Zeissler a Bécsi Közgazdaságtudományi Egyetem, amelynek "Jellemzők vs. fuvarozás - A devizapiacok teljesítménye" című diplomamunkája a JUMS 11. kiadásában jelent meg.
Profil: Tom Zeissler
A mű címe:
Jellemzők vs. Carry - Teljesítmény a devizapiacokon
Munka típusa, egyetem:
Diplomamunka, Bécsi Közgazdaságtudományi Egyetem
Jelenlegi tevékenységek:
A Bécsi Stratégiai Tőkepiackutató Intézet tudományos munkatársa
JUMS kiadás:
Junior Management Science 4 (2), 2019, 265-304
Cikkoldal:
interjú
JUMS: A diplomamunkámban megvizsgáltad a portfólió-optimalizálási folyamat hozzáadott értékét a valuta kontextusában, hogyan jutott eszedbe, hogy foglalkozz vele?
Tom Zeissler: Mesterképzésem alatt alkalmam volt részt venni a Bécsi Közgazdaságtudományi Egyetem kétéves portfóliókezelési programjában a ZZ Vermögensverwaltung GmbH-val partnerségben. Ebben három versenyző diákcsapat felel a valódi portfólió kezeléséért, amelyek mindegyike több mint 1 millió euró állóeszközzel rendelkezik. Ennek eredményeként hihetetlen mennyiségű (elméleti és gyakorlati) tudást tudtam összegyűjteni, és mivel a csapatom is részt vett a devizastratégiákban, természetes érdeklődés volt, hogy többet megtudjak erről az eszközosztályról. Amikor a program oktatója, aki oktatóként is tevékenykedett a mesterkurzusomon, végül jelezte, hogy ezzel a tematikus fókusszal felügyelhetem a diplomamunkát, szó szerint velem történt ...
JUMS: Ön azt mondja, hogy a devizapiacok sok ember számára relevánsak, miért van ez így?Tom Zeissler: Ha véletlenszerűen megkérdezné valakit az utcán, mennyire fontosak ezek a devizapiacok, akkor valószínűleg zavaros pillantásokat kapna válaszul. Ez elsősorban nem azért van, mert valójában nem fontosak az érintett számára, hanem azért, mert a valutapiacok ritkán jelennek meg az átlagember mindennapjaiban, például csak az ünnepek kezdete előtt. Tekintettel arra a bonyolult valóságra, amelyen keresztül emberek, mindennap navigálunk, mindig csábító figyelmen kívül hagyni azokat a dolgokat, amelyek nem igényelnek tőlünk közvetlen figyelmet (hogy ne használjuk fel erőforrásunk „figyelmét”). Ebben az értelemben könnyen el lehet felejteni, hogy például sok termék, amelyet anélkül vásárolunk, hogy odafigyelnénk a szupermarketben, távoli országokból származik, egzotikus megjelenésű devizákkal. Ha valaki általánosítja ezt az elképzelést, akkor az összes globális gazdasági interakció nagymértékben függ a devizapiacoktól. E piacok működése tehát (többé-kevésbé) fontos mindannyiunk számára.
JUMS: Munkája során az 1990 elejétől 2017 végéig tartó időszak portfólióit vizsgálja. Hogyan jutott el ehhez a válogatáshoz? És hogyan közelítette módszeresen ezeket az adatokat?
Tom Zeissler: Egy empirikus munka nagyrészt azokból az adatokból él, amelyeken alapul. Ez a lehetséges adatforrások megtekintését és az adatok integrált folyamatra való hivatkozását, de időnként - egyenesebben fogalmazva - kínzást is jelent, mivel itt a legnagyobb pontosságra és következetes megközelítésre van szükség a sok türelemmel kapcsolatos kapcsolatokban. Végül sok olyan kérdéssel kell szembenéznie, amelyek a folyamat során kezdetben inkább növekednek, mint csökkennek: Mely adattípusokat igényel a kiválasztott modell? Mely országokat vagy pénznemeket kell tartalmaznia az adatkészletnek? Mely adatszolgáltatók használhatók forrásként? Mióta állnak rendelkezésre idősorok a kiválasztott adattípusokhoz és pénznemekhez/országokhoz a különböző szolgáltatóktól? Mennyire különböznek egy adattípus adatai, ha azokat különböző szolgáltatóktól szerezték be?
A kérdések listáját valószínűleg folytatni lehetne. Az érdeklődő olvasó részletesen megtalálja e kérdések kezelését a cikkben. Összefoglalva azonban azt kell mondani, hogy nem szabad megfélemlíteni egy ilyen tág kérdéskatalógust, hanem célorientált és szisztematikus megközelítéssel kell megközelíteni.
JUMS: Milyen eredményeket ért el munkájában? Meglepte ez?
Tom Zeissler:Volt egy kis minden, váratlan és kevésbé meglepő eredmények egyaránt. Mivel az elvárásokat természetesen nagyrészt a szakirodalom alakítja, meg kell jegyeznünk, hogy bár a kevésbé meglepő eleinte "kevésbé izgalmasnak" tűnhet, végül megnyugtató jel, hogy eredményei nem állnak szemben a tudományos szakirodalom felének eredményeivel Meg kell. Például azok a jellemzők, amelyeket jelként használnak az optimalizálási folyamatban, jellemzően jobban vagy stabilabban teljesítenek, amelyek alapja a tudományos irodalomban, mindenekelőtt a Carry-ban hangsúlyosabb. De akkor számomra meglepő volt, hogy pozitív ferdítést tudtam rögzíteni a (legszélesebb körben diverzifikált) hordozási stratégiáról, ami ellentmond egyes cikkek, például Brunnermeier et al. (2008), akik a többlethozamot a balesetveszély kompenzációjának értelmezik. Egy tavalyi konferencián megtudtam, hogy például Bekaert és Panayotov (2018) is felszólal a balesetveszély-hipotézis ellen, és ezért nem vagyok egyedül az eredményeimmel.
JUMS: Mit tennél a többi hallgatóért az alap- vagy a diplomamunkájuk előtt? ajánlani? Mire kell figyelnie, és milyen kihívások voltak az Ön számára?
JUMS: Hogyan hallott a JUMS-ról, és mi motiválta Önt arra, hogy munkáját elküldje nekünk?
Tom Zeissler: A téma és a hozzá kapcsolódó munka iránti lelkesedésem ellenére valahogy szomorúnak tűnt az a tudat, hogy csak a témavezetőmnek kellett "megkínoznia" a munkámat. Amikor véletlenül rábukkantam a JUMS-ra az interneten, arra gyanakodtam, hogy munkám benyújtásával képes leszek tenni valamit ennek a bánatnak a leküzdésére. Lám, szomorúságom már elmúlt ...;-)
JUMS: Most a zsebedben van a diplomád. Mi a következő lépés? A tudomány egy lehetőség az Ön számára?
Tom Zeissler: Miután a jövő és a további szakmai vagy akadémiai karrier kérdése sokkal diffúzabbnak tűnt számomra közvetlenül az alapképzés után, már a mester szakdolgozat írása és a párhuzamos munkám során egyetemi hallgatói asszisztensként egyértelmű volt számomra a tudományos munka (ha nem szenvedi el többnyire az ön által okozott stressztől) mindenképpen megfelel nekem. Ezért kezdtem el doktori fokozatomat elvégezni a mesterképzés elvégzése után, és egyelőre hű maradok a tudományhoz.
JUMS: A beszélgetés végén mindig van egy kis kiegészítő mondatunk, amelyet arra kérünk Önt, hogy töltse ki: "A nekem szánt tézis írása ..."
Tom Zeissler: "... nem, nem szórakozhatok vele (ami sajnos nekem nem tűnt olyan kristálytisztának az alapszakmunka idején, de soha nem hagyod abba a tanulást)."
JUMS: Köszönöm, kedves Tom, a munkád érdekes betekintéséért és az olvasóknak adható tippekért. Minden jót kívánunk a jövőben!